【华安策略】十二月金股发布

（以下内容从华安证券《【华安策略】十二月金股发布》研报附件原文摘录）
　　策略 观点 郑小霞 S0010520080007 市场观点 经济持续强劲复苏，货币回归正常化而非显著收紧态度明确，短期扰动结束、风险偏好具备持续提升基础，市场进入积极可为期。 经济层面，仍在确定性强劲复苏进程中。10月经济增速达到6.5%以上水平，11月PMI 52.1%，奠定持续强劲复苏基调，4季度增速有望上行至6.2%甚至更好，并且明年1季度前经济都将处于复苏通道中。国内经济复苏动能强劲，消费改善趋势明确并仍有较大提升空间，净出口至少在明年1季度前都将对经济贡献较强支撑，投资单月增速创新高并有望持续上行。 流动性层面，货政报告更加明确货币回归正常化而非显著收紧的态度，报告强调“控总量、调结构”的工作思路，总量上要求更加灵活适度，把好供应总闸门，保持流动性合理充裕，同时坚决不搞大水漫灌，货币供应量和社融增速同潜在名义GDP增速相匹配。结构上更加注重精准导向和精准滴灌，仍将释放全社会尤其是中小微企业综合融资成本下降的潜力。明确货币向正常化回归的走向并长期维持正常化的倾向。 风险偏好具备持续提升基础，一方面金融业扩大开放，注册制改革及加强退市刚性等改革加速将提升中期估值中枢。另一方面，拜登胜选成定局，权利交接有望平稳进行，拜登当选后经济刺激法案和加税法案有望很快提上日程，加上拜登政见对科技股友好、亲近多边关系框架、改善中美关系等，短中期内有利持续提振市场情绪。再者，“十四五”规划和纲要出台前后对市场风险偏好形成有效支撑等。整体看，已经进入了一个相对更加友好的综合环境，对市场可以更加积极乐观一些，把握可为期。 行业配置 关注景气和估值优势的周期和金融板块，首选有色、金融、国防军工。在国内经济维持强劲复苏，海外经济确认步入复苏周期的共振下，疫情突破性进展进一步加强了经济复苏的预期和节奏，叠加货币回归正常化过程中，估值优势更应该重点考量，在这种综合环境下，兼具高景气和低估值的周期和金融板块更具性价比，迎来配置机会。 行业配置重点把握三类机会：一是景气度直接受益海内外经济复苏共振逻辑，且估值正处低位的周期板块或上游资源品行业，如有色、化工等；二是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大金融板块，已经具备一定的长期配置价值，如银行、地产和非银；三是有业绩支撑和催化剂提振偏好的部分成长科技行业，如十四五订单有望带来催化的国防军工行业等。 风险提示 疫情二次冲击;中美关系显著恶化;经济复苏不及预期;政策过早转向。 报告依据 《12月策略月报：积极可为》2020/11/30 更多报告详情请戳：【华安策略】十二月金股 风险提示：以上内容为介绍材料，图片仅供示例，以实际功能为准。以上材料不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。如对以上内容有所疑问，可咨询官方客服热线95318。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！

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