汽车行业周报:3月国内新能源乘用车上险同比增长36%,特斯拉计划8月8日推出智能驾驶出租车【国信汽车】

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　核心观点 月度产销：根据中汽协数据，2024年2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。根据乘联会综合预估，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%。根据乘联会预计，3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比增长3.7%；新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计达45.5%。 周度数据：根据上险数据，乘用车：3月(3.4-3.31)国内乘用车累计上险146.1万辆，同比-2.1%。新能源乘用车：3月(3.4-3.31)国内新能源乘用车累计上险66.9万辆，同比+36.2%。 本周行情：本周（20240401-20240405）CS汽车上涨0.74%，CS乘用车上涨1.61%，CS商用车上涨4.64%，CS汽车零部件下跌1.27%，CS摩托车及其他上涨3.55%，电动车上涨4.86%，智能车下跌1.84%，同期的沪深300指数上涨0.86%，上证综合指数上涨0.92%。CS汽车弱于沪深300指数0.12pct，弱于上证综合指数0.18pct，年初至今上涨1.13%。 成本跟踪和库存：截至2024年3月末，美元、欧元兑人民币汇率同比均上升；浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+0.6%/+5.5%/-6.9%，分别环比上月同期-12.6%/+2.9%/+2.6%。2024年3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降4.1个百分点，环比下降5.8个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上。 市场关注：1）智驾进展（FSD V12版及入华进展、3月底起全美支持FSD的车辆将能够免费试用FSD一个月、新势力车企城市NGP覆盖速度、特斯拉计划于8月8日发布自动驾驶出租车产品（Robotaxi）等）；2）新车型：小米SU7上市、阿维塔12上市、4月北京车展多款新车，在4月3日小米SU7首批车主交付仪式上，雷军表示目前小米SU7大定超10万，锁单量超4万；3）政策：两部门调整汽车贷款有关政策。4）年报一季报行情。 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 2023年年报公司披露情况 整车年报披露情况 整车利润表现分化，比亚迪、理想汽车得益于规模效应净利润实现大幅增长，比亚迪销量、净利润分别增长为62%、81%，理想汽车从2022年亏损20亿至2023年盈利117亿，充分体现了规模效应对整车利润的弹性。传统主机厂中广汽集团、上汽集团、长城汽车利润同比有所下滑，行业竞争加剧、新能源转型期对利润有所影响，而新势力车企销量大多没有达到盈亏平衡点。 海外车厂中，美系特斯拉、福特汽车、通用汽车2023年销量分别为181万辆（+38%）、441万辆（+4%）、通用汽车619万辆（+4%），营收分别为968亿美元（+19%）、1762亿美元（+11%）、1718亿美元（+10%）；德系大众汽车、奔驰、宝马集团、保时捷、斯特兰蒂斯销量分别销量924万辆（+12%）、249万辆（+1%）、255万辆（+6%）、32万辆（+3%）、639万辆（+6%），营收分别为3223亿欧元（+15%）、1532欧元（+2%）、1555亿欧元（+9%）、405亿欧元（+8%）、1895亿欧元（+6%）。 零部件年报披露情况 根据CS汽车，目前已有47家A股零部件公司披露2023年度业绩，其中营收大于0的有37家，占比达到79%，营收增速大于20%的有19家，占比达到40%；其中归母净利润增速大于0的有36家，占比达到77%，增速大于20%的有26家，占比达到55%，增速大于50%的有15家，占比达到32%。 目前零部件有4家企业发布了2024年一季度业绩预告：1）松原股份，预计2024年第一季度实现归母净利润5200万元-5800万元，同比增长60.1%至78.6%；2）涛涛车业，预计2024年第一季度实现归母净利润4700万元至5100万元，同比增长34.8%至46.3%；3）无锡振华，预计2024年第一季度实现归母利润为6650万元至7600万元，与上年同期相比增长74.9%至99.9%；4）上海沿浦，预计2024年第一季度实现归母净利润为3091.58万元左右，预计同比增加176.96%左右。 重要行业新闻与上市车型 1、重要行业新闻 2024年3月底FSD版本升级为FSD（Supervied）v12.3.3，Beta标识被替代为Supervised；特斯拉计划于8月8日发布自动驾驶出租车（Robotaxi）产品。 1、据马斯克社交平台，3月26日发布：从当周起，全美支持FSD的车辆将能够免费试用FSD一个月。 特斯拉FSD迭代：2021年特斯拉推出FSD Beta，经过三年的迭代，2023年12月，FSD Beta v12.1向一定的用户群体开放，并且在更新中对FSD Beta v12的描述为，其将城市街道驾驶堆栈升级为单个端到端神经网络，经过数百万个视频剪辑的训练，取代了超过30万行的C++代码。2024年2月，FSD更新为FSD Beta v12.2，在2024.3.10版本更新中（3月31日更新），FSD版本升级为FSD（Supervised）v12.3.3，对应的Beta标识被替代为Supervised。 2、据马斯克社交平台，其表示特斯拉的自动驾驶出租车（Robotaxi）将在8月8日发布。 此前在2019年4月23日的特斯拉自动驾驶日（Autonomy Day）中特斯拉展示了Robotaxi计划，并对其成本进行了测算了：一辆Robotaxi出行成本低至每英里0.18美元以下，预计每辆Robotaxi每年可带来超3万美元的毛利润，车辆载客周期11年。 小米SU7发布并开启交付 2024年3月28日，小米首款纯电轿车小米SU7发布上市，分为三个版本，SU7标准版21.59万元、Pro版本24.59万元、Max版本29.99万元。