上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 2024年3月1日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。 【华西点评】 本次会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策。会议审议研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作。设备更新和以旧换新呈现出“从存量中挖掘增量”的政策思路调整。随着以旧换新具体利好政策落地，将有效提振投资和消费需求，稳固消费市场持续向好的势头，同时推动制造业在数字化、绿色化方向持续转型升级，夯实高质量发展基础。 02 【要闻-02】 3月1日，国家统计局发布2024年2月中国采购经理指数运行情况显示，2月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.1%、51.4%和50.9%。 【华西点评】 2月制造业PMI录得49.1，已连续5个月处于荣枯线下方，表明经济景气度偏弱，其中房地产景气度将是2024年国内经济和A股运行的核心变量。尽管去年中央和地方层面松地产政策持续出台，但受制于居民收入预期修复偏缓，楼市销售、投资等数据不佳。高频数据显示，本周30大中城市商品房成交面积环比明显增长，但仍低于季节性水平。2月5年期LPR降息后，货币政策将进入观察期，重点关注楼市小阳春数据的验证。全年来看，降准降息仍有空间，地方房地产政策有望继续松绑。 03 【要闻-03】 美国1月核心PCE指数同比增长2.8%，环比增长0.4%，符合市场预期。 【华西点评】 1月美国PCE价格指数同比增速为2.4%，较2023年12月回落0.2个百分点。核心PCE同比增速较2023年12月回落0.1个百分点至2.8%，均符合市场预期。当前美国通胀延续降温趋势，核心服务仍将是决定通胀回落是否顺利的关键。考虑到短期美国经济仍相对稳定，在美联储确定能实现2%通胀目标之前或难以轻易降息。结合议息会议纪要以及美联储官员讲话态度，降息预计会在2024年晚些时候进行。降息次数方面，目前市场预期降息四次，我们认为三次的概率较大。联储官员仍然担忧过早降息或激发经济需求回升，导致通胀反弹，并表示若未来的数据表明通胀进展停滞或逆转，仍将保留加息选项。综合来看，美国经济软着陆在成为现实，通胀在回落，二季度是降息的第一个观察节点，可能在6月开启，市场预期也在向美联储靠拢。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）