李云泽:进一步推动落实城市房地产融资协调机制

（以下内容从广发证券《李云泽:进一步推动落实城市房地产融资协调机制》研报附件原文摘录）
　　摘要 1. 市场回顾：资金面整体宽松，DR001上行1bp至1.73%，DR007上行1bp至1.87%；R001较前一交易日上行1bp至1.84%，R007较前一交易日上行2bp至2.00%。截至3月11日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.3080%，较前一交易日上行1.40bp。 主要影响因素有：A股上涨；2月CPI同比0.7%（高于预期的0.4%）；2月PPI同比-2.7%（低于预期的-2.5%）；美国2月非农就业人口增加27.5万人（高出预期的20万人）；资金面整体宽松。 信用债方面，信用债收益率多上行，波动幅度在[-1bp,4bp]。 2. 票据利率：今日票据利率上行。其中1M、3M、6M较前一交易日分别上行8bp、7bp、1bp至2.58%、2.10%、1.96%。 大行持续净卖出，净卖出规模为164.25亿元，较前一交易日净卖出量增加19.39亿元，3月累计净卖出746.43亿元（2月累计净买入54.81亿元，2023年3月累计净卖出3356.13亿元）。 3. 利率债发行： 地方债方面，2024年3月1-18日，发行地方债2890亿元，其中新增一般债185亿元，新增专项债36亿元，总再融资债2669亿元（其中特殊再融资债216亿元），整体净发行1306亿元。今日新增披露3月18日贵州计划发行特殊再融资债216亿元。 国债方面，2024年3月1-14日，发行国债5070亿元，净发行2917亿元。今日无新增披露国债。 政金债方面，2024年3月1-12日，发行政金债1790亿元，净发行-908亿元。今日新增披露3月12日计划发行5Y国开110亿元、3Y国开100亿元、2Y农发清发50亿元、7Y农发清发20亿元。 4. 海外利率：3月8日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率下行0.58bp，报4.0769%；两年期美债收益率下行2.99bp，报4.4735%。 5. 政策与重要事件： （1）金融监督管理总局局长李云泽：为经济高质量发展提供有力的金融支持 金融监管总局局长李云泽在十四届全国人大二次会议第三场“部长通道”上表示，应对风险，我们有充足的资源和条件，尤其我国经济长期向好的基本趋势没有改变，这是我们防范化解风险的最大底气、最强支撑和最有力保障。我国银行业保险业资本和拨备总额超过50万亿，我们还有金融稳定保障基金，各种行业保障基金，可以说我们抵御风险的家底非常坚实。此外，我们防范处置金融风险的工具和手段更加丰富。尤其去年中央金融工作会后，各类风险防范处置的工作机制进一步健全，我们完全有信心、有条件、有能力维护国家的金融安全。 李云泽表示，我们将全力支持科技创新，今年1月份已经专门印发文件，为科技创新企业提供全生命周期的金融服务。同时正在积极研究以金融资产投资公司为平台，进一步扩大股权投资试点范围，进一步加大对科创企业的支持力度。 李云泽表示，金融监管总局会进一步加大对重点工程、重大项目的资金供给，同时进一步推动落实城市房地产融资协调机制，积极支持保障房等三大工程建设。 （2）住建部长：要改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，有力有序推进现房销售 3月9日，十四届全国人大二次会议举行记者会。住房和城乡建设部部长倪虹表示，在机制上有两点，一是要建立人、房、地、钱、要素联动的新机制，也就是说，要从要素资源的科学配置入手，以人定房，以房定钱，这样能够使供需平衡、市场稳定，促进房地产平稳健康发展。第二点是完善从房屋开发建设到维护使用全生命周期的管理制度，这是一项系统性很强的工作。在供给方面，要改革完善商品房的开发、融资、销售等制度，要有力有序推进现房销售；在使用方面，要加快对房屋的体检、房屋的养老金、房屋的保险等专项治理。 住房和城乡建设部部长倪虹指出，城市政府就要扛起责任，根据人口的情况，供需的情况以及保障的需求编制好、实施好住房的发展规划，因城施策，优化房地产的政策，稳定房地产的市场。倪虹表示，防风险，要一视同仁，支持不同所有制房地产企业合理融资需求。到目前，全国31个省有312个地级以上城市建立了协调机制，从上报的白名单看达到了600多个，在这些项目中有82%是民营企业和混合所有制企业的项目，截至2月底，已经通过商业银行审批的贷款超过2000亿元。 （3）中国央行：将持续完善金融市场结构和产品体系，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率 3月10日，中国人民银行发表专栏文章《加快建设中国特色现代金融市场体系 提升服务实体经济质效》。其中提到，下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。 （4）日本公布2023年四季度GDP数据 日本四季度实际GDP年化季环比终值0.4%，预期1.1%，前值-0.4%。 6. 重要信用负面信息： （1）广州交投：涉及重大诉讼 （2）绍兴城投：无偿划转子公司股权 （3）邢台路桥：无偿划转资产 （4）天盈投资集团：当代集团及天乾资管新增被执行标的 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 截止3月11日，已有30个省市公布一季度地方债发行计划，共计拟发行16919亿元，其中新增债10778亿元（新增一般债3131亿元、新增专项债7646亿元）、再融资债6141亿元，这30个省市新增债计划发行规模较2023年同期发行规模下降23%。还剩河南省、广东省、西藏自治区、上海市、大连市、深圳市、新疆兵团7个地区未公布发行计划。 分月份来看，这30个省市1-3月分别拟计划发行4379亿元、5048亿元、7490亿元，其中1、2月份分别实际发行3844亿元和5600亿元。 01 市场回顾 （一）资金面整体宽松，长端利率上行 （二）票据利率上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，2024年3月1-18日，发行地方债2890亿元，其中新增一般债185亿元，新增专项债36亿元，总再融资债2669亿元（其中特殊再融资债216亿元），整体净发行1306亿元。今日新增披露3月18日贵州计划发行特殊再融资债216亿元。 国债方面，2024年3月1-14日，发行国债5070亿元，净发行2917亿元。今日无新增披露国债。 政金债方面，2024年3月1-12日，发行政金债1790亿元，净发行-908亿元。今日新增披露3月12日计划发行5Y国开110亿元、3Y国开100亿元、2Y农发清发50亿元、7Y农发清发20亿元 02 信用负面跟踪 1.广州交投：涉及重大诉讼 广州交通投资集团有限公司公告，原告佛山市南海广和大桥有限公司请求判令四被告佛山市广佛肇高速公路有限公司、广州广佛肇高速公路有限公司（系发行人子公司）、佛山市交通投资集团有限公司、广州交通投资集团有限公司（发行人）共同偿付因广佛肇高速公路施工期间导致原告在2017年8月1日至2021年9月30日期间的经营损失60,521,050元;原告请求判令四被告共同承担本案的全部诉讼费用。佛山市南海区法院裁定移送广州铁路运输法院管辖。佛山市南海广和大桥有限公司、佛山市广佛肇高速公路有限公司均对移送管辖裁定提出异议，案件正在进一步审理中（来源：公司公告） 相关债券：23穗交Y2[148379.SZ]等 2.绍兴城投：无偿划转子公司股权 绍兴市城市建设投资集团有限公司公告，根据绍兴市人民政府办公室《关于市产业集团有关事宜协调会议备忘》（会议备忘〔2023〕5号）及相关文件要求，决定将本公司持有的子公司绍兴平铜（集团）有限公司100%的股权无偿划转至绍兴兰亭国有控股集团有限公司。（来源：公司公告） 相关债券：23绍兴城投MTN001[102380583.IB]等 3.邢台路桥：无偿划转资产 邢台路桥建设集团有限公司公告，据相关文件要求，决定将本公司持有的河北襄锦商务服务有限公司100%股权、华远科创（北京）产业运营管理有限公司100%股权，无偿划转至邢台市文化旅游发展集团有限公司（来源：公司公告） 相关债券：23邢台交建MTN001[102300449.IB]等 4.天盈投资集团：当代集团及天乾资管新增被执行标的 武汉天盈投资集团有限公司公告，根据中国执行信息公开网信息，公司债券担保人武汉当代科技产业集团股份有限公司及公司主要子公司湖北天乾资产管理有限公司新增被执行标的，当代集团的执行标的为65,451,548.00元，天乾资管的执行标的为167,411,072.00元（来源：公司公告） 相关债券：20天盈01[163603.SH]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明：本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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