【九阳股份(002242.SZ)】业绩总体承压,外销收入亮眼——2023年报业绩点评(洪吉然)

（以下内容从光大证券《【九阳股份(002242.SZ)】业绩总体承压,外销收入亮眼——2023年报业绩点评(洪吉然)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【九阳股份（002242.SZ）】业绩总体承压，外销收入亮眼——2023年报业绩点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报：2023年实现营业收入96.1亿元，YoY-5.54%；归母净利润3.89亿元，YoY-26.60%，利润大幅下滑的主要原因是传统电商行业流量持续下滑，公司策略性的增加节点性费用投入，以及因收入规模下降导致无法分摊的固定投入费用率增高。23Q4公司实现营业收入28.3亿元，YoY-12.9%；归母净利润0.26亿元，YoY+2.5%。2023年度现金分红方案以7.63亿总股本为基数，每10股派现1.5元（含税），全年现金分红比例29%。 点评： 小家电行业总体承压，外销占比快速增长 分产品看，收入表现上西式电器系列取得较好增长，2023年公司食品加工机/营养煲/西式电器/炊具系列分别实现收入29.40/36.97/23.06/4.21亿元，同比-10.18%/-0.24%/+2.60%/-33.66%。分地区看，公司与SharkNinja协同效应持续放大，外销收入占比快速增长，2023年公司国内/国外分别实现收入73.74/22.39亿元，同比-16.68%/+68.79%。分销售模式看，2023年公司线上/线下销售分别实现收入52.13/44.00亿元，同比-15.37%/+9.53%，线上依然面临货架电商持续调整、内容电商竞争加剧。 汇率波动影响毛利率，盈利能力相对稳健 2023年全年公司毛利率25.86%，同比-3.22 pcts，其中23Q4毛利率27.00%，同比-2.82pcts，主要原因为外销受汇率波动影响较大。公司23年归母净利率4.05%，同比-1.16pcts，23Q4归母净利率0.9%，同比+0.15pcts，盈利能力基本保持稳定。23年销售费用率14.8%，YoY-0.82pcts；管理费用率/研发费用率为4.0%/4.0%，同比略有上升，公司加大精细化管理提升费用投放效率。资产负债表方面，2023年末公司净现金(货币资金+交易性金融资产+衍生金融资产+其他流动资产-短期借款-长期借款-应付债券) 24.36亿元，同比大幅增加。23年应付账款同比减少9%。现金流方面，23年公司经营性净现金7.63亿元，同比大幅增长。 风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动风险等。 发布日期：2024-04-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）