【策略】2016年与2020年美国大选如何影响市场?——2024年美国大选追踪系列之一(张宇生/刘芳)
(以下内容从光大证券《【策略】2016年与2020年美国大选如何影响市场?——2024年美国大选追踪系列之一(张宇生/刘芳)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【策略】2016年与2020年美国大选如何影响市场?——2024年美国大选追踪系列之一 报告摘要 从历史经验看美国大选年的博弈 整体来看2020年是中美博弈的高峰,美方一些激进的政策持续推进。随着我国综合国力逐步增强,美国将我国视为头号竞争对手,美国政府当局出台的针对我国的法案数量也在持续上升,并且美国大选年两党的候选人在竞争时也频提“中国议题”。从2020年来看,美国大选年推出的法案通常具有较长的持续性,一些激进的政策得到持续推进。 候选人的政策虽然无法在当年落地,但其预期影响可能会提前显现。而美国当前的选举体制下,若当选后的候选人不履行竞选时的承诺,很有可能引起民众的不满,从而无法取得连任。历史上来看,拜登和特朗普当选后基本均会推进自己在竞选时的承诺。另外,特朗普在twitter上发布的内容最终实施的程度较低,但特朗普发布的关于中国的推文会对A股走势及相关板块产生显著的影响。 美国大选年政策博弈会对市场产生显著影响 美国大选年对市场存在阶段性影响,主要集中在二三季度,即主要发生在美国两党总统候选人在明确其竞选纲领和进行总统辩论期间,而这一定程度上是由于在这期间,美国两党总统候选人通常频打“中国牌”。从历史来看,美国大选年期间对权益市场存在阶段性的影响,特别是美国两党为争取选票而制造影响中美关系的言论或事件通常对权益市场存在一定的影响,如2016年美国单方面挑衅造成南海局势紧张和特朗普在中美经贸问题上加大对中国的攻击、2020年美国对华科技制裁等事件出现后,造成权益市场阶段性承压。而从时点来看,通常主要发生在二三季度,即主要发生在美国两党总统候选人在明确其竞选纲领和进行总统辩论期间,而这期间也通常是美国两党总统候选人频打“中国牌”的时候。而待美国总统大选选情明朗时,其对权益市场的影响逐步减小。 美国大选年相关政治事件对行业的影响主要可以分为两类,一类是美国大选过程中制造的政治事件本身影响范围较大,容易对中美关系产生全局性的影响,如2016年美国单方面制造的南海局势紧张,则对各行业均存在一定的影响,容易导致市场的风险偏好下降,前期领涨的行业通常领跌;而另一类事件则是美国制造的相关政治事件影响范围集中在部分领域,如科技制裁、金融制裁等,则对相关行业的影响相对较大,而其余部分行业则受到影响较小,能走出独立行情。 当前两党候选人都有哪些政治倾向? 总结来看,如果拜登当选打出地缘政治牌,可能会对国内资产造成全局性影响。如果特朗普上台则更倾向于加征关税并限制美国与中国在清洁能源方面的合作,相关贸易出口及新能源公司将会受到一定影响。另外两党均对科技产业链较为关注,因此无论拜登还是特朗普当选,对华科技制裁大概率将持续。若大选年两党博弈加剧,TMT板块将会受到一定的影响。 从对美股的影响来看,若特朗普当选则利空于美股国防公司,其减税政策将短期利好于美股半导体、零售和汽车行业,其对于能源和医药的主张将利好于包括石油、天然气在内的旧能源、传统汽车制造行业以及医药公司。 风险分析:1、美国通胀水平超出预期;2、中美关系大幅恶化;3、全球地缘政治风险超出预期。 发布日期:2024-04-09 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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