【长江研究·早间播报】宏观/电新/食品/电子(20240401)
(以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/电新/食品/电子(20240401)》研报附件原文摘录)
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 央行购债的前世今生——大财政系列7 长江电新 | 光伏花语第22期——开年出口数据的启示 长江食品 |饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时 长江电子 | 高端旗舰手机的光学创新走向何方 ? + + 今日重点推荐 2024.04.01 宏观 | 于博 央行购债的前世今生——大财政系列7 现阶段,我国央行参与国债交易的方式主要有两种:1)在二级市场交易国债;2)特别国债定向发行。美、日等主要国家的法律亦不允许央行通过一级市场购买国债,但在二级市场交易国债已是常态,且规模较大。近年来我国监管积极推进财政、货币协同,但并未突破《银行法》的规定。央行加大购债是技术手段优化,更重要的是财政扩张力度和支出方向。未来若央行加大购债力度,将为市场提供一种长久期、稳定的流动性补充,于市场而言是一个积极信号;但也存在隐患,若央行购债的力度、久期不够审慎,容易导致“大水漫灌”,进而引发通胀。 风险提示:1.政策效果不及预期;2.经济下行压力加大。 摘自:《央行购债的前世今生——大财政系列7》 对外发布时间:2024/03/29 本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001 电新 | 邬博华 光伏花语第22期——开年出口数据的启示 此前,我们将2024年全球新增光伏装机上调至540GW左右,同比增长30%左右,其中特别是国内、非欧美的海外市场均有望持续超预期。近期1-2月出口数据集中发布,2024年1-2月组件出口36.95GW,同比+33.8%,环比+20.8%,同比30%+增速印证今年全球需求高增判断,环比20%+表明组件库存去化良好,组件表观需求与装机终端数据逐步同步。我们试图对此进行分析,对海外需求再次进行挖掘。 风险提示:1.全球装机需求不及预期;2.竞争格局进一步恶化。 摘自:《光伏花语第22期——开年出口数据的启示》 对外发布时间:2024/03/26 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:邬博华 SAC编号:S0490514040001 食品 | 董思远 饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时 2024年春节白酒行业进入全面修复,动销略超预期。对比往年,我们认为当前行业仍在复苏和分化同时演绎的状态,但酒企供给端发力更加积极、以价换量的趋势明显。春节的良好表现为行业实现“开门红”,今年白酒价格预期在淡季有望稳中有升,供给驱动(控量保价+主动提价)背景下有望推动行业预期扭转。 风险提示:1.宏观经济波动导致需求修复不及预期;2.市场价格大幅波动导致渠道积极性受损;3.行业竞争加剧导致公司盈利能力受损;4.各省消费升级进程不及预期。 摘自:《饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时》 对外发布时间:2024/03/29 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:董思远 SAC编号:S0490517070016 电子 | 杨洋 高端旗舰手机的光学创新走向何方 当前高端旗舰机作为各大手机品牌商兵家必争之地,其产品一定程度上是自身技术以及品牌力的体现,作为高端手机重要卖点之一的影像技术创新更是苹果、华为等各家品牌发布会及官网宣传的重头戏。成像的硬件关键在摄像头模组,主要由CIS、滤光片、音圈马达、镜片等主要芯片及零部件构成,是影响单个摄像头模组成像效果的基础单元,也是品牌商旗舰机未来影像升级的关注点,未来我们将会看到的创新趋势包括:大像面CIS、玻塑混合镜头、潜望式模组、旋涂红外滤光片、CMI件等。 风险提示:1.旗舰手机市场销量不及预期;2.摄像头模组零部件技术研发不及预期;3.市场竞争风险加剧。 摘自:《高端旗舰手机的光学创新走向何方》 对外发布时间:2024/03/29 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:杨洋 SAC编号:S0490517070012 电话会议 近期回放 1 行业:计算机 时间:2024.03.31 主题: 树”说计算机(第86期): 从KIMI看国产大模型发展 2 行业:宏观 时间:2024.03.31 主题:“博学笃行”系列电话会第30期:央行购债的前世今生 3 行业:周期 时间:2024.03.31 主题:周道2024:周期行业04月金股 4 行业:新电 时间:2024.03.31 主题:新电周周谈【第93期】:财报季,折射出电力行业怎样的变革? 5 行业:科技 时间:2024.03.31 主题:下注未来 - 当前时点如何看待科技股 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线:95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所(以下简称“长江研究”)依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的,或含有“长江研究”,或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理,将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您并非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息,分享研究成果,所推送信息为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要,如需了解详细内容,请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示,充分理解报告所含的关键假设条件,并准确理解投资评级含义。