【兴证固收.利率】原油价格持续上涨,黑色系商品价格回落——国内高频数据周度追踪(2024.3.11-3.16)
（以下内容从兴业证券《【兴证固收.利率】原油价格持续上涨,黑色系商品价格回落——国内高频数据周度追踪(2024.3.11-3.16)》研报附件原文摘录）
投资要点 我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点： 第一，原油价格突破85美元关口，上涨至近四月高点，带动化工品价格全面走高。本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶，为近四个月价格高点。美国商业原油库存环比下行0.34%，叠加3月13日乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，对原油供给端形成一定冲击。此外，IEA上调2024年原油需求增长预期并下调原油供应增长预期，供需趋紧前景也在一定程度上提振油价上涨。受此影响，本期化工品价格全面上涨，后续应继续关注地缘政治、海外经济及国际油价的边际变化。 第二，商品房销售面积边际回暖，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。本期30大中城市商品房成交面积上行，且不同能级城市销售面积均有所回升，但绝对值不及往年同期水平。本期二手房成交面积亦有所上行，总量与往年同期基本相当。3月13日金融监管总局会议强调促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。此外近期杭州官宣全面取消二手房限购，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。 第三，建筑施工延续弱势，黑色产业链大宗商品价格亦有所下行。本期水泥价格低位下行，钢厂盈利率继续回落，建筑施工整体恢复节奏较慢。此外铁矿石、螺纹钢期货、现货价格均有所下跌。三月天气转暖，但黑色产业链大宗商品价格进一步回落，建筑施工复工进程较慢，或表明终端需求整体偏弱，有待恢复。 本期国内高频数据追踪概览： 大类资产表现：本期股指上涨，债指大部下跌，商品涨跌互现。 终端需求恢复状况追踪：1）房地产：销售面积边际回暖；2）建筑施工：延续弱势；3）消费：汽车消费表现一般，电影消费边际回升；4）出口： SCFI指数回落；5）信贷：票贴利率波动上行。 工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：延续回升态势迁徙规模上行；2）人员流动：迁徙规模小幅上行。 大宗商品状态：1）煤炭：价格整体回落；2）钢铁：价格明显下跌；3）有色：价格上涨；4）原油：价格上涨；5）化工：价格上涨；6）水泥：价格下跌；7）玻璃：价格下跌；8）农产品：猪肉价格回升。 风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、货币政策超预期。 报告正文 我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点： 第一，原油价格突破85美元关口，上涨至近四月高点，带动化工品价格全面走高。本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶，为近四个月价格高点。美国商业原油库存环比下行0.34%，叠加3月13日乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，对原油供给端形成一定冲击。此外，IEA上调2024年原油需求增长预期并下调原油供应增长预期，供需趋紧前景也在一定程度上提振油价上涨。受此影响，本期化工品价格全面上涨，后续应继续关注地缘政治、海外经济及国际油价的边际变化。 第二，商品房销售面积边际回暖，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。本期30大中城市商品房成交面积上行，且不同能级城市销售面积均有所回升，但绝对值不及往年同期水平。本期二手房成交面积亦有所上行，总量与往年同期基本相当。3月13日金融监管总局会议强调促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。此外近期杭州官宣全面取消二手房限购，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。 第三，建筑施工延续弱势，黑色产业链大宗商品价格亦有所下行。本期水泥价格低位下行，钢厂盈利率继续回落，建筑施工整体恢复节奏较慢。