【国信社服|财报点评】米奥会展:核心展会规模创新高,期待专业展赋能存量做强与新市场开拓

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2024年3月27日 报告名称:《国信证券-财报点评-米奥会展：核心展会规模创新高，期待专业展赋能存量做强与新市场开拓》 证券分析师：曾光 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师：钟潇 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 证券分析师：张鲁 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 核心展会规模创新高 期待专业展赋能存量做强与新市场开拓 核心观点 公司2023年收入超额完成股权激励目标 净利润与业绩快报基本一致 2023年公司收入8.3亿元，同比增长139.7%，较2019年增长96.1%，超额完成股权激励目标（6亿）；归母净利润1.9亿元，同比增长273.5%，较2019年增长184.7%，与业绩快报一致，归母净利率22.5%。Q4公司收入3.7亿元，同比增长75.1%；归母净利润1.1亿元，同比增长68.6%，对应归母净利率29.1%。2023年公司宣布派息7648万元，占可供分配利润（按母公司与合并报表孰低原则）的99%，归母净利润分红率为41%；同时每10股转增5股。 2023年公司核心展会销售规模创新高 部分市场受签证航班因素扰动 公司原计划在12个国家办展，实际在一带一路、RCEP、新兴市场等10个国家举办约16场自办展，总办展面积26万平方米，其中展位净面积近12万平方米，总意向成交额达到146亿美元。其中，核心区域销售规模突破新高，阿联酋、印尼、日本展会规模预计占总体超过70%。阿联酋迪拜展已连续举办15年，2023年如期举办2次展会，其中12月展位数超过3200个，展会规模突破疫前的5万㎡并接近7万㎡；2023年公司在印尼举办3场展会，总办展规模达到近8万㎡；此前收购的AFF展会在公司赋能下从日本复制到异地，2023年总规模达3万平方米，收入与利润总额同比增长超150%、340%，表现突出。因签证航班等影响，美国、印度展会取消，德国销售数量平平。 公司受益于国内企业积极开拓RCEP及 一带一路区域 期待核心展会做强与第二梯队市场规模起量 在内需相对渐进复苏背景下，立足良好的性价比产品制造基础，国内企业出海探索增量市场为大势所趋，政府也积极予以支持。近两年公司基本完成了主要国家的布局计划及结构优化，2024年公司拟在11个国家举办16场展会，一看核心区域（阿联酋、印尼、日本）存量展会持续做强；二看第二梯队市场（墨西哥、巴西、印度、美国等）拓展做大；三看内部运营、销售端组织架构的重新梳理后专业展口碑升级，公司自原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办，有望进一步打开区域空间。四看潜在合作与并购机遇。此外，上一轮股权激励已结束，未来优化值得期待。 风险提示 贸易摩擦风险，单展销售不及预期、专业展转型不及预期、政府补贴变动风险等。 国信社服团队 团队简介：17年专业卖方团队，2008-2022年书写连续15次新财富最佳分析团队辉煌。除此之外，常年荣获水晶球、金牛奖、上证报、新浪财经、Wind、21世纪等其它权威评选最佳分析师称号。在大消费领域建立了具有国际视野的长期系统性的研究框架，重点龙头公司的财务指标预测和推荐的有效性长期位列第三方机构量化跟踪的最前列。立足精品研究和专业服务，追求自我不断超越，从未止步，与新老朋友一直并肩前行，做最值得信任的研究力量！ 曾光：国信证券经济研究所所长助理，统筹行业公司部，大消费组组长，直管社会服务及商业零售行业研究，浙江大学经济学硕士，2006年起从事社会服务业的研究至今已超16年，先后涉足社服、轻工、纺服、零售等行业研究，专注于国内外大消费领域研究，基本面研究造诣深厚，投资机会把脉精准，央视财经频道常驻嘉宾，各大财经平台常邀大消费领域专访分析师，长期受邀为消费类企业提供专业研究顾问支持。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 钟潇：社会服务业联席首席分析师，CFA，2011年起从事研究工作，厦门大学经济学硕士，重点覆盖社会服务全行业（包括免税、酒店、景区演艺、OTA、出境游、博彩、体育、茶饮等连锁消费）领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 张鲁：社会服务业分析师，2019年起从事研究工作，中国人民大学硕士，对外经济贸易大学学士，重点覆盖连锁消费业态、人力资源、教育等领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 杨玉莹：社会服务业分析师助理，中央财经大学投资学硕士，2022年起从事研究工作，协助覆盖酒店、免税、景区演艺、OTA、茶饮连锁消费等领域研究。 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：光仔看消费）为国信证券股份有限公司经济研究所（社会服务行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（**行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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