【长江研究·早间播报】固收/公用/汽车/传媒(20240320)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/公用/汽车/传媒(20240320)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | 急涨急跌后，超长债如何参与？ 长江公用 | 火电业绩修复逻辑强化，辅助服务市场加速扩容 长江汽车 | 以旧换新”看重卡：置换需求主导下，政策有望加速存量淘汰，催化天然气重卡渗透率提升 长江传媒 | AI系列跟踪（30）：谷歌发布通用AI智能体SIMA，3D游戏或迎来变革 ? + + 今日重点推荐 2024.03.20 固收 | 吕品 急涨急跌后，超长债如何参与？ 短期的调整修正了前期交易拥挤导致的利率快速下行，后续或回归下行趋势，交易盘占比的提升也决定了波动幅度可能加大。但本质上超长债与房贷利率是联动性较强的两类利率，需要看到房贷利率下行的斜率并不低于30年利率。往后看，若房贷利率仍有较大下调空间，超长债的行情也难以结束。将地方债、50年国债和30年国债的非活跃券进行比价，来观察剔除流动性溢价后的性价比，地方债、50年国债仍有一定参与价值。往后看，若超长债供给提升、地方债发行加速，短期可能会对债市资金面有所扰动，但长期来看也有利于超长债流动性的提升。 风险提示：1. 央行超预期收紧货币政策；2. 债市超调导致久期风险。 摘自：《急涨急跌后，超长债如何参与？》 对外发布时间：2024/03/17 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 公用 | 张韦华 火电业绩修复逻辑强化，辅助服务市场加速扩容 受电厂需求季节性走弱影响，上周煤价降幅创年内最大，考虑到后续仍将处于用电淡季，煤价支撑或仍将偏弱，火电盈利预计也将持续修复，回归合理盈利的公用事业逻辑也将持续演绎。展望全年来看，火电全年发电量或存在负增长压力。火电电量偏弱表现对上游价格支撑弱化将使得回归合理盈利的公用事业属性逻辑贯穿全年，当前时点火电配置价值依然突出。 风险提示：1. 电力供需存在恶化风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险。 摘自：《火电业绩修复逻辑强化，辅助服务市场加速扩容》 对外发布时间：2024/03/17 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 汽车 | 高伊楠 以旧换新”看重卡：置换需求主导下，政策有望加速存量淘汰，催化天然气重卡渗透率提升 国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议指出，“研究有效降低全社会物流成本”和“推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造”。国内重卡市场经历2016-2020年期间的“黄金时代”，已经从“增量竞争”逐渐进入到“存量竞争”，保有量增速预期逐渐放缓，置换需求将成为市场主导需求。在货运行业货源少、成本高、运价低背景下，天然气重卡相对燃油重卡具备较强的经济性，叠加国四重卡进入自然淘汰期，“以旧换新”政策支持下，有望催生一波重卡换购潮，积极看好国内天然气重卡渗透率进一步提升。 风险提示：1. 政策落地时间和力度不及预期；2. 重卡销量增速不及预期；3. 经济复苏弱于预期；4. 天然气重卡渗透率不及预期。 摘自：《以旧换新”看重卡：置换需求主导下，政策有望加速存量淘汰，催化天然气重卡渗透率提升》 对外发布时间：2024/03/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高伊楠 SAC编号：S0490517060001 传媒 | 高超 AI系列跟踪（30）：谷歌发布通用AI智能体SIMA，3D游戏或迎来变革 2024年3月14日，谷歌DeepMind团队推出首个通用AI智能体SIMA，3D游戏或迎来变革。SIMA通过图像和用户提供的语言指令即可输出为键盘和鼠标动作来实现操作，拥有与任何虚拟环境进行交互的潜力。SIMA在游戏中的应用有望丰富游戏机制、增加玩家互动、实现玩法升级等，虽目前SIMA尚处于研究阶段，但未来随着技能不断提升，有望成为玩家们的得力助手，未来AI+趋势势不可挡，建议关注AI+游戏/IP/影视/电商商业化落地投资机会。 风险提示：1. AI技术发展不及预期风险；2. 内容监管风险。 摘自：《AI系列跟踪（30）：谷歌发布通用AI智能体SIMA，3D游戏或迎来变革》 对外发布时间：2024/03/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：环保 时间：2024.03.19 主题：环保碳中和 - 第09场：新能源环卫车2024M1-2渗透率提升至9.7% 2 行业：地产&非银&银行 时间：2024.03.19 主题：长江金融天天见 - 系列专题交流第32期：地产和信贷该如何预期？ 3 行业：建材 时间：2024.03.19 主题：走向非洲，水泥可为 4 行业：传媒 时间：2024.03.19 主题：AI黄金档（30）-谷歌发布通用AI智能体SIMA，3D游戏或迎来变革 5 行业：轻工 时间：2024.03.19 主题：轻工双周汇（五）：即开型彩票快速增长，相关产业链梳理 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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