【招商智库研究】战新产业营收目标明确,多家央国企部署市值管理——央国企动态双周报(2024.03.04-2024.03.17)

（以下内容从招商证券《【招商智库研究】战新产业营收目标明确,多家央国企部署市值管理——央国企动态双周报(2024.03.04-2024.03.17)》研报附件原文摘录）
　　感谢各位对招商研究的关注！ 林喜鹏 S1090522050001 罗嘉成 研究助理 核心观点： 国有资本经营支出向战新产业集中的趋势下，2024年国企资本金在前瞻性战略性产业的注入规模有望大幅提升。国资委提出2025年央企战新产业营收占比达35%的目标，在类脑智能、量子信息、可控核聚变等方面要提前布局。多家央国企上市公司积极响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动，累计有30家央企和59家国企上市公司部署市值管理相关方案。 国有资本经营支出向战新产业集中趋势较明显。根据财政部公布的2019-2022年国有资本经营支出决算表，向前瞻性战略性产业注入的国企资本金从2019年的102.6亿元上升至2022年的419.7亿元，占全国国有资本经营支出的比重从4.5%提升至12.4%；其中，国有资本重点支持央企在前瞻性战略性产业的发展，向前瞻性战略性产业注入的央企资本金占国企的比重逐年上升，2022年 前瞻性战略性产业的注入规模上，央企资本金占国企资本金的近90%。 国务院国资委明确央企2025年战新产业营收占比目标。3月5日，国务院国资委主任张玉卓表示，营造发展新质生产力的生态，中央企业要开放，摒弃“挣快钱”等落后理念。产业升级一定要把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，目标是到2025年中央企业战略性新兴产业收入占比达35%，在类脑智能、量子信息、可控核聚变等方面要提前布局。 多家央国企控股的上市公司积极响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动。近两周，12家央企和22家地方国企响应发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”公告；至今，累计30家央企和59家国企部署市值管理方案。 根据各央国企控股上市公司的公告，相关部署方案主要包括加强与投资者沟通、完善信息披露、持续稳定现金分红乃至提高分红比例等举措。其中，航空工业集团旗下的中无人机提出强化管理层与股东的利益共担共享约束，制定高管人员薪酬与经营业绩考核直接挂钩的薪酬政策；其他央企集团包括中核集团、华润集团、中国建材、兵器装备集团、国家电投、航天科工、中国电信、中国联通、中国移动等，旗下的相关上市公司均提出在现金分红、信息披露、加强投资者沟通等方面进一步加强。 战略性新兴产业布局：3月11日，国盾量子发布公告，拟向中国电信全资子公司中电信量子集团定增募资不超过19.03亿元。发行后，公司将由中电信量子集团控股，国务院国资委成实控人。中电信量子集团积极推动量子通信产业化、重点布局量子计算新能力、战略关注量子测量领域，攻坚量子底层核心技术，并依托中国电信覆盖全国全网的云网资源、开发能力、服务渠道等优势，推动量子产业全国规模推广。此次交易是中国电信在量子科技领域的专业化整合和前瞻性布局，是增强技术和应用创新突破、拓展新兴业务发展空间、培育高质量发展新动能的重要举措。 风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。 以下为正文内容： 一、央国企重要动态 1.1国有资本经营预算对战新产业支持力度有望增强 3月5日，财政部提请十四届全国人大二次会议审查《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》，并由新华社发布摘要（以下简称《报告摘要》）。