【长江研究·早间播报】固收/金属/电新/计算机(20240408)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/金属/电新/计算机(20240408)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | 供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四 长江金属 | 粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？ 长江电新 | 信产集团产品视角下的电网数智化 长江计算机 | 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 ? + + 今日重点推荐 2024.04.08 固收 | 吕品 供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四 往后看，债券供给是4月债市主要变盘，但无论4月中下旬特别国债是否启动发行，4月债市供需结构都相对平衡，资金需求推动下利率或仍将震荡下行。一方面，保险、农商行今年严重缺资产，目前仍处于欠配状态；另一方面，季末基金冲量短久期资产，跨季后有重新拉久期的需求；最后，若降准释放银行间流动性，银行对供给的承接也可以一定程度兜底。资产荒、机构欠配和宽货币预期下，长端利率债的安全边际仍有支撑，二季度10Y国债低点或在2.2%左右，期间若有调整可择机配置。 风险提示：1. 央行超预期收紧货币政策；2. 债市超调导致理财大规模赎回。 摘自：《供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四》 对外发布时间：2024/04/04 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 金属 | 王鹤涛 粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？ 展望来看，当前市场最大的分歧点或在于基建需求。开年以来基建需求疲软，或并非是总量问题，而是债务杠杆从地方转换至中央过程中的节奏衔接问题，后续二、三季度专项债集中发行，有望支撑基建用钢需求的恢复。制造方面，国内工业企业盈利持续好转，内需制造的修复有望循序渐进；制造出口链的用钢需求有望高于预期。出口方面，当前海外反倾销+新建产能投产，后续出口增长或面临一定压力。总结来看，在基建和制造均有改善预期下，后续钢铁需求和盈利有望延续修复；此外，火电等细分领域的结构性景气值得关注。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 电新 | 邬博华 信产集团产品视角下的电网数智化 2024年，国家电网在年度工作会议上首次提出，加快建设新型电网，打造数智化坚强电网，并提出“44345”主题要义，均与电网数智化密切相关。但市场对于电网数智化的理解并不清晰，因此，本文通过国网旗下专业的数智化平台型公司——国网信息通信产业集团的产品视角，来进一步梳理电网数智化建设过程中有望需要的产品和受益的方向。 风险提示：1. 电网数字化投资和发展速度不及预期；2. 人工智能技术发展不及预期。 摘自：《信产集团产品视角下的电网数智化》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 计算机 | 宗建树 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 全球范围内大型互联网企业和科技公司或将纷纷加速推进自研AI芯片的发展，其背后一方面是基于AI高速发展背景下成本优化的考虑，同时也一定程度上摆脱对上游的单一供应依赖，我们判断随着全球范围内在AI算力方向上投入的加大，该趋势有望进一步强化等。 风险提示：1. 行业景气度不及预期风险；2. 产能不及预期的风险；3. 行业竞争加剧的风险。 摘自：《算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.04.07 主题：长江金融天天见 - 系列专题交流第41期：金融政策有哪些重要变化 2 行业：固收 时间：2024.04.07 主题：债市七日谈：供给、汇率、杠杆、行为四重交织 - 利率零途系列之四 3 行业：电新 时间：2024.04.07 主题：新电周周谈【第94期】：当前时点怎么看电力设备板块投资机会？ 4 行业：计算机 时间：2024.04.07 主题：“树”说计算机（第87期）: 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 5 行业：机械 时间：2024.04.07 主题：一季度机械行业板块总结与展望 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | 供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四 长江金属 | 粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？ 长江电新 | 信产集团产品视角下的电网数智化 长江计算机 | 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 ? + + 今日重点推荐 2024.04.08 固收 | 吕品 供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四 往后看，债券供给是4月债市主要变盘，但无论4月中下旬特别国债是否启动发行，4月债市供需结构都相对平衡，资金需求推动下利率或仍将震荡下行。一方面，保险、农商行今年严重缺资产，目前仍处于欠配状态；另一方面，季末基金冲量短久期资产，跨季后有重新拉久期的需求；最后，若降准释放银行间流动性，银行对供给的承接也可以一定程度兜底。资产荒、机构欠配和宽货币预期下，长端利率债的安全边际仍有支撑，二季度10Y国债低点或在2.2%左右，期间若有调整可择机配置。 风险提示：1. 央行超预期收紧货币政策；2. 债市超调导致理财大规模赎回。 摘自：《供给、汇率、杠杆、行为四重交织——利率零途系列之四》 对外发布时间：2024/04/04 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 金属 | 王鹤涛 粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？ 展望来看，当前市场最大的分歧点或在于基建需求。开年以来基建需求疲软，或并非是总量问题，而是债务杠杆从地方转换至中央过程中的节奏衔接问题，后续二、三季度专项债集中发行，有望支撑基建用钢需求的恢复。制造方面，国内工业企业盈利持续好转，内需制造的修复有望循序渐进；制造出口链的用钢需求有望高于预期。出口方面，当前海外反倾销+新建产能投产，后续出口增长或面临一定压力。总结来看，在基建和制造均有改善预期下，后续钢铁需求和盈利有望延续修复；此外，火电等细分领域的结构性景气值得关注。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《粗钢调控之下，如何展望二季度的需求成色？》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 电新 | 邬博华 信产集团产品视角下的电网数智化 2024年，国家电网在年度工作会议上首次提出，加快建设新型电网，打造数智化坚强电网，并提出“44345”主题要义，均与电网数智化密切相关。但市场对于电网数智化的理解并不清晰，因此，本文通过国网旗下专业的数智化平台型公司——国网信息通信产业集团的产品视角，来进一步梳理电网数智化建设过程中有望需要的产品和受益的方向。 风险提示：1. 电网数字化投资和发展速度不及预期；2. 人工智能技术发展不及预期。 摘自：《信产集团产品视角下的电网数智化》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 计算机 | 宗建树 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 全球范围内大型互联网企业和科技公司或将纷纷加速推进自研AI芯片的发展，其背后一方面是基于AI高速发展背景下成本优化的考虑，同时也一定程度上摆脱对上游的单一供应依赖，我们判断随着全球范围内在AI算力方向上投入的加大，该趋势有望进一步强化等。 风险提示：1. 行业景气度不及预期风险；2. 产能不及预期的风险；3. 行业竞争加剧的风险。 摘自：《算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速》 对外发布时间：2024/04/07 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.04.07 主题：长江金融天天见 - 系列专题交流第41期：金融政策有哪些重要变化 2 行业：固收 时间：2024.04.07 主题：债市七日谈：供给、汇率、杠杆、行为四重交织 - 利率零途系列之四 3 行业：电新 时间：2024.04.07 主题：新电周周谈【第94期】：当前时点怎么看电力设备板块投资机会？ 4 行业：计算机 时间：2024.04.07 主题：“树”说计算机（第87期）: 算力系列之大厂AI芯片自研：长期降本+供应安全，自研AI芯片加速 5 行业：机械 时间：2024.04.07 主题：一季度机械行业板块总结与展望 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