共有9款外观颜色与4款内饰颜色可选，标准版和Pro版本车身长宽高为4997×1963×1455，Max版本为4997×1963×1440，轴距统一为3000mm。具体的，三个版本差异包括： 1、标准版，为后驱，长续航，智驾版。整车性能方面，零百加速5.28s，最高时速210km/h，CLTC续航700km，配备73.6kWh弗迪刀片电池，15分钟补能350km。动力系统方面，后驱为永磁/同步电机，最大功率220kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架。座舱方面，前排座椅加热/通风/记忆，后排加热，10扬声器组合。智能化系统为Xiaomi Pilot Pro。 2、Pro版本，为后驱，超长续航，高阶智驾版。整车性能方面，零百加速5.7s，最高时速210km/h，CLTC续航830km ，配备94.3kWh宁德时代神行电池，15分钟补能350km。动力系统方面，后驱为永磁/同步电机，最大功率220kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架。座舱方面，前排座椅加热/通风/记忆，后排加热，10扬声器组合。智能化系统为Xiaomi Pilot Max（增加城市领航功能，硬件端芯片从Orin N升级为2颗Orin X，算力从84TOPS增加至508TOPS，增加1颗激光雷达，毫米波雷达从1颗增加至3颗）。 3、Max版本，为四驱，超长续航，高阶智驾版。整车性能方面，零百加速2.78s，最高时速265km/h，CLTC续航800km ，配备101kWh麒麟电池，15分钟补能510km，871V碳化硅高压平台。动力系统方面，电机为前感应/异步+后永磁/同步电机，最大功率为495kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架，且配置闭式空气弹簧、CDC减震器。座舱方面，配置56寸HUD，电吸门，前排座椅加热/通风/记忆，后排加热，25扬声器组合，电动尾翼，主动侧翼支撑。智能化系统为Xiaomi Pilot Max。 广汽埃安布局“泰国+印尼”工厂 据广汽埃安公众号，广汽埃安在4月2日与印度尼西亚INDOMOBIL集团签署战略合作协议，标志着其正式进入东南亚最大的汽车市场。广汽埃安的全球化战略正在加速实施中，东南亚市场方面已经在泰国、马来西亚、新加坡、柬埔寨、越南、菲律宾等东盟市场，并在泰国投资建设了首个海外制造基地。 福田汽车新能源全场景解决方案发布 据福田汽车公众号，《福田汽车新能源全场景解决方案》发布，福田新能源聚焦于城市内部的物流运输、末端配送、环卫作业、城建运输、机场作业及公交出行等场景，以及城间旅游客运及城市外围的港口运输和矿山运输等区域场景，覆盖商用车全场景。 根据各场景的不同需求，按照“宜电则电、宜混则混、宜氢则氢”原则，坚持多路线并存，纯电以短距、轻载为主，采取充换电一体化路线，充电为主，固定高频场景采用换电；而燃料电池产品更适合中长距、重载场景，现阶段以气氢路线为主，2025年后采取气氢+液氢并存模式；混动覆盖复合场景，作为补充。 2、政府新闻 两部门调整汽车贷款有关政策 据中国人民银行官网，中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整汽车贷款有关政策的通知。部分通知内容为： 为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动汽车以旧换新，近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。鼓励金融机构结合汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。 1、自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定；商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%；二手车贷款最高发放比例为70%。 2、鼓励金融机构结合新车、二手车、汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金，更好支持合理汽车消费需求。 国新办发布会，江苏：江苏正抓紧制定汽车、家电、家居换新支持政策和清单，组织家电下乡、汽车下乡等促消费活动 据国务院新闻办公室新闻发布会，在国新办4月2日举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，江苏省委副书记、省长许昆林表示：今年前两个月，江苏规上工业增加值同比增长9.6%，固定资产投资完成额同比增长5.1%，其中民间投资同比增长5.6%，发展信心、投资信心不断增强。今年全省设备更新需求达9000亿元，为此江苏出台了制造业贷款财政贴息政策，对制造业相关设备购置与更新改造项目，省级财政贴息1个百分点，并鼓励市县两级分别再给予1个百分点贴息。第一批300亿元贴息落实后，还将增加规模。今年江苏消费品以旧换新需求有700亿元左右，江苏正抓紧制定汽车、家电、家居换新支持政策和清单，组织家电下乡、汽车下乡等促消费活动。 具体报告具体报告内容详见国信证券汽车团队于2024年4月8日发布的《汽车行业周报（24年第14周）：3月国内新能源乘用车上险同比增长36%，特斯拉计划8月8日推出智能驾驶出租车》。 法律申明 本公众号（名称：【车中旭霞】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【行业】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。 国信汽车首席分析师：唐旭霞 手机/微信：18682213292 邮箱：tangxx@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 国信汽车分析师：杨钐 手机/微信：17796373814 邮箱：yangshan@guosen.com.cn 证券投资咨询职业资格证书编码：S0980523110001 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