《报告摘要》公布了2023年国有资本经营收支的预算执行情况，以及2024年国有资本经营收支的预算草案，有助于了解国有资本经营预算支出结构的边际变化。 地方资产处置力度加大，推动2023年国有资本经营收入超额完成预算规模。根据《报告摘要》，2023年全国国有资本经营收入6744亿元，同比增长18.4%，是预算的126%；2023年全国国有资本经营支出3345亿元，同比下降1.5%，是预算的96%。其中，因地方加大资产处置力度，一次性产权转让收入增加，2023年地方国有资本本级收入4480亿元，同比增长33.6%，是预算的150%；中央国有资本经营收入及支出分别为2264亿元、1495亿元，分别同比下降3.4%、12.6%，均未达预算值。 2024年全国国有资本经营支出总体保持稳定，其中中央国有资本经营预算支出有较大提升。近年随着国企盈利能力提升，全国国有资本经营收入总体呈上升趋势；但受2023年地方资产处置等一次性收入较多、基数较高，2024年全国国有资本经营预算收入5925亿元，同比下降12.1%。2022年以来，全国国有资本经营预算支出总体稳定在3300-3400亿元左右；分结构来看，2023年中央国有资本经营支出仅完成预算85%，低基数下2024年预算支出1750亿元，增长17%。 国有资本经营支出向战新产业集中趋势较明显。根据财政部公布的2019-2022年国有资本经营支出决算表，向前瞻性战略性产业注入的国企资本金从2019年的102.6亿元上升至2022年的419.7亿元，占全国国有资本经营支出的比重从4.5%提升至12.4%；其中，国有资本重点支持央企在前瞻性战略性产业的发展，向前瞻性战略性产业注入的央企资本金占国企的比重逐年上升，2022年 前瞻性战略性产业的注入规模上，央企资本金占国企资本金的近90%。 2024年国企资本金注入规模有望更大幅提升，更有力支持央国企布局战新产业。2023年7月，国资委研讨班提出推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中等“三个集中”，当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”等“三个资本”，对国有资本布局形成纲领性指引。2024年1月，国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，明确提出提升国有资本经营预算支出效能，聚焦关键领域和薄弱环节，强化资本金注入，更好发挥对重要行业产业发展的引领作用。《报告摘要》也提出要推进国资国企改革，优化国有资本经营预算支出结构，支持国有企业高质量发展。我们认为，在2024年中央国有资本经营支出较高幅度提升以及相关政策引导下，国企资本金在前瞻性战略性产业的注入规模有望更大幅提升，更有力支持央国企发展战新产业、未来产业和突破关键核心技术。 1.2央国企宏观数据分析 截至2024年3月17日，1-2月国有企业主要效益指标暂未公布。 1.3其他重要动态 1.3.1国资监管及运作 （1）中央汽车企业新考核方案即将公布 2024年全国两会期间，国务院国资委主任张玉卓表示，将调整政策对三家中央汽车企业进行新能源汽车业务的单独考核。3月16日，国资委副主任苟坪表示，凡是有利于把央企新能源汽车搞上去的政策与举措，都要大胆探索，把新能源汽车作为中央企业增强核心功能的重要内容；对三家整车央企新能源汽车业务单独考核，充分考虑新能源汽车战略投入期的经营性亏损。根据经济观察报报道，相关考核方案预计很快公布，市占率、利润结构、科技创新、安全生产等新指标可能将纳入新考核体系。 （2）国资委明确央企2025年战新营收占比目标 3月5日，国务院国资委主任张玉卓表示，营造发展新质生产力的生态，中央企业要开放，摒弃“挣快钱”等落后理念。