【生物柴油|行业专题:生物柴油推广应用试点,国内生物柴油需求有望提升】-国信证券

（以下内容从国信证券《【生物柴油|行业专题:生物柴油推广应用试点,国内生物柴油需求有望提升】-国信证券》研报附件原文摘录）
　　国信证券化工团队 杨林 CPA 执业证号S0980520120002 薛聪 执业证号S0980520120001 张玮航 执业证号S0980522010001 余双雨 执业证号S0980523120001 张歆钰 执业证号S0980123050087 王新航 执业证号S0980123070037 【行业专题报告：生物柴油行业及政策深度梳理】-国信证券 报告摘要 事项： 2024年4月2日，国家能源局综合司公示了国内生物柴油推广应用试点。 国信化工观点： 1）国内推广应用生物柴油，有助于废弃物循环利用，加快能源绿色低碳转型。生物柴油是以废弃油脂等生物质为原料生产的可再生能源，是国际公认的绿色清洁燃料。2023年9月，国家能源局在上海组织召开生物柴油推广应用试点工作现场会；2023年11月，国家能源局发布《国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》，并组织了生物柴油推广应用试点申报及评审工作；2024年4月，国家能源局公示了22个生物柴油推广应用试点，包括19个地/市/区，以及中国船舶燃料有限公司、中国石化燃料油销售有限公司、山东高速集团。 2）试点示范内容多样，为继续扩大国内生物柴油推广应用积累经验。生物柴油试点示范包括车用生物柴油、船用生物柴油、其他等三类。车用生物柴油试点示范包括区域推广应用、行业推广应用、企业推广应用、高速公路推广应用；船用生物柴油试点示范包括保税区、自贸区推广应用、河流湖泊航道推广应用。各级政府、企业通过开展多种类生物柴油推广应用试点示范，进一步拓展国内生物柴油的应用场景，为继续扩大生物柴油等绿色液体燃料推广应用积累经验。 3）2023年欧盟多次启动对于生物柴油的审查，2023年国内生物柴油产量下滑、出口承压。2023年4月，ISCC启动对中国生物柴油认证企业的审查；2023年8月，欧盟委员会针对原产于印尼经由中国和英国出口到欧洲的生物柴油提出反规避调查；2023年12月20日，欧盟委员会对原产于中国的生物柴油产品进行反倾销调查立案，预计将于立案后7-8个月作出初裁。根据卓创资讯，2023年国内生物柴油产量85.7万吨，同比下降33.5%；出口195.0万吨，同比增加8.7%，其中出口欧洲国家186.7万吨，占比达到95.7%，但下半年出口77.5万吨，较上半年下降34.0%。 4）国内推广应用试点有助于拉动国内生物柴油需求提升，未来需要关注政府、企业具体落实情况。从政府角度来看，开展生物柴油推广应用试点示范是助力实现“双碳”目标的有效途径；从企业角度来看，目前出口欧盟需求、价格双弱情况下，积极拓展国内生物柴油需求势在必行。从价格角度看，目前国内生物柴油价格在6800-7000元/吨，而目前0#柴油市场价在7700-7800元/吨（含税），短期来看生物柴油更具备性价比。但根据上海市B5生物柴油推广应用情况来看，2023年第四季度上海市发改委对餐厨废弃油脂制生物柴油安排补贴资金4186万元，我们预计每吨生物柴油补贴金额1000元左右。虽然目前生物柴油、柴油价格倒挂，但成品油价格处于相对高位，而生物柴油盈利能力有限，因此未来仍需要关注政府、企业对于生物柴油推广的具体落实情况。 风险提示： 生物柴油价格大幅下跌的风险，欧盟生物柴油需求不及预期的风险，欧盟、中国生物柴油政策变化的风险。 盈利预测及投资建议详见： 1 国内推广应用生物柴油，有助于废弃物循环利用，加快能源绿色低碳转型 生物柴油是以废弃油脂等生物质为原料生产的可再生能源，是国际公认的绿色清洁燃料。党的二十大报告提出，要加快构建废弃物循环利用体系；《可再生能源法》明确国家鼓励生产和利用生物液体燃料；《“十四五”现代能源体系规划》也要求大力发展生物柴油等非粮生物燃料。开展生物柴油推广应用试点示范是助力实现“双碳”目标的有效途径，是推进废弃物循环利用、保障人民餐桌安全的有力手段。 2023年9月，国家能源局在上海组织召开生物柴油推广应用试点工作现场会；2023年11月，国家能源局发布《国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》，并组织了生物柴油推广应用试点申报及评审工作；2024年4月，国家能源局公示了22个生物柴油推广应用试点，包括19个地/市/区，以及中国船舶燃料有限公司、中国石化燃料油销售有限公司、山东高速集团。 2 试点示范内容多样，为继续扩大国内生物柴油推广应用积累经验 生物柴油试点示范包括车用生物柴油、船用生物柴油、其他等三类。车用生物柴油试点示范包括区域推广应用、行业推广应用、企业推广应用、高速公路推广应用；船用生物柴油试点示范包括保税区、自贸区推广应用、河流湖泊航道推广应用。各级政府、企业通过开展多种类生物柴油推广应用试点示范，进一步拓展国内生物柴油的应用场景，探索建立可复制、可推广的政策体系、发展路径，逐步形成示范效应和规模效应，为继续扩大生物柴油等绿色液体燃料推广应用积累经验。 3 2023年欧盟多次启动对于生物柴油的审查，2023年国内生物柴油产量下滑、出口承压 2023年4月，ISCC启动对中国生物柴油认证企业的审查；2023年8月，欧盟委员会针对原产于印尼经由中国和英国出口到欧洲的生物柴油提出反规避调查；2023年12月20日，欧盟委员会对原产于中国的生物柴油产品进行反倾销调查立案，预计将于立案后7-8个月作出初裁。根据卓创资讯，2023年国内生物柴油产量85.7万吨，同比下降33.5%；出口195.0万吨，同比增加8.7%，其中出口欧洲国家186.7万吨，占比达到95.7%，但下半年出口77.5万吨，较上半年下降34.0%。 4 国内推广应用试点有助于拉动国内生物柴油需求提升，未来需要关注政府、企业具体落实情况 从政府角度来看，开展生物柴油推广应用试点示范是助力实现“双碳”目标的有效途径；从企业角度来看，目前出口欧盟需求、价格双弱情况下，积极拓展国内生物柴油需求势在必行。从价格角度看，目前国内生物柴油价格在6800-7000元/吨，而目前0#柴油市场价在7700-7800元/吨（含税），短期来看生物柴油更具备性价比。但根据上海市B5生物柴油推广应用情况来看，2023年第四季度上海市发改委对餐厨废弃油脂制生物柴油安排补贴资金4186万元，我们预计每吨生物柴油补贴金额1000元左右。虽然目前生物柴油、柴油价格倒挂，但成品油价格处于相对高位，而生物柴油盈利能力有限，因此未来仍需要关注政府、企业对于生物柴油推广的具体落实情况。 5 风险提示 生物柴油价格大幅下跌的风险，欧盟生物柴油需求不及预期的风险，欧盟、中国生物柴油政策变化的风险。 研报信息 国信证券化工团队 研报名称：《生物柴油行业点评：生物柴油推广应用试点，国内生物柴油需求有望提升》 分析师：杨林 S0980520120002 /薛聪 S0980520120001 发布日期：2024年04月08日 报告页数：6页 证券投资评级与免责声明 国信证券投资评级 法律声明 本公众号（名称：【化工林谈】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【化工】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。

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