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浙商早知道 | 3月29日

作者:微信公众号【浙商证券研究所】/ 发布时间:2024-03-28 / 悟空智库整理
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 3月29日》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商大消费 马莉/段联】素养教育业务已逐渐跑通,学习机有望成为新的增长曲线。 【浙商策略 王杨/陈昊】印度股市近年来盈利消化估值,部分行业具备配置价值。 【浙商电新 张雷/黄华栋】低空经济顶层设计出台,五大重点任务同步推进,七年迈向万亿市场。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 3月28日上证指数上涨0.6%,沪深300上涨0.5%,科创50上涨1.4%,中证1000上涨2.2%,创业板指上涨1.0%,恒生指数上涨0.9%。 2、行业: 3月28日表现最好的行业分别是国防军工(+4.4%)、计算机(+4.0%)、通信(+3.0%)、传媒(+3.0%)、电子(+2.5%),表现最差的行业分别是银行(-1.4%)、农林牧渔(-0.2%)、食品饮料(0.0%)、美容护理(+0.3%)、建筑材料(+0.3%)。 3、资金: 3月28日沪深两市总成交额为9322亿元,北上资金净流入23.35亿元,南下资金净流入38.02亿港元。 02 重点推荐 【浙商大消费 马莉/段联】好未来(TAL)海外公司深度:重整旗鼓、积极转型,引领行业发展 1、所在领域:大消费 2、推荐逻辑: 好未来作为国内教育培训行业的龙头企业,“双减”后率先发展素养教育业务,依托原有教学和技术资源沉淀,拓展学习机、大模型、技术解决方案、智能教辅等业务。素养教育业务已逐渐跑通,学习机有望成为新的增长曲线。 1)超预期点: 门店拓展速度;利润率修复速度。 2)驱动因素: ①率先转型摸索出素养课程体系,竞争格局优化下盈利能力得到改善,稳步推进网点扩张,仍有较大的拓展空间; ②利润率阶段性承压,经营杠杆带动下盈利能力有较大提升空间。 3)盈利预测与估值: 预计FY2024-FY2026公司营业收入为1449/1979/2452百万美元,营业收入增长率为42%/37%/24%,归母净利润为-43/64/167百万美元,归母净利润增长率为-/-/160%,每股盈利为-0.20/0.30/0.79美元,PE为-/112.6/43.3倍。 3、催化剂: 利润率修复超预期、门店拓展速度超预期。 4、风险因素: 新业务发展不及预期;非学科培训市场竞争加剧;学习机市场竞争加剧。 报告日期:2024年3月28日 报告详情: 《好未来(TAL)海外公司深度:重整旗鼓、积极转型,引领行业发展》 03 重要观点 【浙商策略 王杨/陈昊】策略深度报告:如何看印度股市的投资机会? 1、所在领域:策略 2、核心观点: 印度股市近年来盈利消化估值,部分行业值得重点关注。 1)市场看法: 印度股市受通胀影响,后续配置机会有限。 2)观点变化: 印度值得关注的产业配置线索,一则,后来居上行业,例如传统基建、数字基建、汽车和电子制造业;二则,传统优势行业,例如IT服务业、金融服务业。 3)驱动因素: 印度制造业有所起色,近年来盈利消化估值。 3、风险提示: 印度经济发生重大变化;印度产业发展不及预期;印度股票市场制度变化。 报告日期:2024年3月27日 报告详情: 《策略深度报告:如何看印度股市的投资机会?》 04 重要点评 【浙商电新 张雷/黄华栋】电池行业点评:低空经济顶层设计出台,七年迈向万亿市场 1、主要事件: 工信部、科技部、财政部、中国民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》 2、简要点评: 低空经济顶层设计出台,七年迈向万亿市场。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 建议关注: ①率先布局、进度领先的eVTOL主机厂:亿航智能、万丰奥威、中直股份、纵横股份、小鹏汽车-W等; ②航空级三电供应商:宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯、卧龙电驱、蓝海华腾等; ③受益于eVTOL轻量化的航空复材产业链:中航高科、吉林化纤、光威复材、中简科技、双一科技、精工科技、多浦乐等; ④其他eVTOL零部件:长源东谷、森麒麟、光洋股份等; ⑤受益于低空智联网建设的硬软件供应商:莱斯信息、四川九洲、四创电子等; ⑥拥有低空飞行资质和能力的运营商:中信海直。 2)催化剂: eVTOL适航审定进度超预期;低空空域开放超预期;eVTOL关键技术突破超预期。 3)投资风险: eVTOL适航审定进度不及预期;低空空域开放不及预期;eVTOL关键技术突破不及预期。 报告日期:2024年3月28日 报告详情: 《电池行业点评:低空经济顶层设计出台,七年迈向万亿市场》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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