【建投专题】全球视角下的大豆种植收益比较

（以下内容从中信建投期货《【建投专题】全球视角下的大豆种植收益比较》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 作者 | 中信建投期货 田亚雄 本报告完成时间 | 2024年3月14日 重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合! 伊利诺伊大学曾一度提出全球大豆种植差异性比较的视角，在此视角下对比了加拿大，美国，巴西，乌克兰和阿根廷的大豆种植比较收益，有利于我们试图厘清全球大豆的种植趋势和变化。本文的关键结论解释了目前全球大豆扩张的趋势，即以南美的新增种植为主，美国的大豆增量正日益落寞。 视角一：大豆单产对比 数据来源：Farmdoc DAlLY，中信建投期货 尽管单位产量只是衡量生产效率的一个部分，它主要反映了各个区域农场的可用生产技术。2018年至2022年样本农场的平均大豆产量为每公顷3.16公吨（每英亩47.0蒲式耳）。平均农场单位产量从最低的加拿大典型农场的每公顷约2.31公吨（每英亩34.4蒲式耳）到最高的印第安纳典型农场的每公顷3.92公吨（每英亩58.3蒲式耳）不等。 视角二：大豆生产成本 数据来源：Farmdoc DAlLY，中信建投期货 在成本结构中，平均投入成本份额为直接成本33.7%，运营成本28.3%，间接成本38.0%。巴西和加拿大的典型农场的直接成本份额高于平均水平。加拿大和乌克兰的运营成本占总成本的比例相对较高。在美国，间接的相对较大的成本份额反映了我们相对较高的土地成本。 视角三：收入和利润 总收入和成本以每公顷美元作为单位，可以明显看出： 1、这两个美国农场的每公顷总收入要高得多。然而，这两个农场的成本也明显较高，因此美国农产的大豆种植利润并不突出。 2、除了加拿大的农场之外，所有典型的农场在五年期间都表现出经济利润。其他农场的经济利润从最低阿根廷的每公顷40美元到最高乌克兰农场的每公顷462美元不等。 3、巴西典型农场的经济利润是印第安纳州农场经济利润的两倍多，且统计发现印第安纳州农场是五年期间美国利润最高的农场。 4、巴西和乌克兰的农场几乎长期享有经济利润。但阿根廷农场在2018年、2019年和2020年出现损失；加拿大农场在2018年和2019年出现了损失；爱荷华州农场2018年、2019年和2020年出现经济损失。 5、此外，伊利诺伊大学的研究发现除了美国以外，大多数的区域长期存在玉米种植利润高于大豆的局面。 来源：Farmdoc DAlLY 参考资料： Langemeier, M. "International Benchmarks for Soybean Production." farmdoc daily (11):102, Department of Agricultural and Consumer Economics, University of Illinois at Urbana-Champaign, July 2, 2021. International Benchmarks for Soybean Production，Michael Langemeier，Center for Commercial Agriculture Purdue University 研究员：田亚雄 期货交易咨询从业信息：Z0012209 报告免不了有事后分析的嫌疑，而凡事到了回忆的时刻，真实地像假的一样。我们对商品研究的热爱源于这个市场对参与者素质要求上，在于独立客观、尊重分歧、带着谦卑的锋芒和勇气（因为跟随市场潮流是不需要承担责任的），与此相对的是成见、傲慢和厚古薄今。研究是一场对自我的修行。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）