在任何情况下,长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有,长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 央行购债的前世今生——大财政系列7 长江电新 | 光伏花语第22期——开年出口数据的启示 长江食品 |饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时 长江电子 | 高端旗舰手机的光学创新走向何方 ? + + 今日重点推荐 2024.04.01 宏观 | 于博 央行购债的前世今生——大财政系列7 现阶段,我国央行参与国债交易的方式主要有两种:1)在二级市场交易国债;2)特别国债定向发行。美、日等主要国家的法律亦不允许央行通过一级市场购买国债,但在二级市场交易国债已是常态,且规模较大。近年来我国监管积极推进财政、货币协同,但并未突破《银行法》的规定。央行加大购债是技术手段优化,更重要的是财政扩张力度和支出方向。未来若央行加大购债力度,将为市场提供一种长久期、稳定的流动性补充,于市场而言是一个积极信号;但也存在隐患,若央行购债的力度、久期不够审慎,容易导致“大水漫灌”,进而引发通胀。 风险提示:1.政策效果不及预期;2.经济下行压力加大。 摘自:《央行购债的前世今生——大财政系列7》 对外发布时间:2024/03/29 本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001 电新 | 邬博华 光伏花语第22期——开年出口数据的启示 此前,我们将2024年全球新增光伏装机上调至540GW左右,同比增长30%左右,其中特别是国内、非欧美的海外市场均有望持续超预期。近期1-2月出口数据集中发布,2024年1-2月组件出口36.95GW,同比+33.8%,环比+20.8%,同比30%+增速印证今年全球需求高增判断,环比20%+表明组件库存去化良好,组件表观需求与装机终端数据逐步同步。我们试图对此进行分析,对海外需求再次进行挖掘。 风险提示:1.全球装机需求不及预期;2.竞争格局进一步恶化。 摘自:《光伏花语第22期——开年出口数据的启示》 对外发布时间:2024/03/26 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:邬博华 SAC编号:S0490514040001 食品 | 董思远 饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时 2024年春节白酒行业进入全面修复,动销略超预期。对比往年,我们认为当前行业仍在复苏和分化同时演绎的状态,但酒企供给端发力更加积极、以价换量的趋势明显。春节的良好表现为行业实现“开门红”,今年白酒价格预期在淡季有望稳中有升,供给驱动(控量保价+主动提价)背景下有望推动行业预期扭转。 风险提示:1.宏观经济波动导致需求修复不及预期;2.市场价格大幅波动导致渠道积极性受损;3.行业竞争加剧导致公司盈利能力受损;4.各省消费升级进程不及预期。 摘自:《饮酒思源系列(十七):破晓,白酒处在供给驱动改善时》 对外发布时间:2024/03/29 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:董思远 SAC编号:S0490517070016 电子 | 杨洋 高端旗舰手机的光学创新走向何方 当前高端旗舰机作为各大手机品牌商兵家必争之地,其产品一定程度上是自身技术以及品牌力的体现,作为高端手机重要卖点之一的影像技术创新更是苹果、华为等各家品牌发布会及官网宣传的重头戏。成像的硬件关键在摄像头模组,主要由CIS、滤光片、音圈马达、镜片等主要芯片及零部件构成,是影响单个摄像头模组成像效果的基础单元,也是品牌商旗舰机未来影像升级的关注点,未来我们将会看到的创新趋势包括:大像面CIS、玻塑混合镜头、潜望式模组、旋涂红外滤光片、CMI件等。 风险提示:1.旗舰手机市场销量不及预期;2.摄像头模组零部件技术研发不及预期;3.市场竞争风险加剧。 摘自:《高端旗舰手机的光学创新走向何方》 对外发布时间:2024/03/29 研究报告评级:维持 “看好” 本报告分析师:杨洋 SAC编号:S0490517070012 电话会议 近期回放 1 行业:计算机 时间:2024.03.31 主题: 树”说计算机(第86期): 从KIMI看国产大模型发展 2 行业:宏观 时间:2024.03.31 主题:“博学笃行”系列电话会第30期:央行购债的前世今生 3 行业:周期 时间:2024.03.31 主题:周道2024:周期行业04月金股 4 行业:新电 时间:2024.03.31 主题:新电周周谈【第93期】:财报季,折射出电力行业怎样的变革? 5 行业:科技 时间:2024.03.31 主题:下注未来 - 当前时点如何看待科技股 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线:95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所(以下简称“长江研究”)依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的,或含有“长江研究”,或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理,将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您并非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息,分享研究成果,所推送信息为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要,如需了解详细内容,请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示,充分理解报告所含的关键假设条件,并准确理解投资评级含义。在任何情况下,长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有,长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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