农商行持续买入短债 | 机构行为跟踪

（以下内容从华福证券《农商行持续买入短债 | 机构行为跟踪》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 · 关注我们 温馨提示：关注公众号“固收荷语”，后台回复“机构行为数据库”，即可获得详细数据底稿。 现券净买入情况总览：2024/2/26-2024/3/3，本周现券市场整体买盘力量持续较强，农商行、保险、基金、理财均为净买入，农商行和理财净买入力度较上周继续加强。农商行和基金周度净买入现券规模均超千亿，分别为1472亿元和1164亿元。从券种的角度来看，中短久期债券被机构抢购趋势明显，或许是节后至今仍维持较为宽松的资金面。其中基金明显增配短期国债及短融超短融，理财更是对各券种1年期以下维持较大幅度净买入，农商行买入较多1年及以下期限国债和同业存单，只有保险配置属性明显、大幅买入长期债券。股份行和券商是净卖出规模最大两类机构，分别卖出2602亿元和1796亿元；城商行买债情绪较低，对信用债、利率债和存单均为净卖出；大行是同业存单主要配置力量，货基更倾向于购入利率债。 基金本周净买入力度持续较大，分券种来看对二永商金债之外的各券种都维持净买入，主要净买入政金债、国债和短融，分别购入462.10亿元、276.38亿元和140.19亿元。分期限来看，利率债中，基金主要加大对7-10年期国债和同期限政金债的净买入力度，分别净买入了142.36亿元和313.13亿元。信用债中，主要净买入了122.85亿元1年期及以下和101.61亿元1-3年期的中票短融企业债；二永商金债大幅减少净买入力度，仅对1-3年期维持103.56亿元净买入。对同业存单继续维持净买入119.79亿元。 理财本周净买入力度有所上升，分券种来看主要净买入同业存单、短融和政金债，分别购入427.45亿元、135.15亿元和139.52亿元。分期限来看，利率债中，理财主要加大对1年期以下国债和1-3年期政金债的净买入力度，分别净买入了17.82亿元和45.41亿元。信用债中，大幅净买入了176.72亿元1年期及以下的中票短融企业债；二永商金债小幅净买入35.25亿元1年及以下期限、继续卖出10年以上长期限6.44亿元。对同业存单大幅提高净买入规模至427.45亿元。 保险本周净买入力度减小，分券种来看主要净买入地方债和政金债，分别购入234.41亿元和42.48亿元；大幅净卖出了100.25亿元的国债和134亿元的同业存单。分期限来看，利率债中，保险主要加大对7-10年期政金债和20年期以上地方债的净买入力度，分别净买入了47.20亿元和152.33亿元，对国债净卖出集中在10年期以上。信用债净买入规模较小，仅买入8.10亿元1-5年期中票短融企业债；二永商金债大幅净买入38.49亿元7-10年期、大幅卖出21.93亿元5-7年期和13.84亿元10年期以上。对同业存单由净买入转为大幅净卖出规模至134亿元。 农商行本周净买入力度继续加强，分券种来看主要净买入国债、同业存单和地方债，分别购入609.92亿元、585.68亿元和208.54亿元；小幅净卖出了12.64亿元信用债。分期限来看，利率债中，农商行主要购入1年期以下国债和政金债、1-3年期地方债，分别净买入了306.22亿元、113.68亿元和110.20亿元，对利率债净卖出集中在1-7年期政金债。信用债由净买入转为净卖出；二永商金债加大力度净买入26.85亿元1年期以下和13.03亿元1-3年期。对同业存单继续维持净买入585.68亿元。 风险提示： 市场风险超预期、政策边际变化。 本报告分析师：李清荷 执业证书编号：S0210522080001 研究助理：徐曦 执业证书编号：S0210123070079 李清荷 华福固收首席分析师 上海财经大学硕士，曾任职于国盛证券研究所、西南证券研究所、某评级机构。 固收荷语 更及时、更深度、更有趣 期待您的关注！

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