国君新能源|关注光伏玻璃价格上涨,行业供给新瓶颈有望出现

（以下内容从国泰君安《国君新能源|关注光伏玻璃价格上涨,行业供给新瓶颈有望出现》研报附件原文摘录）
　　投资建议：据InfoLink周光伏供应链价格数据，本周光伏玻璃3.2mm镀膜价格上涨0.25元/平。我们判断当前光伏玻璃供需紧张，产能投放因政策因素慢于光伏行业需求增速，有望成为光伏产业链供给新瓶颈，从而扭转行业供给过剩预期，利好光伏产业链利润留存。看好玻璃环节和主产业链龙头企业，推荐：1）光伏玻璃。2）主产业链龙头。 短期玻璃库存持续下降涨价预期强烈，中长期看产能受审批因素限制增速较缓。受3月组件排产提升所致，光伏玻璃3月库存快速下降，3月整体周库存环比下降约7-9%，行业龙头库存天数更低，反应玻璃供需持续紧张。4月光伏玻璃无新增有效产出，组件排产继续提升，我们预计4月光伏玻璃涨价预期强烈。当前光伏玻璃新增产能受审批监管指导，新增产能审批难度增加，准入门槛提升，进一步导致投产节奏放缓。我们预计2024年光伏玻璃新增产能增速约15-20%，低于下游光伏行业需求增速。 出口数据环比改善明显，国内装机数据超预期，海内外需求共振印证光伏需求超预期。海关总署公布2024年1、2月出口主要商品量值表，光伏电池组件2024年1、2月出口金额分别为30.56、27.93亿美元，环比大幅23年12月提升31%、20%。我们认为，组件出口数据显著改善，主要系：1）欧洲市场库存消化后开始补库，2）印度因政策窗口因素积极备货，3）中东非等新兴市场需求持续旺盛。此次组件出口数据超预期，有力的打破了此前市场对于欧洲组件库存高企的悲观预期，2024年海外市场需求有望超预期。国内方面，2024年1-2月光伏新增装机36.7GW,同比增长80%。海内外需求共振下，光伏行业需求增长有望超预期。 光伏玻璃或将成为产业链供给新瓶颈，有望扭转行业供给过剩预期。光伏下游需求有望持续向好，光伏玻璃当前出现供需紧张，产能投放速度因审批因素慢于行业需求增速，有望成为光伏产业链供给新瓶颈，从而扭转行业供给过剩预期，利好光伏产业链利润留存。看好玻璃环节和主产业链龙头企业，推荐：1）玻璃。2）主产业链龙头。 风险提示：需求不及预期；格局恶化导致产品继续降价；贸易壁垒。 文章来源 本文摘自：2024年3月28日发布的《关注光伏玻璃价格上涨，行业供给新瓶颈有望出现》 庞钧文，资格证书编号：S0880517120001 周淼顺，资格证书编号：S0880521040003 朱 攀，资格证书编号：S0880523090001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的，或含有“国泰君安研究"，或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰君安研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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