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浙商早知道 | 3月19日

作者:微信公众号【浙商证券研究所】/ 发布时间:2024-03-18 / 悟空智库整理
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 3月19日》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商机械 邱世梁/王华君】道森股份(603800):油气设备厂商转型新能源设备,复合集流体打开第二成长曲线。 【浙商大制造 邱世梁/王华君/王家艺】绿田机械(605259):海外大行业低市占率+国内大行业低渗透率=高成长标的。 【浙商社服 宁浮洁】宋城演艺(300144):老业态焕发新周期,新项目提供新动能。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 3月18日上证指数上涨0.99%,沪深300上涨0.94%,科创50上涨2.07%,中证1000上涨1.66%,创业板指上涨2.25%,恒生指数上涨0.1%。 2、行业: 3月18日表现最好的行业分别是传媒(+2.9%)、电子(+2.72%)、电力设备(+2.71%)、国防军工(+2.53%)、汽车(+2.5%),表现最差的行业分别是煤炭(-1.37%)、家用电器(-1.08%)、银行(-0.22%)、钢铁(-0.19%)、房地产(+0.01%)。 3、资金: 3月18日全A总成交额为11450.91亿元,北上资金净流入28.25亿元,南下资金净流入29.31亿港元。 02 重要推荐 【浙商机械 邱世梁/王华君】道森股份(603800)公司深度:油气设备厂商转型新能源设备,复合集流体打开成长空间 1、机械-道森股份(603800) 2、推荐逻辑: 油气设备厂商转型新能源设备,复合集流体打开成长空间。 1)超预期点: ①复合集流体设备:复合集流体经济性与安全性兼备,是大势所趋。公司一步法干法设备具备创新性和经济性,且公司在产业相关环节加速布局。随着未来复合集流体渗透率提升,一步法干法设备有望成为复合集流体生产的主流设备,为公司提供增量业绩; ②电解铜箔设备:公司阴极辊、溶铜罐、钛阳极、生箔机等产品性能处于领先位置,基本实现国产替代。 2)驱动因素: 复合集流体行业产业化加速,一步法实现从0到1突破。 3)盈利预测与估值: 预计2023-2025年公司营业收入为2590/2626/3300百万元,营业收入增长率为18%/1%/26%,归母净利润为200/233/338百万元,归母净利润增长率为88%/17%/45%,每股盈利为0.96/1.12/1.63元,PE为26/22/15倍。 3、催化剂: 复合集流体渗透率迅速提升;一步法干法实现从0到1突破。 4、风险因素: PCB及锂电行业需求不及预期;复合集流体产业化进展不及预期;行业空间测算偏差风险。 报告日期:2024年3月17日 报告详情: 《道森股份(603800)公司深度:油气设备厂商转型新能源设备,复合集流体打开成长空间》 【浙商大制造 邱世梁/王华君/王家艺】绿田机械(605259)公司深度:高压清洗机隐形龙头,扬帆起航正当时 1、大制造-绿田机械(605259) 2、推荐逻辑: 高压清洗机隐形龙头,海外需求复苏叠加市占率提升。 1)超预期点: 海外需求超预期;公司海外市占率提升超预期(基于产品力和品牌力优势);国内市场高压清洗机整体渗透率提升超预期。 2)盈利预测与估值: 预计2023-2025年公司营业收入为1622/2215/2840百万元,营业收入增长率为0.17%/36.62%/28.20%,归母净利润为200/254/315百万元,归母净利润增长率为-6.77%/26.68%/24.21%,每股盈利为1.63/2.06/2.56元,PE为14.41/11.38/9.16倍。 3、催化剂: 海外渠道库存压力解除、下订单超预期;公司产能弹性释放;国内该品类打出大单品逻辑驱动产品认知提升。 4、风险因素: 消费需求低于预期;贸易摩擦风险;原材料成本波动风险。 报告日期:2024年3月17日 报告详情: 《绿田机械(605259)公司深度:高压清洗机隐形龙头,扬帆起航正当时》 【浙商社服 宁浮洁】宋城演艺(300144)公司点评:老业态焕发新周期,新项目提供新动能 1、社服-宋城演艺(300144) 2、推荐逻辑: “主题公园+文化演艺”龙头,散客化驱动客单提升,上座率恢复驱动重资产场次数超预期,净利率提升;新项目打开增长中枢,成长超预期。 1)超预期点: 花房减值阶段性落地,更重主业经营 ;旅游复苏趋势下,新项目有望持续贡献增长。 2)驱动因素: 个别项目如西安、佛山、上海,一季度场次数据亮眼,收入有望超预期,全年有望打平或盈利。轻资产三峡项目预计7月底开业,H1有望确认大部分轻资产收入,预计对一二季度产生正贡献。九寨项目预计在3月中下旬开业。张家界受竞争影响,仍在复苏。 3)目标价格,现价空间: 目标价15.43元/股,当前对应上行空间约40%。 4)盈利预测与估值: 预计2023-2025年公司营业收入为1962.66/2874.01/3269.95百万元,营业收入增长率为328.70%/46.43%/13.78%,归母净利润为176.15/1347.98/1709.15百万元,归母净利润增长率为-/665.24%/26.79%,每股盈利为0.07/0.51/0.65元,PE为159.90/20.89/16.48倍。 3、催化剂: 行业端出行需求超预期,新项目爬坡速度超预期,花房进展加速,客流量超预期,客单价持续提升。 4、风险因素: 风险因素消费复苏不及预期风险,竞争加剧风险,自然灾害风险。 报告日期:2024年3月18日 报告详情: 《宋城演艺(300144)公司点评:老业态焕发新周期,新项目提供新动能》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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