【朝闻国盛0306】32字极简解读——2024年政府工作报告6大信号

（以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0306】32字极简解读——2024年政府工作报告6大信号》研报附件原文摘录）
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风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 ※【金融工程】量化分析报告-精选高股息的港股——华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF投资价值分析-20240305 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理 S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 汪宜生 研究助理 S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 港股通高股息指数未来一年预期收益为12.5%。期限利差上行可带动红利指数走强。华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（代码：513530）于2022年4月8日成立，助力投资者一键布局港股市场中的高股息优质企业。基金跟踪的标的指数为中证港股通高股息投资指数(CNY)。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 ※【固定收益】愿景已定，关注落地——基于政府工作报告的分析-20240305 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 当前长端利率并未过度反映。当前利率与基本面状况较为一致，并未过度反映，趋势上，政府工作报告显示的政策力度仍偏谨慎，并无足够信号证明基本面反转情况下，债市主趋势并未发生变化。而今年相对来说，监管对信贷诉求下降，信贷增速下降这将带来债市配置力量的加强。 风险提示：风险偏好变化超预期；货币政策超预期；外部不确定性超预期。 研究视点 ※【通信】Claude 3问世——大模型“多国争霸”已开启-20240305 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 3月4日晚，OpenAI最大对手之一Anthropic推出自研大模型Claude的第三代版本，与谷歌的策略相似，Anthropic也推出了低、中、高三个版本，目前Sonnet（中）、Opus（高）现已开放使用。 AI“军备竞赛”战局正酣，而“百模大战”的背后，算力“卖铲人”是赢家。在此前的四大云厂商财报中也可以看出端倪，云厂商正加速投入算力以满足AI训练和推理需求，并且AI应用和AI算力出租已经成为云厂商的alpha业务，我们认为，在这种激烈但良性的竞争中，大模型、应用迭代的速度将愈加变快，而AI每一次惊艳的表现，都将为全球AI投资者带来充分的投资信心。同时，Anthropic缺乏算力资产，AWS、Google通过分享算力资源快速获得大模型技术和流量，也给我们提示了一个明确的投资路径：AI时代，掌握算力者为王，云厂商如此，设备厂商亦如此。国内侧，光通信产业不断加速，海外客户整体蛋糕变大，而1.6/3.2T方案到来的速度在大模型竞争日渐激烈的情况下有望进一步加快，我们继续长期看好头部厂商。 投资建议：中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份，并重点关注太辰光、源杰科技、腾景科技、光库科技、联特科技、德科立、盛科通信等。 风险提示：AIGC发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。 ※【通信】威胜信息（688100.SH）-盈利能力再提高，收入及利润双增长-20240305 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 事件：公司发布 2023 年年度报告，实现营收22.25亿元，同比增长 11.06%，实现归母净利润5.25亿元，同比增长31.26%，实现扣非净利润4.88亿元，同比增长26.12%；单季度2023Q4实现营收5.63亿元，同比增长8.79%，归母净利润1.79亿元，同比增长54.28%，扣非净利润1.3 亿元，同比增长52.45%。 公司连续实现多年收入与净利润双增长，网络层业务营收贡献较大。利润率提升拉动利润增速超营收增速。芯片业务高速发展，积极推出员工持股计划。 投资建议：“双碳”背景下，新型电力系统建设将持续提速，电网将加快数字化升级步伐。作为科创板稀缺的能源物联网标的，公司在电网配电、通信以及核心芯片优势明显，在智慧电力、智慧水务、智慧消防等领域有出色布局，同时海外业务进展良好，在数字化智能化趋势下，公司有望实现业绩持续性增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.22/10.27亿元，当前股价对应PE分别为26.3/21/16.8倍，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧，汇率波动风险，海外业务发展不及预期。 ※【银行】常熟银行（601128.SH）-2023业绩快报：业绩稳定优异，利润增速接近20%-20240305 马婷婷 分析师 S0680519040001 matingting@gszq.com 倪安峰 研究助理 S0680122080025 nianfeng@gszq.com 1、2023年常熟银行全年营收增长12.0%，较前三季度基本持平，利润增长19.6%，较前三季度略降1.5pc，但仍处较高水平。 2、投资建议：常熟银行2023业绩表现同业较优，2024年来看，常熟银行受存量按揭下调、城投化债影响较小，业绩有望继续保持稳定，未来若经济进一步企稳好转，小微需求稳步恢复，公司业绩仍有一定弹性，预计2024-2025年归母净利润分别为38.78亿、45.39亿，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；小微竞争压力超预期；消费需求复苏不及预期。 ※【基础化工】卫星化学（002648.SZ）-质量回报双提升，坚定科技创造未来-20240305 杨义韬 分析师 S0680522080002 yangyitao@gszq.com 王席鑫 分析师 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 事件：公司发布质量回报双提升行动方案，具体举措将围绕聚焦主业、引领创新、夯实治理、合规信批、成果共享五方面展开。 坚定科技创造未来，大力整合科技创新资源。公司提出未来五年研发投入将超100亿元、成果奖励超10亿元。公司最近三年累计分红数总量达17.73亿元，以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的16.52%。未来，公司将严格执行股东分红回报规划及利润分配政策，与广大股东共享公司发展成果。 C2盈利持续处在历史较好水平，C3盈利向上反弹空间充足。C2：近期C2路线原料乙烷价格持续低位，成本优势依旧凸显。以当前产能倒推的C2利润历史分位数持续处在历史较好水平；2）C3：成本端，当前C3原料价格处在历史中部水平；产品端，C3下游产品价格仍处历史低位。综合来看，C3利润历史分位数处在偏低位置，弹性可期。 投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别为49.8/62.6/72.0亿元，对应PE分别为11.5/9.1/7.9倍，维持“买入”评级，继续推荐。 风险提示：新项目建设不及预期，成本和运输不可控，中美贸易摩擦风险 ※【纺织服饰】伟星股份（002003.SZ）-公司发布业绩快报，2023年业绩表现优异-20240305 杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com 侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com 王佳伟 研究助理 S0680122060018 wangjiawei@gszq.com 盈利预测与投资建议：公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力提升，业务规模扩大带动收入增长，智慧制造提升生产效率，竞争优势明显。我们调整2023-2025年公司归母净利润预期为5.5/6.6/7.8亿元，当前价对应2023/2024年PE为23/19倍，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动风险，产能释放不及预期，需求波动风险，产能释放节奏存在不确定性。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的，但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，相关资料和观点仅供参考。 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