产业升级一定要把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，目标是到2025年中央企业战略性新兴产业收入占比达35%，在类脑智能、量子信息、可控核聚变等方面要提前布局。 （3）国资委印发《关于深化新时代新征程中央企业青年创新创效活动的意见》 3月5日，据国务院国资委，近日印发《关于深化新时代新征程中央企业青年创新创效活动的意见》指出，探索通过专项拨付、自筹配套、市场化募集等多种方式设立青年创新基金，重点支持新一代信息技术.人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端设备、绿色环保等战略性新兴产业和未来产业领域的青年创新项目孵化，对作出重要贡献的科研骨干人员实施更加精准的成果转化奖励和成果作价投资入股激励。 （4）国资委印发《中央企业安全生产考核实施细则》 3月7日，国务院国资委印发《中央企业安全生产考核实施细则》，进一步加大对生产安全责任事故企业的降级考核力度，考核期内同一企业发生多起事故的，按照先降级再扣分的顺序考核；充分考虑事故中的外部因素、中央企业在事故中承担的责任情况，实事求是开展考核。 （5）国资委召开专题会议强调持续深化国资国企改革 3月13日，国务院国资委党委召开专题会议。会议指出，把发展新质生产力同做强做优主业、提高经营业绩考核导向性精准性、调动企业领导和科技人才积极性等重点工作紧密结合起来，确保同向发力、形成合力；牢牢把握全国两会关于进一步全面深化改革的重要部署，抓住有利时机持续深化国资国企改革，进一步明确改革重点，特别是把发展新质生产力和增强核心功能、提高核心竞争力贯通起来推动深化改革，不断向改革要活力、要动力、要红利，加快建设世界一流企业。 1.3.2央国企市值管理 （6）多家央国企响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动 近两周，12家央企和22家地方国企响应发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”相关公告，并提出大股东实施增持、持续稳定现金分红、加大回购力度、加强与投资者沟通等举措。至今，累计有30家央企和59家国企发布市值管理相关公告。 1.3.3专业化整合 （7）中铝集团与东风汽车集团签署战略合作协议 3月11日，中铝集团与东风汽车集团在中铝集团总部签署战略合作协议。根据协议，双方将按照“优势互补、互惠互利、真诚合作、注重实效、共同发展”的原则，在科技创新、产业链和供应链、整体用车解决方案等领域深化合作。未来，双方将在汽车用铝合金材料研发、绿色物流、车辆服务等方面加强深彻合作，携手打造产业链供应链协同生态圈。中铝集团董事长段向东、总经理王石磊与东风汽车集团董事长杨青举行会谈并共同见证签约。 （8）国机集团与国家管网集团签署战略合作协议 3月15日，国机集团与国家管网集团在京签署战略合作协议。国机集团作为新型工业化建设主力军，在工业基础、装备制造、科技研发与服务方面具有雄厚实力。国家管网集团是能源领域的“国家队”，为保障国家能源安全发挥了关键支撑作用。根据协议，双方将围绕科技研发、产品技术与服务、重大项目等方面开展一系列深入合作，促进共同发展，实现携手共赢。国机集团党委书记、董事长张晓仑，国家管网集团党组书记、董事长张伟出席签约仪式。 （9）中机国际与东风进出口公司签署战略合作框架协议 3月6日，中机国际与东风进出口公司在京签署战略合作框架协议。根据协议，双方将携手做好海外整合营销与品牌传播。未来，双方将依托集团资源，加强会展、营销等工作交流，利用好中央企业经贸促进联合体平台机制，扩大合作范围和影响力，积极开发新型合作模式，共同为中国汽车品牌发展赋能。此次合作标志着中机国际海外整合营销迈出坚实步伐，“会展传媒”新生态开启新实践。 （10）东风公司与中汽中心深化战略合作 3月12日，东风公司与中汽中心在武汉签订《深化战略合作协议》。