此外铁矿石、螺纹钢期货、现货价格均有所下跌。三月天气转暖，但黑色产业链大宗商品价格进一步回落，建筑施工复工进程较慢，或表明终端需求整体偏弱，有待恢复。 1 大类资产表现：本期股指上涨，债指大部下跌，商品涨跌互现 本期股指普遍上涨，其中创业板指数上涨最多，涨幅达到4.25%。 本期债券指数大部下跌，其中中债-7-10年国开行债券指数下跌最多，跌幅达到0.54%；中债企业债AA-指数小幅上涨0.01%。 本期商品指数表现分化，其中南华贵金属指数上涨最多，涨幅达到1.40%；南华金属指数下跌最多，跌幅达到2.52%。 2 终端需求恢复状况追踪 房地产：销售面积边际回暖。 本期30大中城市商品房成交面积上行，但绝对值明显低于往年同期。分能级来看，各线城市商品房成交面积均有所回升，其中一线城市销售面积绝对值超过2020年同期水平，但二三线城市销售面积与往年同期相比仍偏低。本期16城二手房成交面积上行，绝对值处于季节性水平。 本期百城成交土地面积下行，总量处于往年同期季节性水平；成交土地溢价率回落，且处于季节性偏弱水准。 建筑施工：延续弱势。 本期螺纹钢库存下行；钢厂盈利率继续回落；水泥价格低位下行。建筑施工总体依然延续弱势，终端需求回升幅度和节奏较慢。 汽车消费：表现一般。 3月第一周总体狭义乘用车市场批发同比去年下行2%，零售同比去年上行4%，汽车消费整体表现一般。3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，就汽车以旧换新行动作出细化，组织开展全国以旧换新促销活动，鼓励车企开展促销活动，后续需关注政策落地对汽车消费的提振作用。 电影消费：边际回升。 本期电影消费边际上行。其中电影票房和观影人次有所回升，绝对值处于往年同期水平，上映场次边际下行，且处于季节性偏弱水准。 出口：SCFI指数回落。 本期SCFI指数环比下行5.98%；CCFI指数环比下行2.58%；BDI指数环比上行约1.24%。 SCFI、CCFI指数连续五周走跌，或表明航运市场供给过剩，全球需求端亦表现疲弱。从上期数据来看（本期数据更新滞后），波红、南非航线运价指数有所回升，或受红海局势再度升级的影响较大。后续应重点关注地缘政治冲突对航运供给端的冲击及复工节奏正常化后需求回暖的可能性。 信贷：票贴利率波动上行。 本期票贴利率整体维持平稳。3月15日半年国股转贴利率约为2.00%，整体来看处于往年同期偏低水平。本期国股转贴现利率上行，或表明实体融资需求有所回暖。 3 工业生产状态追踪 工业生产：延续回升态势。 本期沿海8省发电耗煤量环比小幅回升2.45个百分点，其绝对水平高于季节性水准。 从开工率的角度来看，本期全国高炉开工率环比上行0.55个百分点至76.15%；石油沥青装置开工率环比上行1.80个百分点至28.70%；涤纶长丝开工率上行1.31个百分点至90.38%；国内PTA开工率下行0.38个百分点至82.56%；汽车半钢胎开工率上行0.99个百分点至79.55%，全钢胎开工率上行0.70个百分点至70.35%。 本期除国内PTA开工率小幅下行外，其余开工率数据均有不同程度上行，从总量上来看各项开工率均已基本回升甚至超越往年同期水平。沿海8省发电耗煤量明显回升且强于季节性水准。整体来看，工业生产恢复较好，后续应继续关注工业生产回升的持续性。 4 人流状态追踪 人员流动：迁徙规模上行。 本期全国迁徙规模指数小幅上行，总量处于往年同期较高水平。 本期北京的拥堵延时指数回升、地铁客运量下行，总量符合季节性水平。 本期上海的拥堵延时指数回升、地铁客运量回升，总量与往年同期水平基本相当。 本期深圳的拥堵延时指数上行，地铁客运量下行，其中地铁客运量明显高于往年同期水平。 5 大宗商品状态追踪 煤炭：价格整体回落。 本期动力煤现货价格环比下行约4.38%；期货价格保持平稳。 本期焦炭现货价格环比下行4.43%；期货价格总体环比下行约5.96%。 本期动力煤港口库存环比回升约0.52%；焦炭港口库存环比上行约2.27%。 钢铁：价格明显下跌。 本期铁矿石现货价格环比下跌约12.31%；铁矿石期货价格环比下跌约9.45%。 本期螺纹钢现货价格环比下跌4.42%，期货价格环比下跌约5.17%。 本期螺纹钢库存环比季节性下行约1.24%；样本钢厂盈利率为21.21%，环比上期下跌3.03%。 有色：价格上涨。 价格来看，本期锌、铜、铝价格分别上涨3.63%、1.48%、1.41%。 全球库存来看，本期伦铜、伦铝、伦锌库存环比下行7.06%、1.53%、1.33%。 本期金铜比环比下行约6.61%。 原油：价格上涨。 本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶。 美国商业原油库存环比下行0.34%。 