【航发控制(000738.SZ)】主业稳健增长,航发景气度持续——2023年年报点评(刘宇辰/王凯)

（以下内容从光大证券《【航发控制(000738.SZ)】主业稳健增长,航发景气度持续——2023年年报点评(刘宇辰/王凯)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【航发控制（000738.SZ）】主业稳健增长，航发景气度持续——2023年年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报，全年实现营收53.2亿元，同比+7.74%，年度目标完成度97.69%；实现归母净利润7.3亿元，同比+5.6%。单季度来看，2023Q4公司实现营收12.2亿元，同比+2.89%，实现归母净利润1.3亿元，同比-10.9%。 点评： 主业增长稳健，国际业务复苏 2023年公司主业航空发动机及燃气轮机控制系统增长稳健，实现营收46.9亿元，同比+10.1%，毛利率28.6%，同比+0.5pcts；国际合作业务实现营收3.5亿元，同比+47.0%，主要原因是国际航空业务的复苏，毛利率17.4%，同比-0.4pcts；非航产品及其他业务实现营收2.8亿元，同比-36.1%，主要原因是受下游部分客户订单减少影响，毛利率21.2%，同比-8.6pcts。 四大子公司表现分化，北京航科业务向好 2023年公司四大子公司表现出现一定分化，总体稳中有升。航发西控实现营收23.3亿元，同比+8.7%，实现净利润2.7亿元，同比+6.5%；航发红林实现营收16.9亿元，同比+2.1%，实现净利润2.7亿元，同比+9.4%；北京航科实现营收8.6亿元，同比+12.8%，实现净利润1.1元，同比+26.1%；长春控制实现营收3.7亿元，同比+6.0%，实现净利润2088万元，同比+10.75%。 募投项目调整趋势向好 2023年12月5日公司公告，通过了《关于调整2021年非公开募投项目部分建投内容及建设周期的议案》，其中提到建设内容调整的原因包括根据主机厂相关滚动计划，解决现有航空产品中部分研制转小批生产、部分产品扩大批生产和部分产品维修等方面增量需求带来的生产能力缺口，或预示发动机行业未来总体向好。 风险提示：国防军费增长不及预期的风险；航空发动机需求不及预期的风险；供应链稳定性不及预期的风险；产能爬坡不及预期的风险。 发布日期：2024-03-31 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）