【新基发行】湘财基金包佳敏:低估值+低交易拥挤度,红利资产仍具配置性价比

（以下内容从湘财证券《【新基发行】湘财基金包佳敏:低估值+低交易拥挤度,红利资产仍具配置性价比》研报附件原文摘录）
　　包佳敏 金融工程部总经理兼首席策略师 拟任基金经理 8年量化策略研究经验，6年证券基金从业经验，取得FRM、CFA证书。投资理念上专注于量化策略研究，利用量化工具提升投研确定性，动态修正投资模型，力求不断贴近市场本质，优化投资收益。 经历了前期的持续上涨，不少投资者忧，当前配置红利主题是否还具有性价比，对此包佳敏表示：当前的红利资产无论是估值水平还是成交拥挤度，仍处于较低的位置。 估值层面，截至1月，红利指数PE估值为5.89倍，位于2010年以来20.88%分位数，显著低于全A指数的14.80倍；截至2月收盘，PE估值也仅为6.6倍，具有较高的安全边际。 成交拥挤度层面，从换手率和成交额占比进行评估，红利风格拥挤度目前仍处于低位。换手率方面，以区间日均换手率作为参考，截至1月，中证红利指数换手率为17.9%，历史分位数34.0%，处于中性偏低的水平。从年初至今看，换手率有下降趋势。成交额方面，中证红利当前成交额占比为3.4%，处于10.0%的历史分位数，整体拥挤度并不高。而从年初至今来看，成交额占比同样有下降趋势。综合来看，当前红利板块交易情绪均处于近5年来中性偏低水平，尚未出现板块拥挤度过高的情况。（数据来源：Wind，湘财基金） 风险提示：本资料不作为任何法律文件，所载观点均为当时观点，不代表公司对未来的预测，所载信息仅供参考，不构成投资建议。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄与债券，基金投资人有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资有风险，投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《招募说明书》、《基金合同》及《基金产品资料概要》，了解基金的具体情况。

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