【一德早知道--20240327】

（以下内容从一德期货《【一德早知道--20240327】》研报附件原文摘录）
　　一德早知道 2024年03月27日 宏观数据 隔夜重点数据/提示 1.美国1月FHFA房价指数月率(%)，前值0.1，预期0.3，公布值-0.1。 2.美国1月S&P/CS20座大城市房价指数同比(%)，前值6.13，公布值6.59。 3.美国3月谘商会消费者信心指数，前值104.8，预期107，公布值104.7。 今日重点数据/事件提示 1.09:30：中国2月规模以上工业企业利润同比（%），前值16.8。 2.18:00：欧元区3月经济景气指数，前值95.4，预期96.2。 3.18:00：欧元区3月消费者信心指数终值，前值-14.9。 数据来源：华尔街见闻，汇通财经等公开信息整理 品种简评： ◆◆ 金融期货 ◆◆ 期指： 周二市场探底回升，截止收盘上证综指上涨0.17%，两市成交额较前一交易日缩小至9559亿元。市场结构方面，上证50上涨0.52%，创业板指上涨0.44%。期指方面，IF2404微涨0.17%（基差-0.95点，由正转负），IH2404上涨0.38%（基差2.66点，较前一交易日缩小2.13点），IC2404下跌0.86%（基差-17.02点，较前一交易日扩大16.07点），IM2404下跌1.24%（基差-46.75点，较前一交易日扩大16.09点）。北向资金成交净买入47.25亿元，沪股通成交净买入22.52亿元，深股通成交净买入24.73亿元。申万一级行业方面，电力设备、银行、房地产板块领涨，传媒、计算机、煤炭板块领跌。我们认为，2月以来市场的反弹并未经济基本面的实际改善，而是得益于监管层偏暖的政策信号、经济基本面预期的改善以及市场超跌后的反弹需求。在国内经济温和复苏、两会政策符合预期的背景下，高股息板块在交易拥挤度降低后仍具有长期配置价值。与此同时，与宏观经济周期相关性不强的成长风格在调整后也有望继续获益。但值得注意的是，随着业绩预告的陆续发布，投资者需注意业绩是否符合市场预期，警惕业绩不及预期对个股和相关板块造成的影响。操作上，随着四月的临近，市场将进入基本面验证期（经济数据和业绩发布）。在此背景下，2月初以来估值修复所推动的反弹行情可能会暂告一段落，等待新的催化。建议前期多单止盈离场，注意风控，同时关注地缘政治的演化情况。 期债： 周二央行开展1500亿元逆回购，当日有550亿元逆回购到期，实际净投放950亿元。继上周五国常会指出，“要进一步优化房地产政策，推动城市房地产融资协调机制落地见效”后，周一市场传言全面取消核心城市的限制性政策并推动融资协调机制落地，国债期货调整，周二深圳取消7090政策，国债期货上行乏力。从近期表现来看，市场对于基本面预期分歧不大，关注点仍然在于资金面。本周公开市场投放虽然加量，但资金利率有所上行，基本面驱动不明，短期市场情绪越发谨慎。年初以来，无论是银行间资金面持续续稳定，还是银行和非银资金流动性分层的不断改善，都足以说明货币政策调控的精准。结合3月21日国务院新闻发布会上央行官员的发言，“法定存款准备金率仍有下降的空间，存款款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性”，后续降准降息可期。考虑二季度政府债季节性放量，及万亿超长期特别国债发行在即，降准配合概率较大。但值得注意的是，考虑当前汇率压力和主要经济体货币政策转向时间不确定，降息或再度延后。短期降息落空概率较大或修正此前市场的乐观预期，建议投资策略转向防守，基金这可试空TL。曲线方面，考虑超长端供给压力临近和资金面的稳定，期限利差有走阔趋势，建议做陡策略继续持有。 ◆◆ 黑色品种 ◆◆ 焦煤/焦炭： 【现货和基差】山东港口准一现汇1880上下，仓单成本2067左右，与主力合约基差-23；吕梁准一报价1700，仓单成本2069，与主力合约基差-21；山西中硫主焦报价1750，仓单价格1600，与主力合约基差-11，蒙5#原煤口岸报价1315，仓单价格1616，与主力合约基差+5。澳煤低挥发报价262美元，仓单价格1750，与主力合约基差+139。 