双方自2020年1月签订《战略合作协议》以来，在各业务领域开展深度交流与合作，共同推动各项工作落实落地，主要项目稳妥有序开展。结合汽车行业的发展竞争态势变化，双方决定进一步加强在技术研发、产品创新、品牌建设、绿色低碳发展、国际化发展等方面的合作共建，并签订《深化战略合作协议》。东风公司董事长杨青、中汽中心董事长安铁成等出席签约仪式。 1.3.4战略性新兴产业布局 （11）中国电信拟通过19亿元定增控股国盾量子，布局量子科技领域 3月11日，国盾量子发布公告，拟向中国电信全资子公司中电信量子集团定增募资不超过19.03亿元。发行后，公司将由中电信量子集团控股，国务院国资委成实控人。中电信量子集团积极推动量子通信产业化、重点布局量子计算新能力、战略关注量子测量领域，攻坚量子底层核心技术，并依托中国电信覆盖全国全网的云网资源、开发能力、服务渠道等优势，推动量子产业全国规模推广。此次交易是中国电信在量子科技领域的专业化整合和前瞻性布局，是增强技术和应用创新突破、拓展新兴业务发展空间、培育高质量发展新动能的重要举措。 （12）我国4米可重复使用火箭计划2025年首飞 3月4日，据中新社报道，中国航天科技集团正在加速研制4米级、5米级可重复使用火箭，计划分别于2025年和2026年首飞。集团加快适应商业航天市场的产品开发，重点突破高性价比商业卫星关键技术，推出通信、导航、遥感及综合性商业卫星产品；重点开发商业市场急需的高性价比固体火箭发动机、YF-102系列液体火箭发动机、YF-209液氧甲烷可重复使用发动机等。 （13）我国发现首个亿吨级深水深层大油田 3月8日，中国海油宣布，在南海珠江口盆地发现我国首个深水深层大油田——开平南油田，探明油气地质储量1.02亿吨油当量。发现井钻遇油气层100.6米，测试平均日产油气超过1000吨油当量，刷新了我国深水深层油气测试产量纪录。 （14）多家央企公布自主研发成果 3月3日，长征八号改进型火箭二子级暨通用氢氧末级第二次点火试验成功，标志着历经两个多月的通用氢氧末级全系统试车顺利结束。此次试验是国内近10年来的首次氢氧模块动力系统试车，也是近30年来的首次共底模块动力系统试车。试车成功标志着长八改火箭研制取得重大进展，也对进一步发展低温火箭技术起到了重要的推动作用。 3月3日，由国家能源集团低碳院牵头的国家重点研发计划“直接加注型高压质子交换膜电解制氢电解堆技术”项目启动会暨实施方案论证会在北京召开，并顺利通过专家组评审。该项目针对加氢站内电解水制氢加氢一体化的应用需求，开展可直接向车载储氢装置加注氢气的高压质子交换膜电解堆关键技术研究，旨在突破35兆帕电解水制氢加氢一体机和20兆帕电化学氢气压缩机的技术难题，填补国内空白。 3月4日，我国首口设计井深超万米的科探井——深地塔科1井钻探深度突破10000米，刷新亚洲最深直井纪录。中国兵器工业集团风雷钻具公司负责了深地塔科1井的整体钻铤、螺旋钻铤、加重钻杆、短钻杆、方钻杆等产品的研制，突破了加重钻杆大变径一次成型技术、原材料高纯净度冶炼技术、热处理性能高强高韧技术、10m钻具细长孔小壁厚差技术、螺旋深度精准控制技术、防震动螺纹设计技术等一批关键核心技术，标志着一机集团风雷钻具产品达到“万米”深井使用要求，实现深井“卡脖子”高端钻具国产化。 3月6日，东风汽车研发总院首台自研设备“新能源电机温控系统”——MotorCool 313型正式交付。MotorCool 313型在独立运行的基础上，可与试验台架主控系统一体化集成，实现远程智能化监控，同时与台架系统停机报警联动，做到提前预判风险，提升设备主动安全性，目前已覆盖80%模拟整车工况需求。该设备不仅在台架上实现了模拟新能源整车工况的功能，更创新性集成了远程智能监控与设备主动安全功能，是业内首次研制的此类产品。 3月8日，中国移动宣布自主研发的全球首条400G全光省际骨干网正式商用，年中将全面实现“东数西算”8大枢纽间高速互联。400G全光省际骨干网是长距离光信号传输网络设备，能连接边缘、中心和枢纽集群算力，是算力网络的连接中枢。