【银河地产胡孝宇】行业点评丨销售开工承压,投资降幅有所收窄——2024年1-2月统计局数据点评

（以下内容从中国银河《【银河地产胡孝宇】行业点评丨销售开工承压,投资降幅有所收窄——2024年1-2月统计局数据点评》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 销售整体承压。 2. 投资降幅有所收窄。 3. 到位资金降幅扩大。 核心观点 事件：统计局公布2024年1-2月全国房地产开发投资和销售数据，2024年1-2月全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9%；1-2月新开工面积9429万方，同比下降29.7%；1-2月竣工面积10395万方，同比下降20.2%；1-2月商品房销售面积11369万方，同比下降20.5%；1-2月销售金额10566亿元，同比下降29.30%；1-2月房地产企业开发到位资金11369亿元，同比下降20.5%。 销售整体承压：2024年1-2月全国商品房销售面积11369万方，同比下降20.5%，降幅较上月扩大12pct。2024年1-2月全国商品房销售额10566亿元，同比下降29.30%，降幅较上月扩大22.8pct。对应的1-2月销售均价为9294元/平米，按照单月数据倒推的2023年1-2月的销售面积和销售金额结果后，销售均价同比下降11.07%。年初房企推盘相对较少，春节前后叠加极端天气导致推盘供货受到影响。2月，5年期LPR超预期下调至4%以下，3月14日杭州发布取消二手房限购要求，我们认为需求侧的政策密集出台，市场有望受到一定的积极影响。 投资降幅有所收窄：2024年1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%，降幅较上月收窄0.6pct。年初房企投资意愿尚未完全修复。开工端：2024年1-2月新开工面积9429万方，同比下降29.7%，降幅较上月扩大9.3pct。由于销售市场并未修复，房企开工意愿较低。竣工端：2024年1-2月竣工面积10395万方，同比下降20.2%，同比增速由正转负。交付高峰期已过，受到恶劣天气等因素的影响，竣工受到影响。 到位资金降幅扩大：2024年1-2月房企到位资金16193亿元，同比下降24.10%，降幅较上月扩大10.5pct。其中1-2月国内贷款为3144亿元，同比下降10.30%；自筹资金5374亿元，同比下降15.20%，定金及预付款4630亿元，同比下降34.80%，个人按揭贷款2214亿元，同比下降36.60%。国内贷款同比降幅较上月收缩，与销售相关的定金及预收款、和个人按揭贷款的同比兼降幅均在30%以上，与1-2月的销售表现基本一致。 投资建议 2024年1-2月销售、开工、竣工等均承压。受到年初推盘较少、极端天气等因素的影响，行业整体表现欠佳。春节前后高能级城市陆续出台需求侧放松的政策，5年期LPR超预期下调，城市房地产融资协调机制精准支持房地产项目，我们认为行业有望受到积极影响，头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：招商蛇口、保利发展、万科A、滨江集团、龙湖集团、新城控股；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：中海物业、华润万象生活；3）优质商业：恒隆地产、大悦城；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W。 风险提示 政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河地产】供需两侧持续发力，房地产发展新模式或可期——2024年政府工作报告点评 本文摘自：中国银河证券2024年3月19日发布的研究报告《【银河地产】销售开工承压，投资降幅有所收窄_2024年1-2月统计局数据点评》 分析师：胡孝宇 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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