【基本面】焦炭市场，原料端有让利空间，焦企利润有所修复，预计本周钢厂提降第七轮落地可能性大。钢厂库存在中位偏高水平，焦炭到货相对平稳，第六轮提降全面落地供应持续收紧，提降幅度为100—110元/吨，焦炭基本面有所好转，焦煤价格持续让利，原料煤价跌幅扩大，短期市场继续下行压力较大。近日终端消费表现有所好转，钢材成交量有所回升，成材价格小幅上涨，铁水产量微幅度上涨，市场情绪有所好转，钢厂有复产计划。近日投机环节进场拿货，焦炭基本面开始改善。 焦煤市场情绪好转，焦企开始补库，煤矿开工恢复不及预期，部分煤矿有所减量，供应端恢复有限。第六轮提降全面落地，焦企亏损增加，钢厂现货价格上涨，成交量增加，亏损转好。焦企持续亏损，对原料消极采购，焦煤线上流拍现象较多，今日有所好转。近日，甘其毛都口岸通关有所回升，口岸市场成交氛围冷清，目前蒙5原煤1320元/吨左右。目前根据检修测算，钢厂后期有复产意愿，但复产偏慢，煤矿复产进度同样偏慢，短期维持供需双弱。 策略建议：暂观望为主。 螺纹/热卷（RB2405/HC2405）： 现货随着今日盘面明显的下跌情绪表现较差，低价刚需和期现少量拿货成交。螺纹北京3520，杭州3490，广州3600，热卷上海3800，天津3750，乐从3750。螺纹生产利润12，热卷生产利润82。随着钢厂缓慢的复产进度，盘面逐步考验的是随着需求逐渐回归，降库速度能否提速这给现货价格带来一定压力；钢厂产量从季节性看始终较低，但随着降库以及刚性需求的显现，以及原料库存轮转带来利润的恢复逐步开始有提产意愿；目前下游刚需补库节奏一般，但季节性去库仍然是大概率事件，随着资金逐步到位持续关注去库速度，4月以后关注需求同比对价格影响情况。 合金： 72硅铁：陕西6000-6100，宁夏6150-6200，青海6100-6200，甘肃6100-6200，内蒙6100-6200（现金含税自然块出厂，元/吨） 硅锰6517：宁夏、内蒙报价5800-5850元/吨；南方报价5950-6050元/吨。（现金出厂含税报价，元/吨）。 市场逻辑：随着黑色板块下跌明显，双硅日内波动抬升跌幅明显，硅铁跌幅大于锰硅。当前合金供应端稳定未见进一步减产动作，而下游需求疲软，硅锰宁夏产区减产力度未能在3月显现降库影响，整体上双硅供需格局仍偏向宽松。成本上坑口煤炭在下跌过程中有抵抗情绪，报价稍显企稳，这对硅铁原料-兰炭来说偏向支撑，但随着冶金焦第七轮调降声音渐起，硅锰原料一端-化工焦或存在进一步跟跌可能性。综合来看，盘面急速下跌能否带来产区进一步减产还需要进一步观察，建议合金空单逢低离场。 ◆◆ 有色金属 ◆◆ 沪铜（2405）： 【现货市场信息】SMM1#电解铜均价71845元/吨，-370，升贴水-205；洋山铜溢价(仓单)47.5美元/吨。 【价格走势】昨日伦铜合约，+0.01%，隔夜沪铜主力合约，+0.10%。 【投资逻辑】宏观上，美联储议息会议偏鸽，在有二次通胀风险的情况下，仍维持三次降息，预防性降息使得软着陆概率增加，但非美国家经济弱势提振美元指数；国内近期流动性释放明显，公布的经济数据显示经济走好，再加上广义财政目标积极，设备更新细则的公布也提振了未来的需求预期。但中期国内外经济仍有隐忧需防范。供应上，TC继续走低，二季度集中检修量较大，环比减量明显，关注周四冶炼厂会议能否有新的关于减产的消息释放；需求上，库存累库有结束迹象，但消费整体仍弱于季节性，精废价差扩大也拖累精铜消费；随着检修开始，需求恢复，库存或将开始明显去化。基金持仓上，当前净多持仓正接近去年初位置。 【投资策略】宏观驱动有所弱化，需求也较弱，但库存去化将给予支撑，短期或转为震荡，中长期仍以逢低多配为主。 沪锡（2405）： 【现货市场信息】SMM1#锡均价222000元/吨，-3500；云南40%锡矿加工费14500元/吨，-0。 【价格走势】昨日伦锡合约，-0.27%，沪锡主力合约，+0.13%。 【投资逻辑】锡矿进口稳定，3月冶炼产量环比将大幅回升，进入二季度，若佤邦仍未复产，矿供应或将有明显扰动，关注加工费变化；印尼锡锭出口逐步恢复；需求现实仍弱于季节性表现，累库幅度较大且仍处于累库阶段，但需求仍有较好的预期，半导体指数持续走强，国内月度电子数据好转，全球半导体补库周期或也来临。