30倍大牛股,已连续6天跌停,到底哪里错了?

（以下内容从华安证券《30倍大牛股,已连续6天跌停,到底哪里错了?》研报附件原文摘录）
　　30倍大牛股， 已连续6天跌停， 到底哪里错了？ 全文字数：2094 阅读时长：4分钟 还有一个月2020年就结束了，但在年初谁都不会想到今年会是一个结构牛市，为什么说是结构牛市？ 因为单从指数上来看，涨幅远不如2014-2015年的那一波牛市，但是就行业或是个股来说，很多个股都创出了历史新高，除了部分传统行业外，你会发现几乎所有的股票好像都涨了，还涨了不少。 但如果说涨幅翻倍，甚至翻几倍的股票，可能就远没有大家想象的那么多了，而且多集中在医药医疗、新能源和科技股中。但有一只却是例外，这就是仁东控股（002647），一家从事第三方支付、融资租赁和商业保理业务的公司。 仁东控股年初至年内最高点涨幅近三倍，而从2019年低点至今年的高点，涨幅近5倍。更早点，如果你从2013点低点至今年高点，这只股票已经取得了近30倍的涨幅。 （仁东控股的历史走势） 不管短期还是长期，貌似这家公司妥妥就是一只大牛股。但就是这样的一只大牛股，近几天却遇到了较大的麻烦。股价已经连续6天跌停，其中5个一字跌停，似乎跌停的脚步还要继续下去。 从走势上看，明明就是一只牛股走势，怎么就突然连续跌停了，到底哪里出了问题？可能这是很多人心里的疑问。 其实，如果真的细扒下这家公司，你会发现所有的涨幅似乎都没有太多的基本面支撑。何谓没有基本面支撑，比如说没有业绩，营收快速增长也行，真没营收，研发大比例投入也值得期待。 但是，仁东控股都没有这些期待。仁东控股，公司的前身叫宏磊股份，一家主营漆包线、铜管、铜杆、铜线的生产和销售的公司。虽然规模不小，但自2011年上市后，业绩便不断下滑，2013年扣非后的净利润甚至亏损，这便有了股价自上市后的一路走低。 到2015年，公司扣非净利润已经连续三年亏损，也就是说靠着卖家产在苟延残喘（要是放在现在可能就退市了）。没办法，只能重组卖壳了。 借助于重组的概念，估计自2014年后一路大涨，到2015年高点竟然翻了10倍。所以，牛市没有不可能的神话，只有你想不到的神话。 2016年终于重组完成，公司由一家主营漆包线的铜制品公司，改组为一家第三方支付、融资租赁和商业保理业务的公司。本以为改组后，新的业务、新的理念、新的团队能够为这样的一家上市公司带来新的希望。 但是，希望越大失望越大，2016年重组，2017年营收和净利润双双大幅下滑，净利润更是巨亏2.15亿元。哦，my god！发生了什么？ 哎！故事总是一波三折，或许是觉得这样确实不太像话，或许是公司管理层的奋发图强，总之，2018年仁东控股实现了营收和净利润的双增长，也顺利实现扭亏，2019年营收依然继续大幅增长，但是净利润却出现了接近50%的下滑。 这样的业绩波动随即迎来了监管层的注意。在公司2019年年报发布没多久，深交所中小板管理部便发来了监管函，询问如下： Q1 年报显示，你公司2019年实现营业收入18.31亿元，同比增加23.21%；实现归属于上市公司股东的净利润2,989.97万元，同比减少43.57%；经营活动产生的现金流量净额为-6,680.75万元，同比减少128.38%。请说明下。 年报显示，截至2019年末你公司商誉账面价值为9.99亿元，占公司归属于母公司所有者权益的101.1%，均为收购广东合利金融5科技服务有限公司时产生。请你公司结合广东合利报告期内业绩与历史盈利预测的匹配情况、未来盈利预测情况、预期增长率及折现率等关键参数、减值测试过程等详细说明本年度未计提商誉减值的原因及合理性。请年审会计师说明就商誉减值发表明确意见。 Q2 总共合计10个问题，直指公司财报中的相关问题。实际上也是为广大投资者提供了一个警醒，但是无奈市场并没有因此而警觉，股价依然我行我素的大幅上扬。 如果不是近期的六个跌停，可能还是有很多人对其抱有继续大涨的期望吧。 这让我想起了一个故事，《黑天鹅》中讲了一个关于火鸡的故事 故事是这样的： 有一个农夫养了一只火鸡，他每天都在早晚的时候去喂它饲料 而这只火鸡极其聪明，通过细心的观察和总结，它发现了这个规律，每天这位友好的人类都会在早上和晚上来到笼子前放下食物，又经过了一段时间的观察，它更加确信了这一点，随着时间的推移，它对自己观察到的现象极度自信，直到第1001天的感恩节前夜 那一天农夫没有来喂食，而是把它带走了...... 很多时候我们就像这只火鸡一样，对自己观察到的现象深信不疑，但是过去的经验并不能代表未来。就像我们很多人对自己的判断的正确与否是股价是否上涨，只要股价是上涨的，那么就算公司本身存在问题也没有关系，我的判断依然是正确的，对这家公司的投资就是正确的。 但实际上，很多时候，我们可能就是这只火鸡，前面1000天都是美好的，但终极目的只是那第1001天。 所以，投资还是少冒点险，少投点机。择一条阳光大道（与优秀的企业、优秀的管理层共同成长），修一世安心富贵！ 免责声明：本文中涉及的股票、产品名称、价格、数量、买卖方向等全部信息仅供示例之用，不构成投资建议，不构成对任何金融产品的投资分析、预测及推介建议，投资者请勿据此操作。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标及投资经验等情况，审慎判断，独立决策，选择与自身风险承受能力及投资目标等相匹配的产品及服务，并自行承担全部风险。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！

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