日见·碳酸锂 | 锂电产业出现分化!碳酸锂资金纠缠,多空谁能拔得头筹?
（以下内容从信达期货《日见·碳酸锂 | 锂电产业出现分化!碳酸锂资金纠缠,多空谁能拔得头筹?》研报附件原文摘录）
01 行 业 信 息 宁德时代公布 2023 年度报告，2023 年营业总收入 4,009 亿元，同比增长 22%，归母净利润 441 亿元，同比增长 43.6%。不过第四季度收入同比跌一成。 宁德时代 2023 年第四季度实现营业收入1,062.40 亿元，同比下跌 10.16%，环比增加 0.77%，归母净利 129.76亿元，同比下跌 1.23%，环比增加 24.43%； 我国动力和其他电池 2 月合计销量为 37.4GWh，环比下降 34.6%，同比下降 10.1%。其中，动力电池销量为 33.5GWh，占比 89.8%，环比下降 33.4%，同比下降 7.6%；其他电池销量为 3.8GWh，占比 10.2%，环比下降 43.2%，同比下降 27.0%。 我国动力电池 2 月装车量 18.0GWh，同比下降 18.1%，环比下降 44.4%。其中三元电池装车量 6.9GWh，占总装车量 38.7%，同比增长 3.3%，环比下降 44.9%；磷酸铁锂电池装车量 11.0GWh，占总装车量 61.3%，同比下降 27.5%，环比下降 44.1%; 02 盘 面 分 析 市场：上周碳酸锂现货价格回升，3.19日均价11.26万元/吨，周度涨幅达2.32%，现货跟随盘面持续三周上涨。 节后产量回升：上周碳酸锂产量0.88万吨，环比增加0.80%。国内，市场传言督导组已结束多地调研，部分盐厂复产。但是可以明确的是锂废渣的消纳能力短期内难以提升，固废处理问题较难化解。 海外方面，Pilbara的5000吨sc5.5的锂精矿以1106＄/t（折1200＄/t,sc6，CIF中国）的标前价格成交，拍卖提前终止。 该部分精矿估算碳酸锂价格约11万元/吨，略低于国内现货价格。冶炼端周度库存4.42万吨，环比减少2.1%，连续两周去库。 需求回暖迹象：正极材料端，由于订单增长，产量及开工均有所上行。其中，磷酸铁锂产量3.58万吨，环比持平，但是三元正极有较大幅度增长，周度产量1.42万吨，同时开工率接近50%，环比有较大幅度的增长。 但是目前大部分正极厂商还是保持刚需采购的策略，投机性的补库存暂时没有发生。本周下游库存1.79万吨，环比减少0.72%。 年后，比亚迪在内的多家车企宣布延续23年降价促销的节奏。而进入3月，已有超过15家车企推出直降、保险补贴、新车降价等方案，其中也包括传统燃油车企，整个行业竞争加剧。 目前碳酸锂价格处在低位使得电池成本得到极大缓解，同时降价促销也可以清理部分库存，但是毕竟策略存在成本端的下限，同时对于销量的带动也有明显的边际递减的效应，也会导致消费者产生观望情绪。 03 策 略 建 议 上周盘面整体呈现宽幅震荡走势，前三个交易日在此前短暂的整理后继续上涨至12万元上方，但是周四市场或受到Pilbara精矿拍卖价格不及预期的影响，盘中出现巨幅跳水，当日跌幅超7%。 就目前情况看，在此价位市场更偏向于资金层面的博弈，受情绪和事件刺激影响较大，但是总体仍因保持偏空思路。 · END · 作 者 楼家豪（有色分析师） 投资咨询编号：Z0018424 从业资格号：F3080463 张岱伟（有色分析师） 从业资格号：F03107229 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
01 行 业 信 息 宁德时代公布 2023 年度报告，2023 年营业总收入 4,009 亿元，同比增长 22%，归母净利润 441 亿元，同比增长 43.6%。不过第四季度收入同比跌一成。 宁德时代 2023 年第四季度实现营业收入1,062.40 亿元，同比下跌 10.16%，环比增加 0.77%，归母净利 129.76亿元，同比下跌 1.23%，环比增加 24.43%； 我国动力和其他电池 2 月合计销量为 37.4GWh，环比下降 34.6%，同比下降 10.1%。其中，动力电池销量为 33.5GWh，占比 89.8%，环比下降 33.4%，同比下降 7.6%；其他电池销量为 3.8GWh，占比 10.2%，环比下降 43.2%，同比下降 27.0%。 我国动力电池 2 月装车量 18.0GWh，同比下降 18.1%，环比下降 44.4%。其中三元电池装车量 6.9GWh，占总装车量 38.7%，同比增长 3.3%，环比下降 44.9%；磷酸铁锂电池装车量 11.0GWh，占总装车量 61.3%，同比下降 27.5%，环比下降 44.1%; 02 盘 面 分 析 市场：上周碳酸锂现货价格回升，3.19日均价11.26万元/吨，周度涨幅达2.32%，现货跟随盘面持续三周上涨。 节后产量回升：上周碳酸锂产量0.88万吨，环比增加0.80%。国内，市场传言督导组已结束多地调研，部分盐厂复产。但是可以明确的是锂废渣的消纳能力短期内难以提升，固废处理问题较难化解。 海外方面，Pilbara的5000吨sc5.5的锂精矿以1106＄/t（折1200＄/t,sc6，CIF中国）的标前价格成交，拍卖提前终止。 该部分精矿估算碳酸锂价格约11万元/吨，略低于国内现货价格。冶炼端周度库存4.42万吨，环比减少2.1%，连续两周去库。 需求回暖迹象：正极材料端，由于订单增长，产量及开工均有所上行。其中，磷酸铁锂产量3.58万吨，环比持平，但是三元正极有较大幅度增长，周度产量1.42万吨，同时开工率接近50%，环比有较大幅度的增长。 但是目前大部分正极厂商还是保持刚需采购的策略，投机性的补库存暂时没有发生。本周下游库存1.79万吨，环比减少0.72%。 年后，比亚迪在内的多家车企宣布延续23年降价促销的节奏。而进入3月，已有超过15家车企推出直降、保险补贴、新车降价等方案，其中也包括传统燃油车企，整个行业竞争加剧。 目前碳酸锂价格处在低位使得电池成本得到极大缓解，同时降价促销也可以清理部分库存，但是毕竟策略存在成本端的下限，同时对于销量的带动也有明显的边际递减的效应，也会导致消费者产生观望情绪。 03 策 略 建 议 上周盘面整体呈现宽幅震荡走势，前三个交易日在此前短暂的整理后继续上涨至12万元上方，但是周四市场或受到Pilbara精矿拍卖价格不及预期的影响，盘中出现巨幅跳水，当日跌幅超7%。 就目前情况看，在此价位市场更偏向于资金层面的博弈，受情绪和事件刺激影响较大，但是总体仍因保持偏空思路。 · END · 作 者 楼家豪（有色分析师） 投资咨询编号：Z0018424 从业资格号：F3080463 张岱伟（有色分析师） 从业资格号：F03107229 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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