【华泰科技】小米SU7:智能和生态是核心优势

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　核心观点 小米发布SU7，定价具有性价比，订单火热 3/28，小米汽车发布SU7，提供标准版/Pro/Max三款车型，其中标准版和Max版4月底交付，Pro版于5月底交付。我们参与了现场发布会，核心感受：（1）定价：SU7标准版/Pro/Max三个版本定价在21.59/24.59/29.99万元，符合我们此前20-30万预期，考虑到续航在700-830km，定价具性价比，也为后续产能爬升及激烈竞争下推出更低续航版留出可能；（2）智能化：小米预计今年5月开通10城的城市NOA，8月落地全国，规划进展较快；（3）生态：小米人车家互联以及“CarIoT”丰富的硬件生态是小米的差异化优势。发布会后，小米汽车4min大定突破1万台，27min突破5万。建议核心观测未来几天大定情况、门店到店量以及后续的产能爬升情况。 定价：符合我们预期，后续有推出更低续航版本的可能 SU7的标准版/Pro/Max三个版本定价在21.59/24.59/29.99万元，其中亮点是（1）标准版车型续航在700km以上；（2）全系采用碳化硅平台，标准版/Pro基于486V平台，Max基于871V平台，提供全系快充。车型对标上，我们认为主要是特斯拉Model 3、小鹏P7、极氪007等车型。我们看到此次虽然发布价格没有低于20万，但从电池包配置、动力、内饰、智能化上看依旧具备较强竞争力。后续不排除随着产能爬坡或者市场竞争加剧情况下，存在提供更低续航版本的可能性。 智能：城市NOA进展超预期，AI座舱大模型增强控车能力 小米智能辅助驾驶提供两种方案：Xiaomi Pilot Pro（硬件采用11*摄像头+12*超声波雷达+1*毫米波雷达，Orin N*1 —84Tops）实现高速NOA和代客泊车，以及Xiaomi Pilot Max（新增1*激光雷达以及2*毫米波雷达，Orin*2 —508Tops）实现城市NOA功能。SU7 Pro和Max版本上均标配了 Xiaomi Pilot Max智驾方案。小米预计今年5月开通10城的城市NOA，8月落地全国，我们看到此次规划的进展速度较快，实际智驾驶能力是否处于第一梯队还有待测试。同时小米SU7率先落地升级版“小爱同学”，AI语音大模型赋能下可以实现语音深度控车、AI视觉精准识别、模糊指令识别等功能。 生态：人车家软件生态+CarIoT硬件生态是小米的差异化优势 发布会上，雷军重点强调了除了智能化以外，小米作为手机厂商在造车上还具有较好的生态优势。我们看到基于小米澎湃OS和高通骁龙8295芯片，以及车内的五屏联动+AI语音大模型，用户可以较好的进行人-手-车-家互联体验（包括车机交互、手机和车机生态无感连接、语音操控家庭终端等体验）。此外，小米还给智能座舱提供了15款以上的CarIoT车载生态配件，例如无线充电手机支架、户外蓝牙音响、智能双表盘等，较大程度拓展了小米IoT的产品线。 风险提示：订单需求不及预期，智能化进展不及公司规划。 正文 点击查看报告原文 研报《小米SU7：智能和生态是核心优势》2024年3月29日 黄乐平 S0570521050001 | AUZ066 陈旭东 S0570521070004 | BPH392 张宇 S0570523090002 | BSF274 黄礼悦 S0570523070007 | BRH099 汤仕翯 S0570122080264 | BUQ838

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