接下来，佤邦锡矿复产、消费恢复情况等都将逐步明朗，密切关注变化，特别是库存表征的需求变化以及佤邦能否复产。 【投资策略】库存高位，较强需求预期支撑，短线多单逢高减仓，长线依旧保持逢低多配思路。 沪铝（2405）： 【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格19430-19470元/吨，现货贴水90元/吨，广东90铝棒加工费220元/吨 【价格走势】沪铝价格收盘于19460/吨，伦铝收盘于2300美元/吨，氧化铝收盘于3283元/吨。 【投资逻辑】供应方面，云南电力供应过剩电解铝企业或在3月份开始复产，复产规模50万吨左右，但云南今年面临干旱，不排除后期仍有扰动可能。消费开始复苏，但复苏节奏缓慢，铝锭累库幅度放缓，铝棒去库但铝棒加工费受电解铝绝对价格上涨挤压。氧化铝方面，月度进口量较大月度供需稍微过剩，3月份氧化铝开工率仍将进一步提升，氧化铝难以出现明显短缺情况来使得氧化铝铝厂利润进一步扩大。 【投资策略】电解铝以逢低布局长线多单，耐心持有；氧化铝布局短线空单。 硅（2405）： 【现货市场信息】节前华东地区通氧553#价格13800-14000元/吨，下调100元/吨；421#价格14400-14600元/吨，下调50元/吨；昆明通氧553#价格13900-14100元/吨，下调100元/吨；421#价格14300-14400元/吨，下调50元/吨。 【价格走势】广期所工业硅价格收盘于12290元/吨。 【投资逻辑】供应端，宁夏甘肃等西北地区新增产能仍在缓慢投放，云南地区出现检修停产现象，整体开炉数量小幅减少，但供给端的减少量难以扭转供需格局，库存仍在持续增加。成本方面，电价处于平稳阶段，折算盘面利润新疆出现亏损生产意愿减弱。消费方面，多晶硅保持平稳增长，但粉厂接货意愿不强，招标价格偏弱；有机硅行业旺季难维持，产量下滑叠加库存增加；合金行业消费开始复苏。市场情绪普遍悲观，价格难寻支撑，烧碱的检修停产不足以缓解高库存对价格的压力，下游采购积极性不高，虽然工业硅难以寻到利多因素，但价格跌破新疆生产成本后预计进一步下跌空间不大，目前新疆少数厂因自备电厂优势维持盈利。 【投资策略】供应过剩格局持续，工业硅维持逢高布空，但对下跌空间保持谨慎。 沪镍（2405）： 【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水2100元/吨（+50），进口镍升水-350元/吨（+50），电击镍升水-1300元/吨（+200）。 【市场走势】日内基本金属普跌，整日沪镍主力合约收跌2.08%。隔夜基本金属近全线收跌，沪镍主力合约收跌1.38%，伦镍收跌1.66%。 【投资逻辑】目前镍矿价格持稳，镍铁成本坚挺，市场成交价格稳中有升，国内铁厂利润持续修复但多数铁厂仍处于亏损状态，维持低产运行；不锈钢库存开始季节性回落；印尼NPI由于镍矿批复缓慢有一定减产，但整体看国内镍铁供过于需的格局持续。新能源方面，印尼中间品回流国内量减少，硫酸镍原料供应偏紧，同时三元产量环比增长，对镍需求拉动。电镍锚定的硫酸镍折盘面13.81万元/吨。纯镍方面，国内外纯镍持续增库，对镍价形成压制。 【投资策略】维持【130000，150000】区间操作，关注此波回落能否向下击穿区间下沿。 碳酸锂（2407）： 【现货市场信息】日内上海SMM电池级碳酸锂报价110500元/吨（-1950），工业级碳酸锂105750元/吨（-2150）。 【市场走势】碳酸锂盘中延续跌势，最终主力合约收跌2.52%。 【投资逻辑】供应看，澳矿止涨企稳，CIF报价1100美元/吨，国内江西地区受环保影响，产量环比增幅有限，具体环保政策尚未落地，全国碳酸锂3月排产量环比回升；需求方面，正极材料排产环比同比均回升，供需在逐渐边际好转。库存方面，整体维持高位水平，下游维持低库。现货市场散单多报04-1000，市场整体询价、成交一般。