化工品：价格上涨。 本期化工品价格上涨。油化产品中，燃料油价格环比上涨约2.03%，沥青价格上涨1.27%；煤化产品中，乙二醇价格环比上涨约0.61%，甲醇价格环比上涨约1.83%；其余化工品中，苯乙烯价格环比上涨约2.19%，PTA价格上涨1.99%，聚丙烯价格环比上涨约1.91%，LLDPE、PVC价格分别环比上涨1.35%、0.41%。 水泥：价格下跌。 本期全国水泥价格环比下行约0.73%。 本期各个地区水泥价格大部分下跌，其中福建地区价格下跌最多，跌幅为7.96%，河南地区价格上涨，涨幅为9.90%。 玻璃：价格下跌。 本期玻璃期货价格总体环比下跌约0.93%，纯碱期货价格总体环比下跌约5.84%。 农产品：猪肉价格回升。 本期猪肉价格环比上涨0.85%，全国猪肉平均批发价为20.27元/公斤。 本期蔬菜价格环比下跌约6.50%。 风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、货币政策超预期。 相关报告 2024.3.10 工业生产恢复尚可，地产销售见顶回落 2024.3.03 工业生产及建筑施工回暖迹象初显 2024.2.25 节后建筑施工恢复偏慢，地产销售边际回暖 2024.2.18 春节消费表现突出， 关注地产放松政策效力 分析师声明 注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《【兴证固收.利率】原油价格持续上涨，黑色系商品价格回落——国内高频数据周度追踪（2024.3.11-3.16）》 对外发布时间：2024年3月17日 报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 黄伟平 SAC执业证书编号：S0190514080003 左大勇 SAC执业证书编号：S0190516070005 刘哲铭 SAC执业证书编号：S0190523050004 研究助理：袁梦茹 （1）使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 （2）投资评级说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 （3）免责声明 市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。 本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
投资要点 我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点： 第一，原油价格突破85美元关口，上涨至近四月高点，带动化工品价格全面走高。本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶，为近四个月价格高点。美国商业原油库存环比下行0.34%，叠加3月13日乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，对原油供给端形成一定冲击。此外，IEA上调2024年原油需求增长预期并下调原油供应增长预期，供需趋紧前景也在一定程度上提振油价上涨。受此影响，本期化工品价格全面上涨，后续应继续关注地缘政治、海外经济及国际油价的边际变化。 第二，商品房销售面积边际回暖，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。本期30大中城市商品房成交面积上行，且不同能级城市销售面积均有所回升，但绝对值不及往年同期水平。本期二手房成交面积亦有所上行，总量与往年同期基本相当。3月13日金融监管总局会议强调促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。此外近期杭州官宣全面取消二手房限购，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。 第三，建筑施工延续弱势，黑色产业链大宗商品价格亦有所下行。本期水泥价格低位下行，钢厂盈利率继续回落，建筑施工整体恢复节奏较慢。此外铁矿石、螺纹钢期货、现货价格均有所下跌。三月天气转暖，但黑色产业链大宗商品价格进一步回落，建筑施工复工进程较慢，或表明终端需求整体偏弱，有待恢复。 本期国内高频数据追踪概览： 大类资产表现：本期股指上涨，债指大部下跌，商品涨跌互现。 终端需求恢复状况追踪：1）房地产：销售面积边际回暖；2）建筑施工：延续弱势；3）消费：汽车消费表现一般，电影消费边际回升；4）出口： SCFI指数回落；5）信贷：票贴利率波动上行。 