稳健理财 │ “减震”新工具,极简投资看偏债混合型FOF基金

（以下内容从国金证券《稳健理财 │ “减震”新工具,极简投资看偏债混合型FOF基金》研报附件原文摘录）
　　FOF基金是什么？ FOF基金，英文全称Fund of Fund，字面翻译“基金中的基金”。可以简单理解为，普通基金产品投资标的是一揽子股票、债券、货币等有价证券，而FOF基金投资的却是一揽子基金。 公募FOF基金的投资优势 1、有效分散风险 无论是哪种投资方式风险都是相伴相随的，防控风险也是投资的关键一步。公募FOF基金由于一方面不直接投资股票、债券等产品，而是投资基金产品分散了风险；另一方面，公募FOF产品也不投资单一基金产品，而是分散持有不同资产、不同策略的多只基金产品，投资公募FOF实际是投资了一个基金组合，能够有效规避单一市场、单一品种导致的波动风险，从而更好地应对市场环境的变化，争取相对长期稳健的收益。 2、专业组合配置 涉及大类资产配置和投资组合就会对投资者的宏观分析能力、经济周期观察能力、资产配置能力有一定要求，如何以合适比例进行有效的资产配置进而在风险可控的情况下确保收益能够符合预期，对于普通投资者而言并不容易。专业的FOF管理人会依托团队投研实力和自身专业投资水平，结合从宏观、中观到微观经济情况，对市场基金资产和基金管理人进行全面分析，并从中筛选出合适的底层基金产品。同时，针对不同风险偏好的投资者的不同需求，专业FOF管理人也会及时根据市场和投资者的变化对基金组合进行动态管理、调整完善产品构成。 我国公募FOF产品的分类 公募FOF被称为最标准的FOF产品，按大类来分大致可以分成普通公募FOF和养老目标的FOF。 1、普通公募FOF：主要由这类公募基金产品构成，在组合构建和管理中注重股债资产的配置，可以根据最终配置的基金产品分为股票型FOF、混合型FOF（含偏股、偏债、平衡）、债券型FOF和货币型FOF。不同的资产配置权重决定了产品的风险和风格，例如进取型FOF（偏股混合型）风险/收益与混合偏股基金类似；稳健型FOF（偏债混合型）风险/收益与“固收+”基金类似。 2、养老目标FOF：由证监会批准发行的公募产品，在基金的投向、净值核算、托管和销售等方面与普通公募FOF相同。证监会在批准这类产品的时候，对发行公司和基金经理的要求都非常严格，一旦批准设立，养老目标的产品基本上就是以FOF的形式存在。 在养老目标FOF之下又可分为两类产品。一类是目标日期型产品，在投资初期高风险资产占比较高，随着目标日期的临近，逐渐增加低风险资产的比重，主要投资于固定收益类资产，存续一段时间后往往并入货币市场基金。目标日期型投资组合最大的特点就是产品本身会有寿命，一般是30年。 另一类是目标风险性产品，成立时预先设定了不同预期风险收益水平，一般分为“成长”“稳健”“保守”等子账户。投资人可根据自身的风险承受度选择成长型、稳健型或保守型的占比。 固收+新成员：偏债型公募FOF （数据来源：Wind资讯，统计截至2023年12月31日） 截至2023年末的市场数据显示，各类FOF基金产品规模呈现出显著的多样性。在单一资产类别的FOF产品中，股票型FOF产品数量较少，仅有6只，其总规模也相对较小，为9.64亿元。债券型FOF产品虽然数量有所增加，达到17只，但其规模也仅为47.19亿元。 相比之下，混合型FOF产品在市场上表现出了更为强劲的吸引力。股债平衡混合型FOF产品以59只的数量和153.01亿元的规模，显示出市场对于平衡风险与收益的偏好。偏股混合型FOF产品则以108只的数量和431.64亿元的规模，反映出投资者对于股票市场潜在增长机会的积极追求。最为引人注目的是偏债混合型FOF产品，其数量达到175只，规模更是高达696.64亿元，这不仅证明了市场对于稳健投资风格的偏好，也凸显了偏债混合型FOF产品在风险控制和收益稳定性方面的吸引力。 （数据来源：Wind资讯，统计周期2019年—2023年） 结合过去五年FOF产品复权单位净值增长率来看，市场对单一资产类别的FOF产品兴趣相对较低，而混合型FOF产品，尤其是偏债混合型FOF产品，因其稳健的投资特性，受到了投资者的广泛欢迎和青睐。 哪些人适合买FOF基金呢？ 1、入门级投资者：FOF产品本身工作逻辑就是专业投资者去挑选优质基金做组合，致力于解决投资者基金难选的痛点。 2、希望“躺平”的投资者：投资者通过一个FOF产品就能实现多资产、多策略的资产配置组合，较为适合日常工作较为忙碌的，无暇自己研究构建投资组合的人群。 3、高净值投资者：对于高净值投资者而言，在投资目标优先级上，资产安全性往往是高于获取潜在高收益的，因此分散风险、稳健收益的FOF产品非常适合这类投资者。 温馨提示 FOF基金天生的不足之处 1、双重收费问题。我们买FOF基金不仅要交FOF基金本身各种费用，还得交投资标的基金的各种费用，所以导致FOF基金的总费用会高于普通基金； 2、FOF二次分散风险的作用并不是在所有市场情况下都可以保证良好的风险规避效果； 3、存在利益不一致的道德风险。

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