【国盛金融】发行二永债的银行,有哪些基本面特征?

（以下内容从国盛证券《【国盛金融】发行二永债的银行,有哪些基本面特征?》研报附件原文摘录）
　　二永债作为银行补充资本的重要渠道，近年来二永债发行主体不断扩容，存量二永债隐含评级及到期收益率开始出现分化。在资质下沉中如何准确把握二永债发行主体的风险状况，增加组合收益，成为关键点。 本篇报告基于年报公开披露的数据，从银行研究的视角，以30家非上市银行为样本，搭建二永债发行主体的基本面分析框架，从风险水平指标和风险抵补指标两个维度展开分析： 风险水平方面，聚焦银行的“信用风险、流动性风险、公司治理风险”： 1）信用风险层面关注贷款的行业集中度、客户集中度，投资类资产的结构等。 2）流动性风险层面关注存款的稳定性，易变现资产占比等。 3）公司治理风险层面关注管理层变动、股权结构、地方持股占比、关联交易等。 风险抵补方面，聚焦银行的经营效率及盈利能力、资本充足率。 综合来看，我们归纳总结了12个重点关注指标：对“逾期率、拨备覆盖率、基建类贷款占比、房地产贷款占比、最大十家贷款占比、易变现资产占比、核心负债占比、地方国资持股比例、全部关联方比例、ROE、资本充足率”等重点指标做进一步的梳理和分析。 此外，对于42家上市银行的基本面数据，我们每半年做一次详细数据梳理及密切跟踪，详见我们的报告：看好板块行情的持续性—银行研究框架及2023H1业绩综述 我们还在本篇报告中，对二永债的基本特征、交易情况，以及历史未赎回二永债的基本面特征进行梳理，详见第一章及第三章内容。 风险提示：宏观经济下滑；流动性风险加剧；LPR调降或存量贷款利率调整；基金保险等财富管理产品费率调降；统计过程可能存在偏差。 报告作者： 马婷婷 S0680519040001 matingting@gszq.com // 2024 ” // 往期报告推荐 ” <个股深度系列> 【国盛金融】沪农商行深度|高股息品种，资产质量稳健、业绩增长确定性强 【国盛金融】渝农商行深度|红利策略优选品种，资产质量向好+贷款加速投放提振基本面 【国盛金融】长沙银行深度|乘区域发展东风，业务发展“大有可为”，支撑业绩保持较快增长 【国盛金融】瑞丰银行深度|区域小微特色银行，规模扩张有望带动营收稳步增长 【国盛金融】招商银行深度|存款及业务优势显著，基本面改善、价值回归 【国盛金融】宁波银行深度|兼具稳健与高成长，估值触底迎配置良机 【国盛金融】苏州银行深度|安全边际厚，向上空间大，业绩改善进行中 【国盛金融】平安银行深度|短期估值提升有催化，长期业绩改善有空间 【国盛金融】齐鲁银行深度|资产质量有望持续改善，驱动利润释放、ROE 提升 【国盛金融】光大银行深度|轻型化战略转型贡献新动能，华融转债转股补充核心资本 <个股点评系列> 【国盛金融】常熟银行2023业绩快报：业绩稳定优异，利润增速接近20% 【国盛金融】宁波银行2023业绩快报：存贷高增长，收入增速稳中有升 【国盛金融】瑞丰银行三季报：收入增长放缓，利润增速保持平稳 【国盛金融】宁波银行三季报：零售贷款同比多增，债券投资低基数下、23E收入增速有望升至7% 【国盛金融】邮储银行三季报：负债成本管控较好，息差韧性优于同业，资产质量保持稳健 【国盛金融】招商银行三季报：业绩增速放缓，但资产质量保持稳健，对公地产不良率环比下降 【国盛金融】长沙银行三季报：资产突破万亿，业绩略有下滑，资产质量平稳 【国盛金融】常熟银行三季报：非息收入表现较好，支撑营收保持同业领先 【国盛金融】平安银行三季报：业绩放缓，但零售资产质量持续改善，代理保险收入保持高增长 <行业专题系列> 【国盛金融】2024银行年度策略：双主线选股——优选业绩相对稳定+防御性高股息 【国盛金融】银行负债成本缘何不降反升？哪些银行有望受益于存款利率下调？ 【国盛金融】《商业银行资本管理办法》正式稿落地，有哪些新变化？ 【国盛金融】银行三季报有哪些关注点？未来哪些银行的业绩有相对优势？ 【国盛金融】看好板块行情的持续性—银行研究框架及2023H1业绩综述 【国盛金融】基本面迎四重利好，信贷需求若改善则困境反转—2023中期策略 【国盛金融】哪些资金在买“银行中特估”？—2023Q1资金流向梳理 【国盛金融】哪些银行业绩有望率先改善？—银行研究框架及2022A+2023Q1业绩综述 【国盛金融】中国特色估值体系下，银行有哪些受益标的？ 【国盛金融】一文读懂《商业银行资本管理办法》有哪些新变化？ <行业跟踪系列> 【国盛金融】银行业Q4经营数据：扩表速度仍较快，息差延续下行趋势 【国盛金融】五年期LPR下调25bps，降幅超市场预期 【国盛金融】2024年1月金融数据：信贷开门红超预期 【国盛金融】超预期降准缓解银行息差压力 【国盛金融】2023年12月金融数据：政府债支撑社融提速；信贷总量结构均走弱 【国盛金融】11月金融数据：M1增速创同期新低，居民贷款有所恢复 【国盛金融】10月金融数据：政府债支撑社融增长提速，企业、居民信贷需求均走弱 【国盛金融】Q3基金持仓：招商银行、宁波银行等优质城农商行和国有大行均获增持 【国盛金融】9月金融数据：政府债支撑社融同比多增，信贷居民端修复明显 【国盛金融】8月金融数据：社融信贷环比修复，静待政策效果进一步显现 <财富管理专题系列> 【国盛金融】银行-百页深度！金融服务百姓，路在何方？ 【国盛金融】一、居民画像—中国老百姓“长什么样”？ 【国盛金融】二、资产端：如何看待我国财富管理行业未来？ 【国盛金融】三、美国财富管理经验：发展历程、商业模式 【国盛金融】四、居民负债：未来发展空间、竞争格局、资产质量？ <周专题系列> 【国盛金融】2月票据量价表现如何？-本周聚焦 【国盛金融】是什么支撑居民中长期贷款增长？—本周聚焦 【国盛金融】2023年小微企业贷款呈现哪些特征？-本周聚焦 【国盛金融】银行支持地产融资，首批贷款加速落地-本周聚焦 【国盛金融】固贷、流贷、个贷管理办法首次修订-本周聚焦 【国盛金融】政策节奏加快，顺周期获关注-本周聚焦 【国盛金融】三大催化因素推动存款成本优化-本周聚焦 【国盛金融】杭州银行业绩快报出炉：收入增速环比提升，资产质量稳健优异-本周聚焦 【国盛金融】2023年11月零售资产质量继续改善；央行重启PSL单月投放3500亿-本周聚焦 【国盛金融】11 月工业企业利润增速创年内新高，12月PMI仍居荣枯线以下-本周聚焦 本文节选自国盛证券研究所已于2024年3月12日发布的报告《发行二永债的银行，有哪些基本面特征？》，具体内容详见相关报告。 【国盛金融团队：马婷婷、陈惠琴、倪安峰】 特别声明 投资评级说明： 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云、石墨文档等形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料中的任何信息。因本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 重要声明：本订阅号是国盛证券金融组团队设立的。本订阅号不是国盛金融组团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。 本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 版权所有，未经许可禁止转载或传播。

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