建信期货-每日观点2020/12/02

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/12/02》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日大盘冲高回落，北上资金净流出40.25亿，截至收盘，上证综指跌0.07%；深圳成指涨0.22%，创业板指跌0.57%；股指期货方面，IF主力跌0.21%，IH主力跌0.39%，IC主力跌0.07%。板块方面，申万一级指数中，家电、电子、采掘板块领涨，分别上涨2.1%、1.3%、1.1%。 国债期货（黄雯昕） 昨日央行意外开展MLF操作并通过大额逆回购投放资金，做多情绪宣泄后今日国债期货回归震荡，全线收跌。10年期主力合约T2103收盘价报97.485元，跌幅0.16%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.490元，跌幅0.14%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.210元，跌幅0.03%。 昨日央行意外在月末开展MLF操作以及投放大额逆回购引发市场情绪明显回暖，但市场也意识到这并非货币重回宽松，而是对冲信用违约风险带来的流动性冲击，以及对目前中长期资金紧张的呵护，短期的反弹行情可能要进入尾声。昨日统计局公布的PMI显示经济复苏趋势仍然较为确定，短期来看交易机会较难把握。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 12月2日，螺纹钢期货主力合约2101再度走强后涨幅收窄，收盘较前一日结算价涨0.54%。 2101合约深度贴水致使做空力量难以持久，而赶工期造成钢材需求强劲、库存快速走低，叠加环境敏感地区秋冬季环保限产，钢材现货市场价格明显走高。宏观方面，疫苗研发进展顺利、逆全球化政策退潮，仍保持较高增速的货币与信贷增长，10月份国内宏观经济数据整体上继续向好，整体上利多大宗商品市场。但11月以来天津、上海、阜阳、满洲里等4地先后出现疫情反复，以及12月中下旬之后钢材需求能否保持高位运行，成为钢材价格能否坚挺的隐忧。建议后市观望或震荡思路操作为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 12月2日，铁矿石期货主力合约2101明显走高，尾盘创2013年12月以来主力合约新高，收盘较前一日结算价涨3.43%。 2101合约深度贴水致使做空力量难以持久，而港口铁矿石发货量和到货量回落、港口库存止升转降，铁矿石现货市场价格继续回升。宏观方面，疫苗研发进展顺利、逆全球化政策退潮，仍保持较高增速的货币与信贷增长，10月份国内宏观经济数据整体上继续向好，整体上利多大宗商品市场。但11月以来天津、上海、阜阳、满洲里等4地先后出现疫情反复，以及12月中下旬之后钢材价格能否坚挺，成为铁矿石价格能否继续反弹的隐忧。建议后市观望或震荡思路操作为主。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 昨日OPEC内部会议结束，会后OPEC官网并未公布会议公报，而是表示会议暂时休会，将于12月1日继续讨论相关议题。可见OPEC内部仍然未能达成一致，预计短期市场波动率依然较大。此后市场消息表示会议将推迟至12月3日继续举行。 目前来看疫苗上市较市场预期有所提前，对短期市场情绪形成利多刺激。供需面来看，若疫苗能够顺利面世，则将对原油需求形成重大利好，全球主要地区交通有望迅速恢复，支撑油价进一步上行，但仍需关注OPEC的减产政策调整情况。OPEC会议临近，预计消息面将再度主导油价，波动率可能加剧，建议暂时观望。 PTA期货（任俊弛） 2日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3540，较上一交易日下跌16，跌幅0.45%。短期来看，OPEC+未尘埃落定，市场观望情绪仍存。PTA处在累库周期且加工费较高，同时下游采购意愿不足，但仓单数量的快速增加缓解了现货过剩压力。预计PTA将偏弱盘整为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫01合约价差为531元，较新加坡高低硫价差贴水1元。现货方面，隆众资讯11月30日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船330.0-335.0美元/吨；低硫燃料油供船363.0-365.0美元/吨，MGO供船价格405.0美元/吨。 OPEC部长级会议昨日并未就减产达成一致，会后其官网罕见地没有发布会议公报，而是表示将暂时休会，可见目前成员国内部依然存在较大分歧，预计短期油价波动可能较大，进而对燃料油单边价格形成冲击。从后期需求的回复速度来看，我们认为高低硫价差有望进一步拉宽。操作上考虑多LU空FU。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海一级豆油Y2101+380-460元/吨，局部基差波动10元/吨，沿海一级豆油主流价位在8060-8140元/吨，跌20-40元/吨左右，个别集团惜售报价逆势上涨50-60。沿海菜油报价在9960-10110元/吨，跌70-130元/吨。广州地区贸易商24度棕榈油报价6560-6670元/吨，跌150-200元/吨，广东现货基差报价稳定在P2101+70-80.油脂消息多空交织。南美部分种植区迎来降雨，美豆下行。马来西亚11月出口不佳，但一季度减产及库存低位依然支撑价格。对于中国国内来讲，菜油和豆油基差、偏低库存和四季度旺季依然对油脂有支撑。从统计规律来看，往年油脂最高点多是出现在春节前后，盘面看涨情绪没有在达到豆油8000等等整数关口之时那么强烈。预计近期市场高位反复震荡。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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