绝代双焦 | 减产消息退潮,房企债务问题浮现!本周双焦有入场机会吗?

（以下内容从信达期货《绝代双焦 | 减产消息退潮,房企债务问题浮现!本周双焦有入场机会吗?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 美国2月ISM制造业指数意外降至七个月新低47.8，美债利率下行。 中国2月官方PMI为49.1，较一月略降，非制造业PMI为51.4，加快扩张。 02 品种数据 焦 炭 现货第四轮提降落地，期货宽幅震荡。天津港准一级焦报2140元/吨(-0)，第四轮提降落地，现货偏弱。活跃合约报2361元/吨(-0.5)，与前一日基本持平。基差-49.91元/吨(+0.5)，5-9月差28元/吨(+6.5)。 供需双弱，供给更弱。230家独立焦企生产率报67.69%(-2.11)，247家钢厂产能利用率报83.34%(-0.25)，铁水日均产量222.86万吨（-0.66）。 上游累库，下游去库。230家焦企库存86.41万吨（+6.29），247家钢厂库存635.83万吨（-3.66），港口库存170.43万吨（+8.03）。 焦 煤 现货暂稳，期货宽幅震荡。沙河驿蒙古主焦煤报1960元/吨(-40)，京唐港山西产主焦煤报2430(-0)，现货价格偏弱。活跃合约报1789.5元/吨(+9)。基差+170.5元/吨(-49)，5-9月差34.5元/吨（+1）。 供给继续回升，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报66.09%(+7.29)，继续回升，但山西发改委的减产要求使得市场形成供给收紧预期。230家独立焦企生产率报67.69%(-2.11)，下滑至进五年历史同期最低位置。 上游累库，下游去库。矿山库存报216.85万吨(+11.39)，洗煤厂精煤库存134.58万吨(+25.47）。247家钢厂库存806.77万吨（-38.32)，230家焦企库存777.99万吨(-79.61)。港口库存210.07万吨(-9.86)。 03 操作建议 目前主要需要关注两方面，一是节后开工的同比变化，二是两会期间出台的政策。 因此，短期政策预期上偏乐观，但若开工不乐观可能会有一定拖累。另外，近期万科、碧桂园债务问题关注度较高，拖累整个黑色板块的情绪。 产业层面，铁水产量有所下滑，历史同期看处中等位置。焦炉产能利用率继续回落，供给收紧。 总的来说，焦炭供需目前均较弱，但供给相对更弱且确定性更强。焦煤方面，110家洗煤厂产量继续回升，蒙煤通关维持高位。 节后山西发改委要求部分煤企减产，但至少目前仍未反应到现实数据上，后续需继续跟踪。另外，需关注煤矿夜班取消措施是否在全国推行，届时可能对焦煤供给形成冲击。 煤焦板块节后整体震荡为主，但波动较大，多空分歧严重。空头认为下游需求未见好转，1-2月商品房销售不佳，房企债务问题再次浮出水面。多头则认为政策有乐观预期，加上焦煤供给端可能会有减产。 技术面上，焦炭在1月经历了一波小幅的向上之后，在近两周快速掉头向下，并于1月31日创下新低。 目前来看，焦炭仍未摆脱向下的通道，但从空间上看，目前已经回到23年10月上涨的起点，继续向下空间有限。 近期受焦煤减产消息反复影响，焦炭波动较大，短期不建议参与。后续等待消息面风险释放完毕底部形成，再尝试轻仓逢低多。 基本面上，焦炭供需偏紧，但供给减量更大，焦煤供需趋宽松。另外，焦煤焦炭的库存均在上游累积，下游库存处历史同期最低位置，后续若需求回升，向上弹性较大。 短期煤焦波动较大，不建议追多，可待重要会议后，宏观扰动减小，再择机逢低多J05。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、煤矿取消夜班（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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