通过400G QPSK高性能编解码技术、C6T+L6T超宽频谱、饱和光功率动态均衡控制等关键技术的创新突破，为枢纽集群算力并网、协同提供了超大带宽、超低时延、超高容量、超高安全、超高能效、超高智能互联等保障。 3月10日-11日，由上海成套院总承包的国家电投集团青铜峡铝业降碳减排绿电替代光伏复合示范项目EPC总承包工程首批50兆瓦光伏系统、配套锂电池储能系统先后完成并网。项目总装机光伏容量130.3兆瓦，同时配套44兆瓦/88兆瓦时“磷酸铁锂+全钒液流电池”组合式储能系统。项目建成后将充分利用当地太阳能资源，有效优化当地电力系统的能源结构；同时发挥光伏治沙效能，促进当地绿色低碳发展。 3月13日，据中国兵器工业集团官网，近日，中国兵器工业集团凌云股份承担的河北省科技重大专项“超高强钢在线复合曲率成形工艺及智能制造装备成果转化”项目顺利通过河北省科学技术厅组织的项目验收。该项目升级改造超高强钢复合曲率生产线5条，具备了1500MPa级超高强钢辊压件复合曲率弯曲成形量产能力；开发了超高强钢复合曲率前防撞梁、行人保护横梁等5种新产品。相关技术打破国外垄断，填补了国内该领域空白。 1.3.5产业链融通发展 （15）多家央企与行业领军企业签署战略合作协议 3月13日，中国石化与宁德时代新能源科技股份有限公司在北京签署战略合作框架协议。双方就进一步加强新能源、化工新材料、科技创新等领域合作深入交换意见。中国石化集团董事长马永生会见宁德时代董事长兼总经理曾毓群一行，并一同见证签约。 3月6日，华润科学技术研究院与香港数码港管理有限公司合作推出“华润-数码港联合加速器计划”，以数码港及与其相关的科创企业或初创团队的优质项目为投资重点，通过提供产业资源、资金、场地、研发配套及专业咨询等全方位支持，助力企业加速科创成果转化及落地应用、扩大市场规模。加速器项目聚焦金融科技、智慧生活、数码娱乐、网络安全、人工智能、大数据、区块链Web 3.0，与华润集团现有产业具有相关性，符合与华润研究院共同研发的能力。 3月7日，中远海运特运与长城蚂蚁物流举行战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将开展深度合作，为长城汽车的整车和零部件出口提供定制化、专业化、数字化的全产业链物流服务，保障长城汽车业务供应链稳定顺畅。此次协议，是中远海运集团进一步贴近客户需求，加强与汽车企业直客对接、提升产业链、供应链效率的重要举措。中远海运集团副总经理林戟、长城汽车股份有限公司副总裁史青科等现场见证签约。 3月8日，在2024用友全球生态大会上，用友与中建材集团中材智科签署战略合作，双方将重点面向水泥行业，围绕产品研发技术合作、行业数智化解决方案、企业商业运营、行业数智化人才培养及全球化项目等领域开展深入合作，更好地赋能大型企业的数智化转型、行业数智化升级及全球化布局。帮助水泥行业企业发展新质生产力，实现高质量发展。 （16）华润科学技术研究院与香港数码港联合推出加速器计划 3月6日，华润科学技术研究院与香港数码港管理有限公司合作推出“华润-数码港联合加速器计划”，以数码港及与其相关的科创企业或初创团队的优质项目为投资重点，通过提供产业资源、资金、场地、研发配套及专业咨询等全方位支持，助力企业加速科创成果转化及落地应用、扩大市场规模。加速器项目聚焦金融科技、智慧生活、数码娱乐、网络安全、人工智能、大数据、区块链Web 3.0，与华润集团现有产业具有相关性，符合与华润研究院共同研发的能力。 1.3.6地方国资动向 （17）山东青岛首家以产投为主业的国有控股公司落户青岛自贸片区 3月4日，青岛海发产业投资控股有限公司揭牌成立，正式落户青岛自贸片区，是山东省青岛市首个以产业投资为主业的国有控股公司。未来将重点布局产业投资、金融服务、资产管理和数字科技四大业务板块。