【建投专题】非优生产区的分化-西北苹果花期调研(一)

（以下内容从中信建投期货《【建投专题】非优生产区的分化-西北苹果花期调研(一)》研报附件原文摘录）
　　作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 本报告完成时间 | 2024年4月8日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 在每次调研过程中，我们首先都需要意识到调研本身终究无法面面俱到，总是存在着来自于客观条件限制以及主观判断带来的种种局限性。 本日主要覆盖了咸阳周边的礼泉，乾县，以及旬邑产区。咸阳周边区域对于陕西主产区来说并非传统优生区域。整体苹果品质/品牌不及陕北各区域，价格相对偏低。 本日覆盖的区域在冷库（旧季苹果）方面有着相对类似的情况，但在果园（新季苹果）上存在一定的分化。 冷库方面，当地产业整体认为本产季走货不理想，剩余库存仍存在较明显压力。与此同时，剩余库存的结构也较为特殊。与往年清明节点剩余库存中好货偏多（客商等产业环节往往会押注好货的翘尾行情）的情况相比，当前剩余库存中以性价比较低的果农货为主。而由于销售窗口的不断缩小，果农前期的惜售情绪不断转为让价促销。 我们认为正是由于果农货构成的较高库存规模以及果农货持续让价促销对现货侧情绪形成的压制造成当前市场更关注现货侧的偏弱预期，而非相对难觅且价格至今相对坚挺的好货。 写在前面，辩证看待花期对苹果产量的影响： 花期较为充足的花量无法直接得出增产的结论，因为在实际生产过程中，果农会通过疏花去除过多的花朵，而其后也会通过疏果工序控制产量与质量的平衡。 同理，略微偏少的花量并不意味着减产，这也是产业俗称的“够用”概念。在花量相对够用时，我们需要关注授粉、坐果等节点下，天气会否造成不利影响。 但当花芽/花量基数明显不足时，其影响会直接体现到坐果与套袋数量上，产量上的损失几乎无法弥补。 与往年相比，西北主产区开花时间有所延迟，以相对偏南的咸阳周边区域为例，礼泉、乾县已经进入盛花期，而更偏北的旬邑产区不少果园处于露红期。这一原因可能来自于近期西北主产区的阴雨天气及其造成的偏低日照。同样的逻辑也造成山东主产区相对偏早的花期。 调研过程中，礼泉县的果园存在一定分化，较为理想的果园花量充足，也存在花量不足的果园。甚至同一果园中相距不远的果树花量分化同样明显。当地从业者将此归因于大小年-即上一产季大量结果的果树往往在下一产季产量偏低。与礼泉相比，乾县果园花量明显不足，对于产量的影响将较为直观。 旬邑的果园整体处于露红期。当地从业者反映区域内腐烂病影响较为明显，而腐烂病往往更容易影响树龄较大（十多年及以上）的果园。腐烂病对于果树的长势/营养条件带来较多的不利影响。在树龄较小的果园当中，我们认为花芽的数量较为充足，而在腐烂病影响明显的果园中，花芽数量要相对偏少。但与乾县相比，旬邑的花量依旧好上不少。 本日经过的各区域占陕西主产区的份额相对有限，因此我们不能简单地认为本产季花量整体不足。参考上海钢联2023年的数据，礼泉、乾县、旬邑三地产量占陕西总产量大致在10~15%间。对于陕西主产区来说，延安市下属各产区花量多少的影响将更为明显。 研究员：陈宇灏 期货交易咨询从业信息：Z0019939 中信建投期货客户请联系客户经理索取更多研究资料

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