沪指或于本周补缺,配置价值优于成长

（以下内容从国盛证券《沪指或于本周补缺,配置价值优于成长》研报附件原文摘录）
　　点击文末【阅读原文】，即可订阅本文投资顾问股票组合【春雷点金】 上周三两市全天震荡调整，各大指数均收跌，截至收盘，沪指跌0.18%，创业板指更是领跌1.08%。从盘面上看，黄金、有色金属、油气、煤炭等板块涨幅居前，Sora概念、飞行汽车、算力租赁、多模态AI等板块跌幅居前。周期股持续爆发，其中黄金股领涨，晓程科技、中润资源、莱绅通灵等涨停；有色金属概念股反复活跃，北方铜业、闽发铝业、神火股份、中孚实业涨停；油气股开盘拉升，准油股份2连板；航运股震荡走高，凤凰航运、中创物流涨停。食品股午后异动，海欣食品、一鸣食品涨停。而低空经济概念股集体调整，金盾股份、双一科技等跌超10%；AI应用方向持续低迷，中广天择、因赛集团跌超5%。总体上个股跌多涨少，两市近3400只个股下跌。 从技术面上看，沪指上周冲高回落，KDJ技术指标再次面临超买压力，短期或回踩缺口和短期趋势线，创业板指则相对较弱，中期趋势线或成为较强支撑。考虑到日线和周线技术指标存顶背离结构，后市存在回撤风险，谨防股指在面临技术面以及短期获利盘兑现压力下，随时出现冲高回落走势。从时间周期看，周三为市场变盘窗口，关注量能和市场情绪的变化，量能或决定反弹的高度，短期关注沪指上方3077点附近的阻力和下方3040点附近的支撑。 资金方面： 2024年4月7日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为1.80%。由于当日有4000亿元逆回购到期，央行公开市场实现净回笼3980亿元。节前节后，央行持续净回笼超6000亿元，似乎向市场传递了“相对偏紧”的流动性预期，但资金面还是整体宽松，主要原因是政府债务净融资减少，特别是国债净偿还规模较大，是4月份资金面得到流动性补充的重要原因。鉴于政府债到期量依旧相对较多，央行提前大额净回笼操作，有望在一定程度上保证流动性适度宽松。总体上央行稳健偏宽松的基调不变，有助于稳定市场预期，从而促进经济稳步复苏。 资讯方面： 今年以来，全球资金再配置迹象显现。随着部分印度、日本等股市估值持续走高，不少资金正重新考虑其在整个亚洲地区的资产配置。汇丰控股数据显示，超90%的新兴市场基金正在加码中国股市，同时减持印度股票。最新披露的基金年报显示，巴克莱银行、瑞士联合银行集团等外资巨头，已借道股票ETF布局中国市场。近日，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧在社交媒体上发文称，当前的关键问题不是是否应该在中国投资，而是应该投资多少。汇丰控股的数据显示，超90%的新兴市场基金正在加码中国股市，同时减持印度股票。另有券商人士透露，近期有印度的价值投资者认为印度股票估值太贵，正在加仓中国股票。Choice数据显示，2月以来截至4月3日，上证指数上涨10%，涨幅远高于同期上涨3%的孟买Sensex30指数。有业内人士将之视为资金开始“卖出印度、买入中国”的信号。（上证报） 海外资金之所以减少在印度的投资并转向中国，主要源于中国对经济的支持、自身工业利润的增长以及制造业的复苏，同时A股年初经历大回调后，一系列新政让投资环境得到改善，估值反而更具吸引力。目前A股整体估值水平与其他市场相比均展现出较高的配置性价比，外资配置权益意愿加速，其投资选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司，或引导资本市场形成良性生态。 操作策略：随着经济数据、机构持仓数据和上市公司一季报的密集披露，4月中下旬市场的博弈或加剧，而存量资金或取代增量资金成为交易主力。不过总体看，市场资金面和政策面迎来积极变化。政策面上，稳定资本市场“组合拳”持续落地，对风险偏好和投资者信心形成明显提振，驱动市场风险偏好回升；资金面上，同时国家队的增持和上市公司密集回购，股市流动性担忧有所缓解，资金面步入正反馈。短期看，大机构的反弹尚未结束，如有震荡调整补缺或为上升途中的良性调整。中期看，随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回抓反弹阶段，关注量能同步放大水平。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。 操作上，在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位轮动做多，“高股息”绩优央企和顺周期资源品种有望成为市场反弹的主要推动力，关注部分华为板块、年报绩优品种的反弹机会。 1. 文化旅游：清明小长假落下帷幕，文化旅游市场再度掀起热潮 经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。按此计算，人均消费超过450元。多家在线旅游平台数据显示，旅游市场迎来出游小高峰，赏花踏青游成为消费热点。近日，记者走访了北京的多家景区发现，一些热门赏花景点人潮涌动，热闹非凡。除了赏花游外，数据还显示，小城旅游持续火热，天水、开封、泉州在“麻辣烫”、“王婆说媒”、“簪花游”特色文旅标签带动下，客流量迎来爆发性增长。此外，在近期利好政策的带动下，跨境旅游增长同样明显。（证券时报） 众兴菌业（002772.SZ）：公司在互动交流平台上表示，公司全资子公司天水众安生物科技有限责任公司实施建设“食（药 ）用菌技术研发及产业化项目”，截至2023年12月31日，项目已经满产； 中国中免（601888.SH）：在2023年全球旅游业持续恢复带动下，全球免税及旅游零售市场加速复苏。受益于国内旅游市场逐步恢复向好，中国中免实现扭转2022年业绩下滑颓势，实现业绩爬坡，营收恢复至2021年峰值水平。 2. 华为：未发先火！华为线下门店接受P70盲订的消息上热搜 随着华为P70的发布时间靠近，外界持续关注P70的相关动态。此次华为P70的关注度，无论是其“未发先火”冲上热搜，还是在资本市场引发相关概念股的异动，均说明这款新机的高关注度。华为将于4月11日举办鸿蒙春季沟通会，届时将发布车和PC类相关产品，但官方并未透露是否会在会上发布外界关心的P70以及智界。（上证报） 欧菲光（002456.SZ）：公司主营光学影像模组，为华为提供摄像头模组和屏下指纹等元器件； 东睦股份（600114.SH)：公司通过积极发展布局以及改进MIM技术，以顺应消费电子市场潮流和拓展MIM重点应用领域（如折叠屏手机转轴、可穿戴设备），确保公司在华为、OPPO等智能电子产品公司供应链的位置。 【免责声明】 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的合法公开资料，本公司力求报告内容客观、公正，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 【风险提示】 本报告只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，须客户自主作出投资决策并自行承担投资风险。投资者应当充分考虑自身状况，并配合其他分析手段理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者在进行投资决策时，须充分了解各类投资风险，根据自身的风险承受能力使用相关服务。本公司不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

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