【开源】武汉蓝电:大功率产品兑现翻倍增长,加码研发能量回馈测试+燃料电池测试设备(830779.BJ)--北交所团队

（以下内容从开源证券《【开源】武汉蓝电:大功率产品兑现翻倍增长,加码研发能量回馈测试+燃料电池测试设备(830779.BJ)--北交所团队》研报附件原文摘录）
　　?文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年?? ??系列报告?? 1、2023年业绩预增41%至0.99亿元，大功率新品+产能建设驱动增量 2、2023前三季度营收/归母净利润增长47%/69%，第二曲线稳步兑现 3、中报收入利润双高增，大功率设备增长2.5倍开拓初见成效 4、【深度】高精度电池检测仪器龙头，布局产线端开启第二曲线|开源北交所研究 大功率产品兑现翻倍增长 加码研发能量回馈测试+燃料电池测试设备 诸海滨：S0790522080007 赵昊：S0790522080002 ? 2023年财报出炉，实现营收2.04亿元（+22%）、归母净利润0.99亿元（+41%） 2023年公司实现营收2.04亿元、归母净利润0.99亿元、毛利率达66%、经营现金流净额达8534万元。研发费用同比增长32%，主要系公司持续加大研发投入。公司巩固传统研发类测试仪器基本盘，募投进一步发力大功率设备、开拓化成分容新业务，我们维持2024-2025、并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.20/1.53/1.80亿元，对应 EPS分别为2.09/2.67/3.14元/股，当前股价对应PE分别为14.4/11.3/9.6倍，维持“买入”评级。 ? 动力电池+企业研发双引擎驱动，微小功率及大功率产品营收毛利均增长 武汉蓝电作为国内研发类电池测试设备龙头，通过上市募投项目布局大功率动力电池、产线端化成分容等领域的测试设备，已进入宁德时代、比亚迪等头部电池客户配套，利用自身高精度技术优势开拓第二曲线。2023年公司微小功率及高精度测试设备持续切入高端电池研发、电池材料等企业端客户，微小功率设备实现1.03亿元收入（+33%），且毛利率上升3.09pcts至77.4%；动力电池等需求带动大功率设备逐步放量，2023年大功率设备实现收入2718万元（+102%），毛利率上升5.91pcts至33.23%。 ? 技术护城河不断“加深”“筑宽”，2024年进一步聚焦大功率产品研发与销售 目前武汉蓝电在高精度电池检测仪器设备整体上已达到国际较先进水平，拥有专利 63 项，软件著作权 34 项；2023年完成了串联化成上位机与中位机软件平台开发、单相中压大电流电池测试电源（120V）的研制、快速响应型能量回馈电池测试系统的研制（用于3C电池、小动力电池及电池材料）、小功率燃料电池测试设备的研制，有望持续推进产品国产替代，并通过技术优势在未来切入氢能燃料电池等多元应用。2024年，公司将针对大功率设备市场不断加大研发投入，提高产品在精度控制、能量回馈效率、快速响应能力等方面的性能指标，并降低设备生产成本；同时对销售团队进行调整优化，按照客户类型对高校院所和企业类客户分别由相应的销售业务员负责市场开拓等等。 报告日期：2024年3月22日 风险提示：锂电行业需求下滑、市场竞争风险、新产品研发进度风险等。 【财务预测摘要】 ??感谢您的阅读，欢迎交流 往期 精选 关注我们 了解更多 最新研报 1 【科技新产业no10】AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点，北交所液冷行业龙头迎机遇--开源 2 【开源】北交所920号段启动在即—小变化和大格局 3 【开源】一致魔芋：魔芋粉、食品支撑营收增长，建设年产8万吨茶饮小料项目（839273.BJ）--北交所团队 更多精彩内容 ?北证50：连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 |民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆 ?优质个股：开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子 ?专题策略： 恒生A股专精特新50指数 | 沐光而行 | 高质量扩容 | 改革 | 赛道 | 盘点 | 稀缺性 | 投什么 | 成长之花 | 经验借鉴 | 向阳而生 | 指数 |回购 |上市路径 ?产业链：乘用车 | 食品 | 机器人 | 消费电子 | 卫星互联网 | AIGC | 半导体 | 新能源车 | 改性塑料 ?新三板：华电光大 | 东风机电 | 本源环境| 鹏盾能源 | 阳光精机 | 蓝耘科技 | 圣兆药物 六大持续跟踪系列：定期更新 点击图片跳转： 北交所观察 热点回顾、事件前瞻，汇总市场、上市、审核表现，每周日更新 科技新产业跟踪 北交所科新总量、行业、动态、公告，每周更新 北交所后备军、直联机制优质企业 受理公司择优，提前把握机会，每周更新 晨听北交所 新闻、公告、市场特点，每日更新 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名

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