【长江研究·早间播报】宏观/交运/电新/食品(20240306)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/交运/电新/食品(20240306)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 强开工，能实现么？——中观景气线索系列之六 长江交运 | 散运运价连周上涨，以旧换新提振货运需求——交运周专题2024W9 长江电新 | 能源政策密集发布有何深意？ 长江食品 | 餐饮烘焙深度研究：潜力赛道，逐鹿蓝海 ? + + 今日重点推荐 2024.03.06 宏观 | 于博 强开工，能实现么？——中观景气线索系列之六 我们从建筑开工的条件（气象、项目储备、劳动力）以及现状（项目开复工、原材料采购、设备购置及租赁）两个方面出发，刻画一季度开工强度。从表层原因来看，天气制约劳动力返工，对于开工进度影响较为突出。但深层原因上，传统项目量缩减，新增项目尚未落位，制约了开工的实物量上限，一季度建筑实物量同比负增长概率较大。向前看，一季度基建实物量偏弱基本已成事实，若二季度外需韧性转弱，总需求存在下滑风险，货币政策被动发力概率将增强。 风险提示：外需存在不确定性，或影响内需稳定性。 摘自：《强开工，能实现么？——中观景气线索系列之六》 对外发布时间：2024/03/04 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 交运 | 韩轶超 散运运价连周上涨，以旧换新提振货运需求——交运周专题2024W9 1、出行链：春运即将落幕，整体维持高景气。一季度降准降息预期升温、国债收益率持续下行，低估值高股息板块关注度大幅提升。2、海运：散运连周上涨，油运再度回调。低供给增速和需求预期较低背景下，贸易型因素或导致油运和干散货在短期内价格波动显著，而长期上景气与治理共促龙头个股上行。3、物流：以旧换新提振需求，航空运价季节性回调。国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，有望提振大件物流市场需求。 风险提示：1. 宏观经济波动；2. 油价及人工成本大幅上升；3. 欧洲对俄罗斯油品制裁取消。 摘自：《散运运价连周上涨，以旧换新提振货运需求——交运周专题2024W9》 对外发布时间：2024/03/03 报告研究评级：维持“中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 电新 | 邬博华 能源政策密集发布有何深意？ 2024年2月29日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。年初以来，国家发改委能源政策亦密集发布，截至2024年3月1日，国家发改委共计发布13条政策通知和意见，其中6条与能源领域直接相关。2024年起，新能源消纳的压力将明显加大，一方面由于2023年较高的装机增量，另一方也由于较大的新能源发电体量。因此，我国政策端围绕新能源消纳和消费着重发力。我们建议重点关注发电侧调节能力、电网侧结构强化和全面数智化升级、用户侧微电网/虚拟电厂/负荷聚合等新模式带来的发展机遇。 风险提示：1. 行业需求低于预期；2. 市场竞争加剧风险。 摘自：《能源政策密集发布有何深意？》 对外发布时间：2024/03/04 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 食品 | 董思远 餐饮烘焙深度研究：潜力赛道，逐鹿蓝海 烘焙行业近年来增速回归小幅稳健增长，按照渠道划分，饼店渠道依旧占据主要份额，商超、便利店等渠道预计在30%~40%之间，而餐饮、新零售及其他渠道占比在10%~20%。餐饮等新渠道当前占比较低，但属于增量市场，细分赛道的增长速度预计快于传统饼店等渠道。餐饮烘焙的成长动力主要体现在三个方面：一是餐饮门店的规模扩张，二是餐饮场景的拓宽需求，三是降本增效的客户导向。成本端，冷冻烘焙重点在辅助降本，与国外相比，中国冷冻烘焙的渗透率还有较大提升空间。 风险提示：1. 原材料价格大幅波动；2. 食品安全出现问题；3. 市场竞争加剧；4. 新品推出不及预期。 摘自：《餐饮烘焙深度研究：潜力赛道，逐鹿蓝海》 对外发布时间：2024/03/04 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.03.05 主题：长江金融天天见 - 系列专题交流：第24期 2 行业：环保&机械 时间：2024.03.05 主题：检测巡礼-第02场：检测服务3-4月投资策略：进退之间 3 行业：传媒互联网 时间：2024.03.05 主题：AI黄金档（28）- 谷歌推出基础世界模型Genie，阿里发布肖像生成视频框架EMO 4 行业：计算机 时间：2024.03.05 主题：算力产业跟踪：海外算力上调指引，国产算力有望映射 5 行业：公用&电新 时间：2024.03.05 主题：长夜将明，再论新能源产业链机遇 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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