工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：延续回升态势迁徙规模上行；2）人员流动：迁徙规模小幅上行。 大宗商品状态：1）煤炭：价格整体回落；2）钢铁：价格明显下跌；3）有色：价格上涨；4）原油：价格上涨；5）化工：价格上涨；6）水泥：价格下跌；7）玻璃：价格下跌；8）农产品：猪肉价格回升。 风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、货币政策超预期。 报告正文 我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点： 第一，原油价格突破85美元关口，上涨至近四月高点，带动化工品价格全面走高。本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶，为近四个月价格高点。美国商业原油库存环比下行0.34%，叠加3月13日乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，对原油供给端形成一定冲击。此外，IEA上调2024年原油需求增长预期并下调原油供应增长预期，供需趋紧前景也在一定程度上提振油价上涨。受此影响，本期化工品价格全面上涨，后续应继续关注地缘政治、海外经济及国际油价的边际变化。 第二，商品房销售面积边际回暖，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。本期30大中城市商品房成交面积上行，且不同能级城市销售面积均有所回升，但绝对值不及往年同期水平。本期二手房成交面积亦有所上行，总量与往年同期基本相当。3月13日金融监管总局会议强调促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。此外近期杭州官宣全面取消二手房限购，后续需持续关注两会后房地产宽松政策落地效力及进一步加码的可能性。 第三，建筑施工延续弱势，黑色产业链大宗商品价格亦有所下行。本期水泥价格低位下行，钢厂盈利率继续回落，建筑施工整体恢复节奏较慢。此外铁矿石、螺纹钢期货、现货价格均有所下跌。三月天气转暖，但黑色产业链大宗商品价格进一步回落，建筑施工复工进程较慢，或表明终端需求整体偏弱，有待恢复。 1 大类资产表现：本期股指上涨，债指大部下跌，商品涨跌互现 本期股指普遍上涨，其中创业板指数上涨最多，涨幅达到4.25%。 本期债券指数大部下跌，其中中债-7-10年国开行债券指数下跌最多，跌幅达到0.54%；中债企业债AA-指数小幅上涨0.01%。 本期商品指数表现分化，其中南华贵金属指数上涨最多，涨幅达到1.40%；南华金属指数下跌最多，跌幅达到2.52%。 2 终端需求恢复状况追踪 房地产：销售面积边际回暖。 本期30大中城市商品房成交面积上行，但绝对值明显低于往年同期。分能级来看，各线城市商品房成交面积均有所回升，其中一线城市销售面积绝对值超过2020年同期水平，但二三线城市销售面积与往年同期相比仍偏低。本期16城二手房成交面积上行，绝对值处于季节性水平。 本期百城成交土地面积下行，总量处于往年同期季节性水平；成交土地溢价率回落，且处于季节性偏弱水准。 建筑施工：延续弱势。 本期螺纹钢库存下行；钢厂盈利率继续回落；水泥价格低位下行。建筑施工总体依然延续弱势，终端需求回升幅度和节奏较慢。 汽车消费：表现一般。 3月第一周总体狭义乘用车市场批发同比去年下行2%，零售同比去年上行4%，汽车消费整体表现一般。3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，就汽车以旧换新行动作出细化，组织开展全国以旧换新促销活动，鼓励车企开展促销活动，后续需关注政策落地对汽车消费的提振作用。 电影消费：边际回升。 本期电影消费边际上行。其中电影票房和观影人次有所回升，绝对值处于往年同期水平，上映场次边际下行，且处于季节性偏弱水准。 出口：SCFI指数回落。 本期SCFI指数环比下行5.98%；CCFI指数环比下行2.58%；BDI指数环比上行约1.24%。 SCFI、CCFI指数连续五周走跌，或表明航运市场供给过剩，全球需求端亦表现疲弱。从上期数据来看（本期数据更新滞后），波红、南非航线运价指数有所回升，或受红海局势再度升级的影响较大。后续应重点关注地缘政治冲突对航运供给端的冲击及复工节奏正常化后需求回暖的可能性。 信贷：票贴利率波动上行。 本期票贴利率整体维持平稳。3月15日半年国股转贴利率约为2.00%，整体来看处于往年同期偏低水平。本期国股转贴现利率上行，或表明实体融资需求有所回暖。 3 工业生产状态追踪 工业生产：延续回升态势。 