【长江研究·早间播报】交运/非银/农业/通信(20240403)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】交运/非银/农业/通信(20240403)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江交运 | 航空货运价格回升，红利投资进入下半场——交运周专题2024W13 长江非银 | 并购重组步伐加快，看好头部机构格局改善——每周一话 长江农业 | 生猪养殖行业专题报告120：为何仔猪价格在2023年上半年与2024年初异常偏强？ 长江通信 | “液冷加速度”系列报告一：“热”潮来袭，液冷放量元年开启 ? + + 今日重点推荐 2024.04.03 交运 | 韩轶超 航空货运价格回升，红利投资进入下半场——交运周专题2024W13 出行链：客座率持续提升，运价触底回暖。考虑2024年航空行业供给增速再下台阶，4月出行数据有望触底回升，公商务数据或迎来持续改善。海运：油运连周调整，集运运价企稳。油运供给受限与潜在的需求看涨期权决定周期上行以及景气爆发的必然性，低供给增速和需求预期较低背景下，尽管在短期角度上贸易节奏导致价格波动，但价格中枢上行持续印证周期方向与潜力。物流：航空运价持续改善，快递强调高质量发展。 风险提示：1.宏观经济波动；2.油价及人工成本大幅上升；3.欧洲对俄罗斯油品制裁取消。 摘自：《航空货运价格回升，红利投资进入下半场——交运周专题2024W13》 对外发布时间：2024/04/01 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 非银 | 吴一凡 并购重组步伐加快，看好头部机构格局改善——每周一话 券商板块，22家上市券商合计营收和归母净利润分别较去年同期下降2.0%和4.6%，ROE同比下滑0.19pct，2023年弱市中券商业绩有所承压。2024年3月29日浙商证券拟通过协议转让方式，受让重庆信托、天津重信等持有的国都证券19.15%股份。本次受让成功后，浙商证券将成为国都证券的第一大股东。伴随并购重组步伐加快，建议左侧配置券商板块，并关注并购重组主题相关标的；保险板块，行业年报披露完毕，行业负债端均实现显著修复，个险产能增长、银保结构改善；但资产端均受权益市场和利率下行影响表现承压。 风险提示：1.权益市场大幅回调；2.监管政策收紧。 摘自：《并购重组步伐加快，看好头部机构格局改善——每周一话》 对外发布时间：2024/04/01 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007 农业 | 陈佳 生猪养殖行业专题报告120：为何仔猪价格在2023年上半年与2024年初异常偏强？ 2023年上半年与2024年初仔猪价格的强势远超以往，仔猪价格的预期理论与季节性难以较好解释，原因在于疫病多发与期货工具因素促进下，当前阶段仔猪育肥的兴起刺激了近年仔猪采购需求的旺盛。而长期来看，供需规律下终将回归均衡，仔猪价格终将向合理猪价预期收敛。 风险提示：1.突发动物疾病的影响导致企业出栏规模不达预期；2.额外的政策及资金支持导致生猪养殖行业去产能不达预期；3.猪肉需求短期显著下滑；4.原材料价格大幅上涨。 摘自：《生猪养殖行业专题报告120：为何仔猪价格在2023年上半年与2024年初异常偏强？》 对外发布时间：2024/04/01 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003 通信| 于海宁 “液冷加速度”系列报告一：“热”潮来袭，液冷放量元年开启 芯片功耗持续提升、PUE管控趋严以及对TCO成本的追求趋势不可逆，因此对于高效的液冷散热方案的需求具备高确定性。在芯片厂商和电信运营商的共同推动下，液冷放量元年开启。液冷升级主要在服务器侧和机房侧，因此对应环节的升级和变化将带来新市场增量。服务器侧，国内厂商验证窗口期打开，率先进入供应链的厂商后续有望占据稳定市场份额；机房侧，可靠性是第一要义，客户资源是重要加持，全链条布局能力也是加分项。当下，在液冷趋势具备高确定性的背景下，建议重点关注卡位优势较好、能够率先实现业绩兑现的玩家。 风险提示：1.液冷落地节奏不及预期；2.液冷市场竞争加剧。 摘自：《“液冷加速度”系列报告一：“热”潮来袭，液冷放量元年开启》 对外发布时间：2024/04/01 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：环保&电新 时间：2024.04.02 主题：低空经济与氢燃料电池（一）：政策驱动，期待氢锂耦合技术发展 2 行业：交运 时间：2024.04.02 主题：出口订单显著改善，重申物流出海机遇 3 行业：汽车 时间：2024.04.02 主题：3月客车行业最新情况跟踪 4 行业：传媒 时间：2024.04.02 主题：AI黄金档（32） - Suno推出音乐生成模型Suno V3，AI音乐生成领域实现突破 5 行业：农业 时间：2024.04.02 主题：生猪养殖行业专题报告：为何仔猪价格2023年上半年与2024年初异常偏强？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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