【银河建筑龙天光】行业动态 2024.3丨基建投资提速,数字引领变革

（以下内容从中国银河《【银河建筑龙天光】行业动态 2024.3丨基建投资提速,数字引领变革》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 建筑业景气度小幅下滑。 2. 固定资产投资稳步增长，基建投资持续向好。 3. 房地产销售、新开工持续承压，竣工节奏开始放缓。 4. 建筑行业数字化转型大势所趋，数字经济助力建筑全产业链转型。 5. “稳增长”和数字化转型将使建筑央国企价值重估。 核心观点 建筑业景气度小幅下滑。2月，建筑业商务活动指数为53.5%，较上月-0.4pct；建筑业新订单指数为47.3%，较上月+0.6pct；建筑业投入品价格指数为52.0%，与上月相同；建筑业销售价格指数为48.9%，较上月-1.5pct；建筑业从业人员指数为47.6%，较上月-2.5pct；建筑业业务活动预期指数为55.7%，较上月-6.2pct。建筑业景气度小幅下滑，主要受春节假期及雨雪天气影响。 固定资产投资稳步增长，基建投资持续向好。1-2月，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2pct。1-2月，广义基建投资增速为8.96%，较2023年全年提升0.72pct，狭义基建投资增速为6.3%，较2023年全年提升0.4pct。2024年二季度，万亿元增发国债全部落实，超长期国债蓄势待发，基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。 房地产销售、新开工持续承压，竣工节奏开始放缓。1-2月，全国房地产开发投资11842.00亿元，同比下降9.0%，降幅较去年全年收窄0.6pct；商品房销售面积11369.00万平方米，同比下降20.5%，降幅较去年全年扩大12pct；房屋新开工面积9429.00万平方米，同比下降29.7%，降幅较去年全年扩大9.3pct；竣工面积10385.00万平方米，同比下降20.2%，2023年2月以来首次出现负增长。受到高基数和季节性影响，行业政策发布以来房地产市场整体恢复力度相对有限，销售下滑导致房企资金回笼压力较大，投资资金难以到位，房地产市场短期内或将维持低迷趋势。中长期来看，伴随着经济预期改善，政策维持宽松环境，预计房地产市场将有所回暖。 建筑行业数字化转型大势所趋，数字经济助力建筑全产业链转型。当前建筑行业存在数字化程度较低、人力成本较高、运营效率低下等问题，倒逼建筑业加快向工业化、信息化、数字化方向转变。建筑行业数字化转型主要通过降低人力成本、提高业务和管理效率、优化资源配置三个方面助力企业实现提质增效的目标。数字经济围绕建筑全生命周期业务流程助力转型。在设计环节，AI技术赋能建筑设计数字化；在工程咨询环节，“BIM+”加强智能化工程项目管理；在施工建造环节，人工智能推动建筑机器人等智能装备的应用；在运营维护环节，数据要素发挥智慧交通新价值。 “稳增长”和数字化转型将使建筑央国企价值重估。截至3月24日，建筑指数动态PE/PB分别为7.97/0.76倍，在过去10年的历史分位点为4.48%/3.33%，建筑行业估值处于历史偏底部区域。2024年上半年，稳增长政策对于经济发展的重要程度仍在不断攀升，稳增长的基调基本延续。建筑央国企是数字化转型的领军企业，有利于降本增效，实现规模效应，加速行业头部集中趋势，央国企价值有望提升。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、设计总院（603357.SH）等。 风险提示 固定资产投资下滑风险；应收账款回收下降风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【中国银河研究】数字经济：建筑提智增效，数字大有可为 本文摘自：中国银河证券2024年3月27日发布的研究报告《【银河建筑】3月月报_基建投资提速，数字引领变革》 分析师：龙天光 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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