本期沿海8省发电耗煤量环比小幅回升2.45个百分点，其绝对水平高于季节性水准。 从开工率的角度来看，本期全国高炉开工率环比上行0.55个百分点至76.15%；石油沥青装置开工率环比上行1.80个百分点至28.70%；涤纶长丝开工率上行1.31个百分点至90.38%；国内PTA开工率下行0.38个百分点至82.56%；汽车半钢胎开工率上行0.99个百分点至79.55%，全钢胎开工率上行0.70个百分点至70.35%。 本期除国内PTA开工率小幅下行外，其余开工率数据均有不同程度上行，从总量上来看各项开工率均已基本回升甚至超越往年同期水平。沿海8省发电耗煤量明显回升且强于季节性水准。整体来看，工业生产恢复较好，后续应继续关注工业生产回升的持续性。 4 人流状态追踪 人员流动：迁徙规模上行。 本期全国迁徙规模指数小幅上行，总量处于往年同期较高水平。 本期北京的拥堵延时指数回升、地铁客运量下行，总量符合季节性水平。 本期上海的拥堵延时指数回升、地铁客运量回升，总量与往年同期水平基本相当。 本期深圳的拥堵延时指数上行，地铁客运量下行，其中地铁客运量明显高于往年同期水平。 5 大宗商品状态追踪 煤炭：价格整体回落。 本期动力煤现货价格环比下行约4.38%；期货价格保持平稳。 本期焦炭现货价格环比下行4.43%；期货价格总体环比下行约5.96%。 本期动力煤港口库存环比回升约0.52%；焦炭港口库存环比上行约2.27%。 钢铁：价格明显下跌。 本期铁矿石现货价格环比下跌约12.31%；铁矿石期货价格环比下跌约9.45%。 本期螺纹钢现货价格环比下跌4.42%，期货价格环比下跌约5.17%。 本期螺纹钢库存环比季节性下行约1.24%；样本钢厂盈利率为21.21%，环比上期下跌3.03%。 有色：价格上涨。 价格来看，本期锌、铜、铝价格分别上涨3.63%、1.48%、1.41%。 全球库存来看，本期伦铜、伦铝、伦锌库存环比下行7.06%、1.53%、1.33%。 本期金铜比环比下行约6.61%。 原油：价格上涨。 本期IPE布油期货价格上涨3.97%至85.34美元/桶。 美国商业原油库存环比下行0.34%。 化工品：价格上涨。 本期化工品价格上涨。油化产品中，燃料油价格环比上涨约2.03%，沥青价格上涨1.27%；煤化产品中，乙二醇价格环比上涨约0.61%，甲醇价格环比上涨约1.83%；其余化工品中，苯乙烯价格环比上涨约2.19%，PTA价格上涨1.99%，聚丙烯价格环比上涨约1.91%，LLDPE、PVC价格分别环比上涨1.35%、0.41%。 水泥：价格下跌。 本期全国水泥价格环比下行约0.73%。 本期各个地区水泥价格大部分下跌，其中福建地区价格下跌最多，跌幅为7.96%，河南地区价格上涨，涨幅为9.90%。 玻璃：价格下跌。 本期玻璃期货价格总体环比下跌约0.93%，纯碱期货价格总体环比下跌约5.84%。 农产品：猪肉价格回升。 本期猪肉价格环比上涨0.85%，全国猪肉平均批发价为20.27元/公斤。 本期蔬菜价格环比下跌约6.50%。 风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、货币政策超预期。 相关报告 2024.3.10 工业生产恢复尚可，地产销售见顶回落 2024.3.03 工业生产及建筑施工回暖迹象初显 2024.2.25 节后建筑施工恢复偏慢，地产销售边际回暖 2024.2.18 春节消费表现突出， 关注地产放松政策效力 分析师声明 注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《【兴证固收.利率】原油价格持续上涨，黑色系商品价格回落——国内高频数据周度追踪（2024.3.11-3.16）》 对外发布时间：2024年3月17日 报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 黄伟平 SAC执业证书编号：S0190514080003 左大勇 SAC执业证书编号：S0190516070005 刘哲铭 SAC执业证书编号：S0190523050004 研究助理：袁梦茹 （1）使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 （2）投资评级说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 （3）免责声明 市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。 本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
