浙商早知道 | 3月27日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 3月27日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商医药 孙建/司清蕊】连锁药店海外系列深度:我国药店正处于集中度快速提升期,规模化效益与精细化管理能力至关重要。 【浙商机械 邱世梁/王华君/李思扬】英杰电气(300820):子公司获中微半导体及关联公司入股25%,期待半导体订单加速。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 3月26日上证指数上涨0.17%,沪深300上涨0.51%,科创50下跌1.22%,中证1000下跌0.34%,创业板指上涨0.44%,恒生指数上涨0.88%。 2、行业: 3月26日表现最好的行业分别是电力设备(+1.87%)、银行(+1.43%)、房地产(+1.41%)、食品饮料(+1.35%)、环保(+1.34%),表现最差的行业分别是传媒(-2.52%)、计算机(-2.2%)、煤炭(-2.1%)、通信(-2.06%)、电子(-0.73%)。 3、资金: 3月26日全A总成交额为9608.12亿元,北上资金净流入47.25亿元,南下资金净流入45.27亿港元。 02 重要点评 【浙商医药 孙建/司清蕊】连锁药店海外系列深度:从711到药店模式分析 1、主要事件: 对比711,看我国药店发展模式。 2、简要点评: 集中度提升期,通过711模式看连锁业态胜出的关键变量:门店连锁化数×单店盈利能力。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 我国连锁药店处于处方外流初期、市场空间大;行业集中度提升期,龙头门店扩张加速、成长性高。我们给予连锁药店龙头2024年1.0~1.5倍PEG估值,对应行业PE估值约28倍。建议关注有望获取更多统筹资质、门店数量加速拓展、精细化管理能力较强的药店龙头,推荐老百姓、益丰药房、大参林,关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。 2)催化剂: 门店数量扩张;日均坪效提升;利润率提升。 3)投资风险: 行业竞争加剧的风险;门店扩张速度不及预期的风险;政策变动的风险。 报告日期:2024年3月25日 报告详情: 《连锁药店海外系列深度:从711到药店模式分析》 【浙商机械 邱世梁/王华君/李思扬】英杰电气(300820)公司点评:子公司获中微半导体及关联方入股25%,期待半导体领域进展加速 1、主要事件: 据Wind全球企业库,公司子公司成都英杰晨晖科技(核心负责半导体相关业务)获中微半导体设备、及嘉兴盛微投资(实控人为陶珩,中微公司董事、副总经理)合计入股25%,英杰电气持股75%。 2、简要点评: 中微作为国内半导体刻蚀机龙头,与英杰在半导体射频电源、MOCVD等领域合作紧密,此次合作有望进一步深化公司在半导体射频电源领域的发展潜力,期待公司半导体订单未来加速。我们预计射频电源将是2024年半导体零部件国产替代最快环节之一,市场潜力远大于光伏电源。预计公司半导体射频电源订单有望超市场预期、迈向半导体零部件龙头。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 盈利预测与估值:预计公司2023-2025年归母净利润4.3/5.6/7亿元,同比增长27%/29%/25%,对应PE为29/22/17倍,维持“买入”评级。 2)催化剂: 与现有下游龙头客户合作深化;下游开拓更多龙头客户合作。 3)投资风险: 原材料价格波动风险、下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。 报告日期:2024年3月26日 报告详情: 《英杰电气(300820)公司点评:子公司获中微半导体及关联方入股25%,期待半导体领域进展加速》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商医药 孙建/司清蕊】连锁药店海外系列深度:我国药店正处于集中度快速提升期,规模化效益与精细化管理能力至关重要。 【浙商机械 邱世梁/王华君/李思扬】英杰电气(300820):子公司获中微半导体及关联公司入股25%,期待半导体订单加速。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 3月26日上证指数上涨0.17%,沪深300上涨0.51%,科创50下跌1.22%,中证1000下跌0.34%,创业板指上涨0.44%,恒生指数上涨0.88%。 2、行业: 3月26日表现最好的行业分别是电力设备(+1.87%)、银行(+1.43%)、房地产(+1.41%)、食品饮料(+1.35%)、环保(+1.34%),表现最差的行业分别是传媒(-2.52%)、计算机(-2.2%)、煤炭(-2.1%)、通信(-2.06%)、电子(-0.73%)。 3、资金: 3月26日全A总成交额为9608.12亿元,北上资金净流入47.25亿元,南下资金净流入45.27亿港元。 02 重要点评 【浙商医药 孙建/司清蕊】连锁药店海外系列深度:从711到药店模式分析 1、主要事件: 对比711,看我国药店发展模式。 2、简要点评: 集中度提升期,通过711模式看连锁业态胜出的关键变量:门店连锁化数×单店盈利能力。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 我国连锁药店处于处方外流初期、市场空间大;行业集中度提升期,龙头门店扩张加速、成长性高。我们给予连锁药店龙头2024年1.0~1.5倍PEG估值,对应行业PE估值约28倍。建议关注有望获取更多统筹资质、门店数量加速拓展、精细化管理能力较强的药店龙头,推荐老百姓、益丰药房、大参林,关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。 2)催化剂: 门店数量扩张;日均坪效提升;利润率提升。 3)投资风险: 行业竞争加剧的风险;门店扩张速度不及预期的风险;政策变动的风险。 报告日期:2024年3月25日 报告详情: 《连锁药店海外系列深度:从711到药店模式分析》 【浙商机械 邱世梁/王华君/李思扬】英杰电气(300820)公司点评:子公司获中微半导体及关联方入股25%,期待半导体领域进展加速 1、主要事件: 据Wind全球企业库,公司子公司成都英杰晨晖科技(核心负责半导体相关业务)获中微半导体设备、及嘉兴盛微投资(实控人为陶珩,中微公司董事、副总经理)合计入股25%,英杰电气持股75%。 2、简要点评: 中微作为国内半导体刻蚀机龙头,与英杰在半导体射频电源、MOCVD等领域合作紧密,此次合作有望进一步深化公司在半导体射频电源领域的发展潜力,期待公司半导体订单未来加速。我们预计射频电源将是2024年半导体零部件国产替代最快环节之一,市场潜力远大于光伏电源。预计公司半导体射频电源订单有望超市场预期、迈向半导体零部件龙头。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 盈利预测与估值:预计公司2023-2025年归母净利润4.3/5.6/7亿元,同比增长27%/29%/25%,对应PE为29/22/17倍,维持“买入”评级。 2)催化剂: 与现有下游龙头客户合作深化;下游开拓更多龙头客户合作。 3)投资风险: 原材料价格波动风险、下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。 报告日期:2024年3月26日 报告详情: 《英杰电气(300820)公司点评:子公司获中微半导体及关联方入股25%,期待半导体领域进展加速》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。