智利碳酸锂回流量增加，叠加国内产量恢复预期下，盘面大幅回落，后期下游补库动作或将增加。 【投资策略】暂维持底部区间【90000，120000】操作思路。 沪锌（2405）： 【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在21060~21180元/吨，双燕成交于21150~21270元/吨，1#锌主流成交于20990~21110元/吨。 【价格走势】隔夜沪锌主力收于20865元/吨，跌幅1.37%。伦锌收于2440美元。 【投资逻辑】海外矿端再现扰动，海外包括，嘉能可在内的4座锌矿暂停生产 锌矿紧缺情况加剧。另外由于目前国内冶炼厂利润过低，随着加工费的继续挤压，冶炼厂利润已然处于倒挂状态，部分冶炼厂检修减产的情况，据了解目前已经有葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等冶炼厂加入3月检修计划，3月供应恢复情况或有不及；另外近期进口窗口关闭，一定程度限制进口锌流入。消费端，下游消费仍弱于季节性，社库拐点信号仍有待观察。长期关注以旧换新政策对锌市的消费的拉动影响。 【投资策略】静待价格充分回调后逢低布局多单。 沪铅（2405）： 【现货市场信息】上海市场驰宏铅16215-16235元/吨，对沪铅2404合约升水30-50元/吨报价；江浙地区江铜铅16205-16255元/吨，对沪铅2404合约或沪铅2405合约升水20-50元/吨报价 【价格走势】隔夜沪铅主力收于16150元/吨，跌幅0.28%。伦铅收于2016美元。 【投资逻辑】铅精矿供应紧张持续，3月中下旬，原生铅企业检修增多，原生铅产量因冶炼厂检修以及原料供应等原因或有所下滑，国内铅锭累库空间有限。再生铅方面，随着此前冶炼厂从检修中逐步恢复，加之再生铅企业利润修复，后续再生铅产量有望得到提升。当前海外铅锭库存激增。国内库存远低于海外，铅价表现内强外弱，当前铅锭出口暂无机会。需求端，清明假期临近，终端铅蓄电池企业开始累库，铅酸蓄电池生产企业放假天数存在差异; 部分铅蓄电池企业计划放假2-3天，后续关注下游铅蓄电池企业的减停产情况。 【投资策略】多空消息并存，建议15800-16300区间操作位置。 ◆◆ 农产品 ◆◆ 鸡蛋： 产区货源供应正常，养殖单位积极出货，少数低价惜售。贸易商流通速度偏淡，在产地多按需采购，随行就市心态为主。生产环节库存多数在0.5-2天，流通环节库存0-1.5天，市场消化速度一般。短期基本面变化不大，情绪变化对行情波动产生一定影响，现货继续下跌无力，下方存在抄底情绪，但在供应压力下，大幅上行亦存在较大难度。期货近期明显下跌，但继续下行或缺乏现货端的驱动，短期不乏触底反弹可能，建议暂时观望为主。 生猪： 养殖端拉涨意向仍存，但终端走货欠佳，下游高价接货能力明显减弱，现货涨跌调整为主。当前市场多空因素交织，多方主要观点为产能去化超预期，现货没涨完，空方观点主要为压栏增重可能会导致现货有回调风险，等待后续现货验证。期货高位存在较大压力，短期或陷入区间震荡，未来等待现货指引。 红枣： 今日河北崔尔庄红枣交易市场共计到货12余车，含昨日未售货源，价格持稳。参考特级价格13.20-14.00元/公斤，一级价格12.00-12.80元/公斤，二级价格11.40-11.70元/公斤，三级价格10.80元/公斤。广东市场今日到货2车，成交清淡。参考市场特级14.00-15.50元/公斤，一级12.80-13.50元/公斤，二级11.50-12.50元/公斤，三级价格参考10.80-11.50元/公斤。3月26日，注销特级仓单 39 张，一级仓单 5 张，二级仓单 52 张，三级仓单 59 张，累计注销 19340 吨，交易所显示仓单数量 17060 张，有效预报 1213 张，总计 91365 吨，较上一交易日减少 600 吨。随着市场低价货消耗，当前市场供应量主要源于仓单，现货交易定价围绕盘面运行，期价由前期贴水开始修复，但红枣处于消消费淡季，缺乏明显上涨驱动，预计短期内期价震荡运行为主。 