【顺丰控股(002352.SZ)】盈利持续增长,分红有望稳步提高——2023年报点评(程新星)

（以下内容从光大证券《【顺丰控股(002352.SZ)】盈利持续增长,分红有望稳步提高——2023年报点评(程新星)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【顺丰控股（002352.SZ）】盈利持续增长，分红有望稳步提高——2023年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报。公司23年营业收入约2,584亿元，同比下降3.4%；归母净利润约82.3亿元，同比增长33.4%；其中公司23年第四季度归母净利润约19.7亿元，同比增长15.8%，环比下降5.7%。公司23年扣非归母净利润71.3亿元，同比增长33.7%；其中公司23年第四季度扣非归母净利润约15.9亿元，同比增长7.8%，环比下降13.7%。公司拟派发23年现金股息0.6元/股（含税），现金分红率约35%，高于17-22年水平（约20%）。 出售丰网业务，公司快递业务量增速放缓 公司2023年速运业务完成量约119亿票，同比增长约7.5%，低于行业平均增速（19.4%），若剔除丰网业务影响，公司23年速运件量同比增长16.2%；公司业务量全行业占比约为9.0%，较上年同期占比减少1.0pct。公司24年1-2月速运业务完成量同比增加14.5%（剔除丰网），低于行业平均增速（28.5%），公司业务量全行业占比约为8.3%，较上年同期占比减少1.0pct（剔除丰网）。 需求逐步恢复，时效快递业务实现较快增长 公司2023年时效快递业务收入约1155亿元，同比增长约9.2%；经济快递业务收入251亿元，同比下降2.0%；快运业务收入331亿元，同比增长18.5%；供应链及国际业务收入600亿元，同比下降31.7%。整体来看，虽然国际空海运需求及运价大幅回落导致公司供应链及国际业务收入下降，但时效快递业务和快运业务在国内社会经济活动和消费逐步复苏的背景下，分部收入仍实现较快增长；公司在23年6月出售丰网，若不含丰网业务，公司23年经济快递业务收入同比增长8.6%。 成本管控继续发力，盈利能力大幅增长 公司23年速运及大件分部、同城即时配送分部、供应链及国际分部分别实现净利润84.5亿、0.5亿、-5.3亿，其中速运及大件分部净利润同比增长55%，同城即时配送分部实现扭亏为盈，供应链及国际分部由盈转亏。公司速运及大件分部盈利大幅提高，主要原因是公司持续推进多网融通，进一步释放整体资源的协同效率，不断调优成本结构。若不含嘉里物流，公司物流主业23年毛利率为13.7%，同比增加0.2pct。 公司未来五年分红有望稳步提高 根据公司未来五年（2024年-2028年）股东回报规划，公司致力于通过稳健的现金分红政策切实提升投资者回报。2023年度公司现金分红总额占当年归母净利润比例约为35%，公司2024年度-2028年度现金分红比例将在2023年度基础上稳步提高。 风险提示：宏观经济波动风险导致快递需求下降；行业竞争超预期导致单票收入下滑，进而影响公司利润水平；创新业务扩张拖累公司盈利水平。 发布日期：2024-03-28 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）