揭牌现场共有4组合作项目进行集中签约，其中青岛市级引导基金、自贸区引导基金、CMC资本和海发产投公司达成合作，共同签署青岛集成电路与数字经济产业投资基金合作协议。 （18）地方新设产业基金 3月5日，天眼查App信息显示，扬州中金长盛新材料产业基金合伙企业（有限合伙）成立，由扬州龙投股权投资合伙企业（有限合伙）、申达集团有限公司、扬州市创业投资有限公司等共同出资。其中中金私募股权投资管理有限公司作为执行事务合伙人，出资额达到20亿人民币。经营范围为创业投资、股权投资、企业管理咨询。 3月8日，“深圳创投日”活动上，总额10亿元的深圳-汕头产业协作基金亮相。除了深圳专项资金、汕头市自筹资金以外，该基金将争取省粤东西北产业转移基金顶格支持，重点通过社会募资。基金主要投向产业转移项目及汕头“三新两特一大”产业重点项目，撬动更多社会资本投向产业转移合作园。该基金将是汕头市首只国有机构参与自主管理的基金，为汕头市产业基金运作提供实操范本。 （19）申华控股、金杯汽车实控人变更为沈阳市国资委 2023年8月2日，沈阳市中级人民法院批准了申华控股（600653.SH）、金杯汽车（600609.SH）间接控股股东华晨集团等12家企业实质合并重整之重整计划。根据重整计划，沈阳汽车作为重整投资人，将在华晨集团100%股权交割后成为上市公司间接控股股东。3月16日，据申华控股、金杯汽车公告，华晨集团100%股权已过户至沈阳汽车名下，申华控股、金杯汽车实际控制人已变更为沈阳市国资委。 二、上市央国企市场表现 2.1市值及涨跌幅 2.1.1 A股上市央国企 截至2024年3月17日，A股上市央企总市值25.7万亿元，占A股整体比重30%；其中，国资委体系下的上市央国企总市值17.2万亿元，占A股整体比重20%。 在央国企主要指数中，近两周央企现代能源表现最优，涨幅2.5%，相对同期沪深300高0.9%；近一年央企现代能源表现最优，涨幅4.8%，相对同期沪深300高15.3%。其余指数：国新央企综指(近两周1.1%；近一年-9.9%)、央企现代能源(近两周2.5%；近一年4.8%)、央企科技引领(近两周0.5%；近一年-20.7%)、央企股东回报(近两周-0.6%；近一年-3.3%)、结构调整(近两周0.6%；近一年-6.9%)、央企创新(近两周0.9%；近一年-4.0%)。 在总市值高于100亿元的央国企中，普天科技(涨39.9%)等10家企业近两周涨幅居前，江铃汽车(涨105.0%)等10家企业近一年涨幅居前；国脉文化(跌17.3%)等10家企业近两周跌幅居前，长远锂科(跌59.5%)等10家企业近一年跌幅居前。 2.1.2港股上市央国企 截至2024年3月17日，港股上市央国企总市值12.1万亿元，占港股整体比重23%；其中，A+H上市央国企总市值7.6万亿元，占港股整体比重15%。 在总市值高于100亿港元的央国企中，五矿资源(涨47.6%)等10家企业近两周涨幅居前，中国有色矿业(涨96.3%)等10家企业近一年涨幅居前；中广核矿业(跌19.9%)等10家企业近两周跌幅居前，中国建材(跌58.1%)等10家企业近一年跌幅居前。 2.2估值表现 A股央国企的估值处于相对偏低位置。截至2024年3月17日，央国企PE(TTM)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为33.6、 23.7、23.0倍；与A股整体相比，央国企市盈率仍相对偏低。央国企PB(LF)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为2.5、 2.0、 2.1倍；与A股整体乃至各类企业相比，央国企三个口径计算的市净率均相对偏低。在主要指数的估值上，央企科技引领的PE(TTM)处于历史偏低水平(分位数52.7%)，央企科技引领的PB(LF)处于历史偏低水平(分位数10.2%)。 A股央国企分行业估值，央国企PE(TTM)历史分位数前三低：传媒、钢铁、农林牧渔，央国企PE(TTM)历史分位数前三高：医药生物、公用事业、煤炭。