苹果： 苹果产地主流行情稳定，各产区清明节客商备货均比较谨慎，主要多数客商认为清明节之后果农一般货有降价风险，不敢大量备货。冷库目前主要销售部分低价次果，客户较多，需求良好，近段时间次果出货量比较大。市场客商主要寻找优质好货，好货难寻，成交一般。果农中等货客商采购积极性不高，成交量较少。近期冷库及果农出货意愿较强，积极拓宽销售渠道。批发市场到货量略有增加，销售速度较之前微幅提高，主流价格维持稳定。综合来看，当前产区整体供应充足，其中中等及偏下货源出货压力较大，节日备货力度一般，预计现货价格有继续下滑可能，交割博弈周内期价震荡，追空有一定风险。建议投资者合理操作，控制风险。 白糖： 美糖：昨日盘面反弹，最终ICE5月合约上涨0.45美分报收22.42美分/磅，盘中最高22.48美分/磅，伦敦白糖5月合约上涨13.2美元/吨报收654美元/吨。印度和泰国生产尾声，产量较预期上调中，巴西年度减产预期出现变数，有机构认为其下个榨季产量仍将超过本榨季，巴西3月出口供应依然同比增多，短期关注22美分支撑。 郑糖：昨日盘面窄幅整理中小幅走低，最终郑糖5月下跌了27点报收6462点，当日最低6450点，5月基差194至193，5-9价差105至96，仓单维持19390张，有效预报312张，5月多空持仓都有小幅减少，多单减少更多，9月多空都有少量增加，现货报价大多稳定，5月夜盘上涨38点至6500点，国内糖厂陆续收榨，现货挺价大多下调10-20元/吨，供应旺季需求淡季相对变动不大，操作上，短期跟随外盘波动为主，外糖反弹后关注国内6500支撑，中长期格局不变。 ◆◆ 能源化工 ◆◆ 原油： 周二油价震荡收跌，Brent首行下跌0.5美元至86.25美元/桶。市场在继续交易俄罗斯地缘和产量的消息，油价在前期震荡。尾盘API库存报告显示，在截至3月22日的一周里，原油库存猛增930万桶。汽油库存减少了440万桶，馏分油库存增加了53.1万桶。库存报告整体偏累库，累库幅度较之前调研超预期，油价尾盘收跌。价差方面，Brent首次行月差下行，但WTI月差在上行，月差整体反映了基本面供需变化并不大，而裂解价差持续偏弱，需求端仍难以提振市场。估值上来看，原油估值变化并不大，预计短期油价仍高估值震荡运行。 沥青： 估值：按Brent油价85美元/桶计算，折算沥青成本4550附近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存减少，社库增加，现货疲软，短期供需驱动偏空。中期来看，上半年供需双弱，预计供应端累计增速-9.3%，需求端供应降幅-13%，累库幅度将超过去年上半年。当前极低位估值会打掉所有无原油配额炼厂的沥青产能，06合约3650附近低多为主，主要风险是如果在美国制裁之下，委内瑞拉原油回归中国，贴水有下降预期。而后续上涨行情启动的两大触发因素，一是5月份排产降至200万吨以下，二是委内瑞拉原油下半年仍不能回归中国，09合约要向上修复估值。 燃料油： 上周高低硫燃料油市场结构基本稳定。低硫方面，部分来自欧洲的套利货供应预计在未来几周将抵运新加坡，此外，科威特Al-Zour的货物也可能部分流入新加坡，低硫燃料油市场整体供应充足。而目前低硫燃料油的需求很差，库存越来越高，卖家都在积极出货。高硫方面，来自中国炼化端的需求走坚，加上孟加拉国和巴基斯坦等南亚国家即将到来的夏季发电需求，亚洲高硫燃料油市场或将得到部分支撑。但贸易人士表示，市场供应过剩局面仍然存在，或继续限制近期高硫市场基本面的大幅上涨。 苯乙烯： 纯苯估值由偏高转为中性，一是纯苯-石脑油价差已经与去年持平，二是进口关闭。驱动上有边际利好，体现在下游苯胺利润扩大（但其它品种仍亏损），纯苯库存低位震荡没有趋势性。苯乙烯方面评估中性，整体库存小幅去化，检修装置尚未恢复，供需双减。对于后期来看：继续关注芳烃的外盘价差，尤其是美亚地区，其次是国内需求能否改善。多单持有。 塑料/PP： 基本面看需求逐渐恢复，且价格回落或可刺激少量投机需求；季节性看上半年产业都是主动去库的，目前整体库存还是偏高一些，接下来4-5月检修季开启，塑料国内暂无投产兑现（PP有投产压力），进口量中性，因此驱动上不具备持续下跌的因素。