FICC | 发改委支持优质企业借用中长期外债——中资美元债2024年第三期

（以下内容从兴业研究《FICC | 发改委支持优质企业借用中长期外债——中资美元债2024年第三期》研报附件原文摘录）
　　中资美元债 专题：我们梳理了马来西亚本币债市场。存量为5000亿美元，政府债占比最大。存量中约14%为投资级，其余均为无评级，投资级债券全部为政府债。历史上总违约金额约11亿美元，2023年是近十年来违约量最大的一年。我们考虑不同情景测算了其2024年回报率。 海外方面，劳动力市场、通胀仍较热，但联储3月议息未加码对于通胀的担忧，委员年内降息预期约75bp，10Y美债收益率在4.3%受阻。 国内方面，政府工作报告大体符合预期，经济数据有所回暖，但前期踏空资金与止盈回补资金使得中债利率反弹空间受限。 2月中资美元债投资级指数上行0.50%，高收益指数上行2.75%。分行业来看，房地产债上行3.69%，城投债上行0.69%，金融债（剔除房地产）上行0.98 %。发改委支持优质企业借用中长期外债。 城投债方面，多省发布政府工作报告、预算报告，披露化债成效，部署化债安排。化债重点省城投债发行出现“统借统还”趋势。 地产债方面，房地产融资支持政策主要集中在项目层面“保交楼”。2024年以来楼市成交低迷，房企推货节奏放缓，销售表现走弱，信用修复仍需要政策继续发力。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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