【锦波生物(832982.BJ)】2023年医美产品放量,驱动公司业绩继续高增——2023年年报点评(姜浩/聂博雅)
（以下内容从光大证券《【锦波生物(832982.BJ)】2023年医美产品放量,驱动公司业绩继续高增——2023年年报点评(姜浩/聂博雅)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【锦波生物（832982.BJ）】2023年医美产品放量，驱动公司业绩继续高增——2023年年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报，实现营收7.8亿元，同比+100.0%；实现归母净利润3.0亿元，同比+174.5%。4Q2023实现营收2.63亿元，同比+89.6%；实现归母净利润为1.08亿元，同比+176.3%。截至2023年末，公司合同负债金额为2477.9万元，同比+351.7%。 点评： 薇旖美放量增长，驱动公司2023年营收高增 2023年公司在重组胶原蛋白医美领域取得亮眼成绩，驱动公司业绩实现高增。分业务板块看，公司医疗器械实现收入 6.80亿元，同比+122.7%；功能性护肤品实现营收7593.4万元，同比+12.0%；原料业务实现营收2418.1万元，同比+42.9%。 拆分医疗器械业务板块，单一材料医疗器械实现营收5.65亿元，同比+254.7%，复合材料医疗器械实现营收1.15亿元，同比-21.3%。单一材料医疗器械营收高增的主要驱动因素是重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶放量增长。根据医美圈公众号，截至2023年末，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维（商品名：薇旖美）的累计销量达到75万支；根据公司公告，截至2023年末，薇旖美覆盖机构数量达到2000家。 原料领域，公司产品已获得化妆品龙头企业认可，2023年与欧莱雅建立战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链的里程碑。在护肤品方面，根据医美行业观察公众号，公司为欧莱雅小蜜罐2.0提供重组胶原蛋白原料；在医美原料领域，根据医美部落公众号，公司为修丽可铂研胶原针提供重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液，分享医美高端人群的红利。 医美业务高增推动盈利能力提升，期间费用率同比下降明显 受益于医美业务高增，2023年公司毛利率为90.2%，同比+4.7pcts；净利率为38.3%，同比+10.4pcts。4Q2023，公司毛利率为90.5%，同比+3.1pcts；净利率为40.8%，同比+12.8pcts。分业务板块，医疗器械/功能性护肤品/原料业务毛利率分别为93.2%/67.8%/75.9%，分别同比+4.9/-5.4/-7.4pcts。医疗器械业务拆分来看，单一材料医疗器械/复合材料医疗器械毛利率分别为95.6%/81.5%，分别同比+2.1/-1.2pcts。 由于规模效应逐步增强，2023年公司的期间费用率同比-6.8pcts至45.3%。分项目看，销售/管理/研发/财务费用率分别为21.1%/11.8%/10.9%/1.4%，分别同比-5.8/+0.4/-0.7/-0.7pcts。由于北交所上市中介服务费、产业园配套设施折旧增加，令公司的管理费用率提升，2023年公司的管理费用达到9224.6万元，同比+107.0%。2023年，公司在研发方面取得多项进展：1）新取得发明专利授权18项，其中国际发明专利授权3项；2）研发团队完成人体胶原蛋白原子结构解析1项，并首次开展了人源化胶原蛋白自交联自组装特性研究。 风险提示：行业竞争加剧，行业政策变化风险，新品商业推广不及预期风险。 发布日期：2024-03-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【锦波生物（832982.BJ）】2023年医美产品放量，驱动公司业绩继续高增——2023年年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报，实现营收7.8亿元，同比+100.0%；实现归母净利润3.0亿元，同比+174.5%。4Q2023实现营收2.63亿元，同比+89.6%；实现归母净利润为1.08亿元，同比+176.3%。截至2023年末，公司合同负债金额为2477.9万元，同比+351.7%。 点评： 薇旖美放量增长，驱动公司2023年营收高增 2023年公司在重组胶原蛋白医美领域取得亮眼成绩，驱动公司业绩实现高增。分业务板块看，公司医疗器械实现收入 6.80亿元，同比+122.7%；功能性护肤品实现营收7593.4万元，同比+12.0%；原料业务实现营收2418.1万元，同比+42.9%。 拆分医疗器械业务板块，单一材料医疗器械实现营收5.65亿元，同比+254.7%，复合材料医疗器械实现营收1.15亿元，同比-21.3%。单一材料医疗器械营收高增的主要驱动因素是重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶放量增长。根据医美圈公众号，截至2023年末，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维（商品名：薇旖美）的累计销量达到75万支；根据公司公告，截至2023年末，薇旖美覆盖机构数量达到2000家。 原料领域，公司产品已获得化妆品龙头企业认可，2023年与欧莱雅建立战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链的里程碑。在护肤品方面，根据医美行业观察公众号，公司为欧莱雅小蜜罐2.0提供重组胶原蛋白原料；在医美原料领域，根据医美部落公众号，公司为修丽可铂研胶原针提供重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液，分享医美高端人群的红利。 医美业务高增推动盈利能力提升，期间费用率同比下降明显 受益于医美业务高增，2023年公司毛利率为90.2%，同比+4.7pcts；净利率为38.3%，同比+10.4pcts。4Q2023，公司毛利率为90.5%，同比+3.1pcts；净利率为40.8%，同比+12.8pcts。分业务板块，医疗器械/功能性护肤品/原料业务毛利率分别为93.2%/67.8%/75.9%，分别同比+4.9/-5.4/-7.4pcts。医疗器械业务拆分来看，单一材料医疗器械/复合材料医疗器械毛利率分别为95.6%/81.5%，分别同比+2.1/-1.2pcts。 由于规模效应逐步增强，2023年公司的期间费用率同比-6.8pcts至45.3%。分项目看，销售/管理/研发/财务费用率分别为21.1%/11.8%/10.9%/1.4%，分别同比-5.8/+0.4/-0.7/-0.7pcts。由于北交所上市中介服务费、产业园配套设施折旧增加，令公司的管理费用率提升，2023年公司的管理费用达到9224.6万元，同比+107.0%。2023年，公司在研发方面取得多项进展：1）新取得发明专利授权18项，其中国际发明专利授权3项；2）研发团队完成人体胶原蛋白原子结构解析1项，并首次开展了人源化胶原蛋白自交联自组装特性研究。 风险提示：行业竞争加剧，行业政策变化风险，新品商业推广不及预期风险。 发布日期：2024-03-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
