铜市日评 | 2024.04.01 | 减产临近兑现,价格重心抬高_公众号研报

（以下内容从迈科期货《铜市日评 | 2024.04.01 | 减产临近兑现,价格重心抬高》研报附件原文摘录）
　　宏观 1、中国3月官方制造业PMI指数50.8，较上月提高1.7个百分点创一年高点，其中新订单指数53，较上月提高4个百分点。非制造业PMI指数53，较上月提高1.6个百分点为10个月高点，其中建筑业活动指数56.2，较上月提高2.7个百分点，服务业活动指数52.4，较上月提高1.4个百分点，新订单指数47.4。整体看3月经济活动提速加快，制造业重回景气区，且新订单较好，有望维持扩张势头。国内经济信心增强，利多。 2、美国2月核心PCE物价指数同比上升2.8%，较上月持平，环比上升0.3%，前值0.4%。数据符合预期。2月个人支出环比升0.8%，前值升0.2%，个人收入环比升0.3%，前值升1%，实际个人消费支出环比升0.4%，前值降0.1%。消费支出增速虽然整体逐步下滑，但仍处于历史上较高水平，整体消费保持强韧。鲍威尔表示不急于降息，欧洲央行官员表示欧洲可能会比美联储更早开始降息，不排除年内降息四次。整体美国经济韧性，相对非美经济体偏强支持美元指数横向震荡，不影响金融资产强势格局。现货 1、上周CSPT小组成员召开一季度总经理工作会议，决定不设定二季度精矿TC采购指导价、建立黑名单机制，小组成员不与黑名单企业交易、自愿减产5-10%。进入4月，炼厂进入集中检修期，部分炼厂已开始减少零单发货。关注减产兑现情况，预计随着减产效应积累，现货供应压力逐步缓解。 2、上周SMM精矿TC指数6.4美元。 3、周一现货贴水大幅收窄到50元，减产信心增强，加之换月后企业备货需求增加，持货商挺价信心增强。不过终端实际采购有限，铜杆成交降温加工费继续下滑，精废杆价差扩大到1600元，下游畏高心态强。 4、据SMM调研，上周精铜杆厂开工率提高2.6个百分点至67%，企业原料库存减少，成品库存偏高，清明备货需求不强。因铜价回升精废价差扩大，低氧杆厂开工率62.5%，环比提高8个百分点。套利交易较多，终端实际需求偏弱，据了解杆厂有意减少低氧杆转产阳极板。不过线缆厂开工率逐步回升，总的来说消费缓慢回升中，预计二季度光伏、电网等订单带动新增需求。 5、周一国内社会库存39.1万吨，环比微降，保税库存增加8千吨，炼厂开始往保税发货。预计4月炼厂往保税发货或增多，叠加减产效应，库存或临近拐点。 6、技术上看铜价止跌后重新增仓回升，72000下方支撑得到验证，短线关注74000压力表现，中期突破向上形态保持。 7、结论：宏观面中国PMI提速，宏观信心回升，现货面临近减产兑现，价格调整后继续向上，但终端需求乏力，下游畏高不支持流畅上涨，整体震荡偏强，维持多头思路。

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