从估值看原油偏强，丙烷震荡，但煤炭弱势尚未企稳，煤化工成本下移，是当下主要利空。策略：塑料8100/PP7450以下择机多，滚动操作。 PVC： 现货5630；出口和内需表现一般，库存高位，后期随检修出现季节性去库，和高升水比，季节性去库或仍难出现向上驱动；期货升水高，反弹空间小；短期电石存下行预期，05空单在5900逐步加仓，关注5700-5500支撑；风险点：关注出口持续性。 烧碱： 大跌，一是对多头接货存储、运输成本高，大贴水交割逻辑，二是近期烧碱液氯价格较好，综合利润不错，现货阶段性见顶的逻辑；节后我们观点一直是05在2600-2700震荡偏多，2700以上止盈（也是考虑到现货追涨盘面的幅度不大，以及临近交割，多头难接仓单逻辑）；山东低端价格在2500-2600，当前盘面价格不算极端，交割大贴水逻辑下，现货稳的情况下，盘面仍有下行空间，建议多单择机离场，盈亏比偏弱。 纯碱： 日产高，成交一般，累库趋势；累库到5月高位后，库存偏走平，库存压力在盘面已部分兑现；送到价格1950，驱动仍偏弱；策略：1850空单减仓，关注1750支撑；风险点：宏观预期好下的反弹空间大。 玻璃： 节后下游复工一般，成交恢复仍慢，厂家价格1560，各地区轮番降价；厂家累库，库存压力略大，中游库存也不低，下游补库大概率证伪，基本面仍偏弱；策略：05空单移仓09；风险：资金缓解，下游短期大量补库，需求前置。 尿素： 现货端普遍降价，河南交割区域报价2070，新成交转好；供应端，日产18.63万吨，+0.45，检修陆续恢复，日产逐步回升；需求端，农需衔接不及，出现空档，复合肥及工需支撑需求但本周开工均下降，拉涨无力；库存端，企业由降转增，港口库存窄幅变动；成本端，煤价低位维持，底部成本支撑暂弱稳；出口端，印度今日首次开标，国内出口政策虽严，但由于市场情绪影响叠加企业降价收单向好，近日盘面企稳偏强，但还需谨慎看待；短期看，供松需弱，成本新低稳定，主力05合约在1900-2100区间震荡向上回调，保持反弹空，可关注5-9反弹至相对高点反套操作，及9-1历史较低位正套，中长期高位空配；关注下游需求节奏、能源价格及出口政策情况。 ◆◆ 航运指数 ◆◆ 集运指数： 周一盘后公布的第12周上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线较上期大幅下滑11.6%至2153.34点，跌幅超出市场预期，进一步印证需求不足。标的指数的持续回落带动周二期价低开下跌，叠加消息称联合国安理会通过决议，要求斋月期间在加沙地带立即停火，包括俄罗斯在内的14个安理会成员在投票中投了赞成票，美国投了弃权票，巴以局势或出现转机，空头情绪发酵加速EC2406期价下行。截至收盘，主力EC2406合约收于1786.9点，跌幅6.23%。据交易所公布的前20名会员成交及持仓数据显示，06合约持买单量减少58手至9791手，持卖单量减少248手至9610手，多空博弈较为均衡。当前船公司涨价的主要目的是为了抑制继续降价，并非市场需求出现好转，部分现货企业并不看好4月淡季运价，因此船东的涨价实际落地情况有待进一步观察。据3月26日船东报价显示，赫伯罗特调降wk14-15周运价至2000/3800，20GP与40GP较前一交易日分别下调100美元和200美元，此外数据显示，上海-北欧航线4月计划投放运力103万TEU，较3月增加约22万TEU，供给增加叠加需求疲弱，基本面延续承压限制期价的反弹空间。不过考虑到基差收敛对当前贴水的期价仍有一定支撑，我们预计EC2406短期维持高位震荡概率较大，策略上可进行高抛低吸操作。04合约即将进入交割月，由于4月最后三周的结算价要计入交割价，投资者需密切关注4月现货价格的变动情况。 一德期货研究团队： 编辑：张怡婷 审核人：寇宁 /Z0002132/ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 免责声明 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