天风·短片 | 量化择时周报:本轮上涨何时该防守?

（以下内容从天风证券《天风·短片 | 量化择时周报:本轮上涨何时该防守?》研报附件原文摘录）
　　我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。 本轮上涨何时该防守？ 上周周报(20240225)认为：“右侧指标显示下行趋势或将结束；赚钱效应的转正，意味着市场正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段。”上周(20240226-20240301)市场继续反弹，wind全A连续上涨，全周上涨2.42%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000上涨3.19%，中盘股中证500上涨3.49%，沪深300上涨1.38%，上证50下跌0.76%;上周中信一级行业中，计算机和电子表现最强，计算机大涨8.14%；银行和交通运输表现最差，银行下跌2.33%。上周成交活跃度上，机械和军工资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，最新数据显示20日线收于4152点，120日线收于45431点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-9.57%降低至-8.49%，绝对距离大于3%。 市场均线距离大于3%后，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应在2月23日首次转正，随后被5日均线确认，当前，赚钱效应指标值为3.25%；右侧指标显示下行趋势暂时结束；赚钱效应的转正，意味着市场正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。 配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。 从估值指标来看，wind全A指数PE在10分位点附近，属于较低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。 择时体系信号显示，均线距离-8.49%，距离绝对值大于3%，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应在2月23日首次转正，随后被5日均线确认，当前，赚钱效应指标值为3.25%；右侧指标显示下行趋势暂时结束；赚钱效应的转正，意味着市场正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。 风险提示： 市场环境变动风险，模型基于历史数据。 点击以下小程序链接 阅读报告原文

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