A股 | 3月投资策略:震荡反复中延续上行走势
（以下内容从东莞证券《A股 | 3月投资策略:震荡反复中延续上行走势》研报附件原文摘录）
市场主要指数2月份表现 上证指数月线走势 投资要点 2024年2月指数触底反弹。 月初大盘延续跌势，沪指一度触及2635的低点，但在春节前后多项政策积极发力下，市场大幅反弹，沪指成功收复3000点。截止2月29日，上证指数月K线上涨8.13%，深证成指月K线上涨13.61%，创业板指月K线上涨14.85%，科创50月K线上涨17.94%，北证50月K线上涨9.73%。个股板块普涨，通信、计算机、电子、传媒和美容护理等板块涨幅靠前；综合、环保、建筑装饰、房地产和纺织服饰等板块涨幅靠后。 2024年3月份行情研判：震荡反复中延续上行走势。 从3月份的市场环境来看，全球制造业景气度边际回升，美联储会议纪要偏鹰，市场进一步推迟对美联储降息的押注；开年国内经济恢复尚不稳固，2月制造业PMI再度承压走低，当前我国经济仍存在有效需求不足、社会预期偏弱等问题，持续恢复基础仍需进一步巩固。政策面方面，2月政治局会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。叠加近期降准降息、核心城市再松地产、稳资本市场等系列政策，进一步表明后续政策取向或将更加积极有力，推动一季度经济实现“开门红”。资金面方面，2月央行灵活操作维稳跨年资金面，后续宽货币取向依然明确，政策利率仍有下降空间；2月两融余额继续走低、产业资本净增持规模扩大、股权融资保持低位、北向资金大幅回流。 从技术面来看，在春节前后多项政策积极发力下，2月指数触底反弹。当前市场多头表现依然亮眼，但指数在3000点附近存在一定压力，投资者需要密切关注该位置的多空博弈，多头若能持续发力，或能带领市场走向更高位置，继续延续震荡反弹的走势。 另外3月全国“两会”召开在即，预计“两会”或有望向市场释放更多提振经济和刺激股市的信号，随着积极的宏观政策持续引导经济预期的修复，流动性宽松下节前卖出的资金也会进一步回流，为市场增添新的上行动力。 因此，投资者当下一方面需要关注3000点附近的博弈结果，另一方面要积极关注后续增量刺激政策的出台以及经济基本面的修复预期。 操作上建议适度积极，把握政策加码背景下市场回暖机会。 板块上建议关注金融、家用电器、食品饮料、公用事业、机械设备和建材等板块。 行业配置 超配金融、家用电器、食品饮料、公用事业等。 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，3月建议超配：金融、家用电器、食品饮料、公用事业等。 风险提示 内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力； 美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面； 大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。 *本文节选自东莞证券《2024年3月份投资策略报告：震荡反复中延续上行走势》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 尹炜祺，执业编号：S0340522120001 曾浩，执业编号：S0340523110001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
市场主要指数2月份表现 上证指数月线走势 投资要点 2024年2月指数触底反弹。 月初大盘延续跌势，沪指一度触及2635的低点，但在春节前后多项政策积极发力下，市场大幅反弹，沪指成功收复3000点。截止2月29日，上证指数月K线上涨8.13%，深证成指月K线上涨13.61%，创业板指月K线上涨14.85%，科创50月K线上涨17.94%，北证50月K线上涨9.73%。个股板块普涨，通信、计算机、电子、传媒和美容护理等板块涨幅靠前；综合、环保、建筑装饰、房地产和纺织服饰等板块涨幅靠后。 2024年3月份行情研判：震荡反复中延续上行走势。 从3月份的市场环境来看，全球制造业景气度边际回升，美联储会议纪要偏鹰，市场进一步推迟对美联储降息的押注；开年国内经济恢复尚不稳固，2月制造业PMI再度承压走低，当前我国经济仍存在有效需求不足、社会预期偏弱等问题，持续恢复基础仍需进一步巩固。政策面方面，2月政治局会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。叠加近期降准降息、核心城市再松地产、稳资本市场等系列政策，进一步表明后续政策取向或将更加积极有力，推动一季度经济实现“开门红”。资金面方面，2月央行灵活操作维稳跨年资金面，后续宽货币取向依然明确，政策利率仍有下降空间；2月两融余额继续走低、产业资本净增持规模扩大、股权融资保持低位、北向资金大幅回流。 从技术面来看，在春节前后多项政策积极发力下，2月指数触底反弹。当前市场多头表现依然亮眼，但指数在3000点附近存在一定压力，投资者需要密切关注该位置的多空博弈，多头若能持续发力，或能带领市场走向更高位置，继续延续震荡反弹的走势。 另外3月全国“两会”召开在即，预计“两会”或有望向市场释放更多提振经济和刺激股市的信号，随着积极的宏观政策持续引导经济预期的修复，流动性宽松下节前卖出的资金也会进一步回流，为市场增添新的上行动力。 因此，投资者当下一方面需要关注3000点附近的博弈结果，另一方面要积极关注后续增量刺激政策的出台以及经济基本面的修复预期。 操作上建议适度积极，把握政策加码背景下市场回暖机会。 板块上建议关注金融、家用电器、食品饮料、公用事业、机械设备和建材等板块。 行业配置 超配金融、家用电器、食品饮料、公用事业等。 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，3月建议超配：金融、家用电器、食品饮料、公用事业等。 风险提示 内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力； 美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面； 大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。 *本文节选自东莞证券《2024年3月份投资策略报告：震荡反复中延续上行走势》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 尹炜祺，执业编号：S0340522120001 曾浩，执业编号：S0340523110001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
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