央国企PB(LF)历史分位数前三低：银行、房地产、基础化工，央国企PB(LF)历史分位数前三高：传媒、煤炭、交通运输。 港股央国企分行业估值，央国企PE(TTM)历史分位数前三低：非必需性消费、必需性消费、地产建筑业，央国企PE(TTM)历史分位数前三高：公用事业、电讯业、工业。央国企PB(LF)历史分位数前三低：必需性消费、金融业、地产建筑业，央国企PB(LF)历史分位数前三高：非必需性消费、能源业、公用事业。 2.3成交活跃度 近两周，长江电力等10家A股央国企净主动买入额居前，光迅科技等10家A股央国企净主动卖出额居前。中国海洋石油等10家港股央国企南向资金净买入额居前，中国神华等10家港股央国企净主动卖出额居前。 2.4股东回报 2.4.1 A股上市央国企 截至2024年3月17日，A股央国企股息率的算术均值、市值加权均值、中位数分别为1.3%、3.1%、0.6%，均高于A股整体及其他各类企业。其中，中粮科技、中国神华、鲁西化工等市值高于100亿元的央国企，近三年均有现金分红且近12月的股息率高于4%。 2.4.2港股上市央国企 截至2024年3月17日，港股央国企股息率的算术均值、市值加权均值、中位数分别为4.3%、6.5%、3.7%，均高于港股整体上市公司。其中，东方海外国际、中国建材、中远海发等市值高于100亿港元的央国企，近三年均有现金分红且近12月的股息率高于4%。 2.5 AH股价格对比 截至2024年3月17日，相较于所有采用A+H方式上市的企业，A+H上市的央国企 AH溢价率略低。其中，南京熊猫等十家央国企AH溢价率最高，中国中免等十家央国企AH溢价率最低。 三、A股上市央国企资本运作 3.1股权融资 近两周，逆周期调节下A股的IPO节奏明显放缓，A股央国企未发生股权融资事件。 3.2并购重组 近两周，节能铁汉等3家央国企的重大重组发生新进展。其中，中直股份（600038.SH）及大唐电信（600198.SH）已经与交易对手方完成工商变更登记手续。 3.3重要股东增减持 近两周，央国企重要股东合计增持规模0.8亿元，比重为2%。央国企重要股东近两周合计减持规模0.7亿元，比重为2%。 3.4股份回购 近两周，保利发展等多家央企完成股份回购，合计完成回购15.4亿元，占全市场比重为8%。另外，宝钢包装等多家央国企公告回购进度并拟继续实施回购。 风险提示 国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。 系列报告： 1、布局战略性新兴产业成为央企专业化整合新趋势——央国企动态双周报(2023.10.23-2023.11.05) 2、三季报反映央国企价值创造能力正在提升——央国企动态双周报(2023.11.06-2023.11.19) 3、华录与电科重组落地，国有资本运营公司增持ETF—央国企动态双周报(2023.11.20-2023.12.03) 4、科技创新引领现代化产业体系，国企改革深化行动部署——央国企动态双周报(2023.12.04-12.17) 5、2024延续“一利五率”考核，创新联合体增多——央国企动态双周报(2023.12.18-2023.12.31) 6、国有资本加速产业整合，地方国企七方面工作部署——央国企动态双周报(2024.01.01-2024.01.14) 7、市值管理纳入央国企考核，夯实“中特估”基础——央国企动态双周报(2024.01.15-2024.01.28) 8、多地规划国企重组整合，市值管理重视程度提升——央国企动态双周报(2023.01.29-2023.02.18) 9、央企加速算力建设，AI赋能重点行业——央国企动态双周报(2024.02.19-2024.03.03)

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