【银河交通宁修齐】行业深度丨2024年春运录得“史上最旺春运”,“探亲+旅游”双重需求推升行业景气度——2024年春运专题报告

（以下内容从中国银河《【银河交通宁修齐】行业深度丨2024年春运录得“史上最旺春运”,“探亲+旅游”双重需求推升行业景气度——2024年春运专题报告》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 2024年春运：录得“史上最旺春运”，民航业恢复表现超节前预期。 2. 2024年春运：旺季旅游需求空前强劲，“探亲+旅游”双重驱动推高行业景气度。 3. 2024年春运：国际线加速修复至疫后高点，出入境政策端利好效应显现。 4. 展望后市：3-4月淡季公商务需求恢复确定性有望增强，期待五一旺季旅游需求再释放。 核心观点 2024年春运：录得“史上最旺春运”，民航业恢复表现超节前预期。1）旅客量：截至2024年春运第38天，实际民航旅客量累计已达8000.6万人次，日均211万人次，较2019年同比+15.54%，显著高于节前预期水平。根据节前交通部预测，2024年春运40天（2024年1月26日-3月5日），累计民航客运量将达8000万人次，日均200万人次，较2019年同比+9.8%。实际表现来看，截至2024年3月3日（春运第38天），累计民航客运量已达8000.6万人次，日均210.54万人次，较2019年同比+15.54%；春节假期8天中，累计民航客运量达1799.4万人次，日均224.9万人次，较2019年同比+18.88%。2）航班量：2024年春运，航班量继续超出2019年同期，国际及地区进一步恢复至疫后高点。截至2024年3月3日（春运第38天），全国总日均航班量为15683班，较2019年同比+5.58%；其中，国内日均航班量为13870班，较2019年同比+13.79%，国际、地区日均航班量分别为1480班、333班，较2019年恢复率分别为68.96%、64.70%。3）票价及客座率：2024年春节期间客座率达88%超2019年同期，经济舱平均票价较2019年同比+16%。2024年春节8天假期中，平均客座率达88%，超过2019年同期客座率86.5%；经济舱平均票价为1011元，较2019年同比+16%。 2024年春运：旺季旅游需求空前强劲，“探亲+旅游”双重驱动推高行业景气度。2024年春运作为首个不受疫情影响的春运，大量返乡探亲客群的压制性需求集中释放，节前预期得到验证；同时，2024年春节8天“超长”假期进一步催化节中旅游需求释放，特别是国内南北生活场景互换的“候鸟航线”热度创历史新高，上海-哈尔滨、杭州-哈尔滨、广州-哈尔滨、深圳-哈尔滨、北京-海口、北京-三亚等航线订票热度均位居TOP10。 2024年春运：国际线加速修复至疫后高点，出入境政策端利好效应显现。2024年春节8天假期，主要海外目的地国家及区域平均进出港航班量较2019年恢复率分别为：韩国83%、日本72%、新加坡102%、马来西亚77%、印度尼西亚57%、越南76%、泰国59%、澳大利亚86%、欧洲87%、美国22%。 展望后市：3-4月淡季公商务需求恢复确定性有望增强，期待五一旺季旅游需求再释放。2024年春运于3月5日正式结束，3-4月将进入传统平淡季。我们认为，伴随宏观经济进一步复苏，有望推动公商务出行需求恢复的确定性增强。同时可以看到，2024年春运作为第一个不受疫情影响的春运，已呈现出的返乡+旅游的旺盛出行趋势，反映了居民旅游需求的上升，因此我们预计，春运期间旅游需求的上升有望在今年得到延续，展望后续五一假期，我们持有相对乐观的态度，五一假期或将继续释放较为旺盛出行需求。 投资建议 继续看好中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等相关标的的投资机会。 风险提示 国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年3月6日发布的研究报告《【银河交通】行业深度报告_2024年春运录得“史上最旺春运”，“探亲+旅游”双重需求推升行业景气度》 分析师：宁修齐 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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