光期研究:终端需求观察(第46期)

（以下内容从光大期货《光期研究:终端需求观察(第46期)》研报附件原文摘录）
　　光期研究：终端需求观察 （第46期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：节后投资行业需求恢复加快，黑色表需和水泥出货量恢复偏弱，有色和能化下游开工恢复接近节前水平。 2.消费 ：出行保持高景气度，节后一线及主要二线城市地铁客运量及拥堵延时指数恢复至节前水平，商品房和汽车销售偏弱。 下游反馈： 黑色：元宵节后国内建筑工程复工复产加快，钢材终端需求有所恢复，不过在雨雪天气较多以及地产销售低迷的情况下，钢材需求恢复缓慢，建材成交及表需处于低位，库存继续累积。本周螺纹总库存累积97.03万吨至1277.07万吨，农历同比增加53.9万吨；热卷总库存累积11.18万吨至438.92万吨，农历同比增加34万吨；五大品种总库存累积121.88万吨至2434.25万吨，农历同比增加81.71万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量继续小幅回落，钢厂对原料需求处于低位，247家钢厂高炉产能利用率回落0.25个百分点至83.34%，日均铁水产量回落0.66万吨至222.86万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从55.32%升至66.2%，再生铜制杆从8.25%升至43.18% ，国内精炼铜社会库存周度增仓1.93万吨至30.57万吨，保税区库存增加0.52万吨至4.32万吨，下游加工企业陆续开工，开工率高低取决于在手订单情况，对再接订单则感受不一；本周铝材下游企业周度开工率由57%升至60.2%，其中原生铝合金保持不变，再生铝合金、铝型材、铝线缆、铝板带开工率继续稳步回升，电解铝库存周度增加8.25万吨至78.86万吨，下游加工企业开工率节后逐步回升，累库低于预期，供应端掣肘影响氧化铝和铝价；锌下游企业开工率，镀锌由47.22%恢复至53.45%，压铸由28.27%升至46.05%，氧化锌由21.2%升至50.2%，本周锌七地库存增加1.18万吨至17.41万吨，下游需求缓慢恢复但弱于去年同期水平，这也导致企业复产节奏慢于去年同期。 能化：国内地炼开工率周度环比再下降，整体处于低位，主营炼厂预计将在三月中下旬增加检修，当前到岸绝对价格受到航程延长以及在途成本的增加而上升，这进一步压缩了炼厂利润。成品油需要关注气温回暖，工矿、基建等行业将集中复工带动柴油消费恢复的力度。芳烃方面，PTA开工负荷82.6%，月环比走高3.6百分点。节前需求订单前置，又因天气寒冷，工人复工缓慢等因素，目前下游以及终端开工负荷恢复速度不及预期，聚酯负荷截至到2月底恢复至87.4%，需求恢复节奏不及预期。。 农产品：节后农产品市场购销活动恢复，商品库存压力缓解。本周，随着下游终端复工复产进度加快以及物流运输的恢复正常，市场购销气氛稳步好转，下游消费企业发货量较前期明显好转，库存与销售压力有望缓解。预计下周东北地区淀粉市场价格或保持偏强运行，华北地区市场价格或保持平稳运行。3月高校陆续开学，肉类消费恢复增加，这在一定程度上缓解肉类市场冻品库存压力。另外，春节后玉米报价企稳反弹，原料玉米价格的支撑作用逐步体现，对猪价形成利好带动。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）