建信期货-每日观点2020/12/04

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/12/04》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日消费板块继续反弹，金融板块再度回落，大盘低开低走，午后反弹，尾盘小幅收涨，北上资金净流入37.38亿，截至收盘，上证综指涨0.07%；深圳成指涨0.4%，创业板指涨0.68%；股指期货方面，IF主力涨0.2%，IH主力涨0.24%，IC主力涨0.45%。板块方面，申万一级指数中，食品、有色、国防军工板块领涨，分别上涨3.0%、2.2%、1.2%。 国债期货（黄雯昕） 今日国债期货早盘高开后窄幅震荡，临近尾盘大幅拉升全线收涨。10年期主力合约T2103收盘价报97.435元，涨幅0.24%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.410元，涨幅0.16%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.135元，涨幅0.04%。 目前国内基本面复苏态势仍然强劲，预计明年央行货币政策重心逐渐由对冲下行转到防风险，但此前管理层强调了金融系统的脆弱性以及注意退出的节奏，货币政策快速收紧的概率不大，应仍会具有波段交易的机会，思路以博取超跌后的反弹修复为主。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铝期货（余菲菲） 4日，继上日铝价大幅回落之后，今日两市铝价低位整理为主。伦铝震荡略偏强，最高触及2039美元/吨，沪铝主力夜盘延续上日跌势继续走弱，最低跌破16000至15860元/吨，白天时段缓慢返升，终报收于16350元/吨，下跌0.82%。量能继续萎缩，指数持仓继续减少6243手至362367手，成交减少28511手至45.6万手。12-01收盘价差报205元/吨，较上日小幅收窄。 库存方面，12月3日，国内电解铝社会库存60万吨，周度增加0.4万吨，累库拐点初现。 铝价继续冲高受阻，短线陷入回调整理。周四库存首度出现增加，虽幅度有限，但因早于市场普遍预期的12月下旬，引发较多获利离场。短期铝市风险加大，多单不建议介入，投机者可尝试日内沽空策略，2101合约止损参考16500元/吨。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） OPEC+会议将目前的770万桶日减产配额缩减至720万桶日，且将在2021年1-3月按月召开部长级会议调整减产配额。虽然并未如市场预期将770万桶日配额延长至1月底，但考虑到上周末内部会议以及周初OPEC部长级会议迟迟未能达成一致，市场对此结果有所预期。 目前来看疫苗上市较市场预期有所提前，对短期市场情绪形成利多刺激。供需面来看，若疫苗能够顺利面世，则将对原油需求形成重大利好，全球主要地区交通有望迅速恢复，支撑油价进一步上行，但仍需关注OPEC的减产政策调整情况。OPEC会议结论偏中性，市场依然面临乐观预期与悲观的现实，预计油价震荡为主，建议观望。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫01合约价差为514元，较新加坡高低硫价差贴水17.3元。现货方面，隆众资讯12月4日报道：12月3日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船340.0-345.0美元/吨；低硫燃料油供船385.0-390.0美元/吨，MGO供船价格420.0美元/吨。 高硫方面，巴基斯坦前期高硫采购一度取消，且孟加拉12月采购同样可能减少，新加坡高硫现货贴水已经大幅回落。叠加内盘高硫仓单大量生成，均对价格形成压制。低硫方面，近期原油上涨主要得益于疫苗落地预期，对于燃料油而言，疫苗对低硫需求支撑显然更强，且油价上行后柴油利润回暖也将对低硫生产形成制约。我们预计燃料油单边价格将跟随国际油价震荡为主，套利考虑多LU空FU。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海一级豆油Y2101+380-460元/吨，局部基差波动10元/吨，沿海一级豆油主流价位在8060-8140元/吨，跌20-40元/吨左右，个别集团惜售报价逆势上涨50-60。沿海菜油报价在9960-10110元/吨，跌70-130元/吨。广州地区贸易商24度棕榈油报价6560-6670元/吨，跌150-200元/吨，广东现货基差报价稳定在P2101+70-80.油脂消息多空交织。南美部分种植区迎来降雨，美豆下行。马来西亚11月出口不佳，但一季度减产及库存低位依然支撑价格。对于中国国内来讲，菜油和豆油基差、偏低库存和四季度旺季依然对油脂有支撑。从统计规律来看，往年油脂最高点多是出现在春节前后，盘面看涨情绪没有在达到豆油8000等等整数关口之时那么强烈。预计近期市场高位反复震荡。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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