国君新能源|海外电网开启更换周期,企业出海正当时

（以下内容从国泰君安《国君新能源|海外电网开启更换周期,企业出海正当时》研报附件原文摘录）
　　摘要： 首次覆盖，给予“增持”评级。我们认为海外电网进入了新一轮更换周期，海外电网投资空间广阔。由于海外电网供应商集中度较低，国内电力设备企业出海具备良好的条件。 以欧美为首的世界各国普遍存在电网投资滞后现象，加大电网投资迫在眉睫。具体而言，欧美地区新能源转型进程加大并网需求，而老旧的电网基础设施无法承载这一激增的新能源并网需求，另一方面，电网建设周期远长于新能源建设周期这一事实又使欧美国家无法快速弥补电网承载力与新能源并网需求之间的差距，电网投资不足或成清洁能源转型的巨大障碍。另一边，随着新兴市场国家社会用电量的增加与清洁能源发电比例逐渐提高，各国政府积极部署电网投资计划，但开始出现电气化率与电网可靠性跟不上节奏、财政资源不足以支撑电网投资等问题。 海外电网投资空间广阔，2030年前欧美或投入超14,000亿美元，全球预计每年投资5,000亿美元于电网，2030年后电网投资将进一步增长。全球电网投资未来将大幅增加，现代化、电气化、低碳化转变下预计到2030年欧洲配电网投资将达3,750-4,250亿美元；老旧设备更换与电网扩张预计带来美国电网约每年1180亿美元的投资，预计到2030年欧洲/美国/除欧美外其他地区/中国/除欧美中外其他地区/全球年平均投资额为914/1,180/2,779/893/1,886/4,873亿美元，年均复合增长率为7.9%/5.9%/9.3%/5.9%/13%/8.0%。为应对不断增长的电网投资需求，世界各国纷纷制定电网投资计划，支持各国能源转型，包括欧洲5,840亿欧元电网投资计划、美国电网弹性和创新合作伙伴关系计划（GRIP）等。 海外电网供应商集中度低，但电网企业基础较深。海外电网供应商主要为跨国龙头企业，包括ABB公司、日立能源、西门子能源、施耐德电气、通用电气公司、伊顿公司等，这些公司均具有较强的企业实力，且紧紧抓住新能源转型大趋势的机会分别利用其优势业务实现快速增长。 风险因素：海外电网投资力度不及预期；海外竞争格局恶化；海外企业扩产速度超预期；一带一路出口不及预期。 文章来源 本文摘自：2024年4月1日发布的《海外电网开启更换周期，企业出海正当时——电力设备出海首次覆盖报告》 庞钧文，资格证书编号；S0880517120001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的，或含有“国泰君安研究"，或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰君安研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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