【安井食品(603345.SH)】消费环境有所复苏,多品类维持增长动能——跟踪点评(叶倩瑜/杨哲)
（以下内容从光大证券《【安井食品(603345.SH)】消费环境有所复苏,多品类维持增长动能——跟踪点评(叶倩瑜/杨哲)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【安井食品（603345.SH）】消费环境有所复苏，多品类维持增长动能——跟踪点评 报告摘要 近期我们对公司经营情况进行了跟踪，并得出如下观点 春节期间公司产品销售稳健，整体消费环境有所复苏：因为2024年春节在2月份，出货节奏上与上一年有区别，但2024年1-2月公司产品销售改善明显，一方面，去年12月以来气温有所降低，利好火锅料及周边消费，另一方面消费环境也有所改善，其中锁鲜装表现较好，即便2月出货较去年少一周时间，锁鲜装的销售额依旧可以实现同比增长，我们判断，餐饮市场及消费环境经过一年的调整，稳定性已相对可控，市场景气度突然下行的可能性不大，1Q24公司有望迎来开门红，为全年增长做好铺垫。 肠类业务重要性提升，有望提供增量业绩 针对烤串市场，公司已推出火山石烤肠，麦穗肠等产品，并根据区域差异因地制宜研发、生产适销对路的区域单品。肠类在公司产品体系内的重要性逐步提升。肠类市场广阔，且消费热度逐步提升，如东方甄选2023年初进入烤肠市场，去年8 月，东方甄选淘宝首播GMV破亿，主要带货东方甄选自营产品，销冠为烤肠，其销量突破400万单。而作为传统冻品龙头，安井食品在B端渠道推广上优势明显，开启了“进烤肠，送烤机”的活动，经销商响应较好，有望对2024年提供增量业绩。 产品矩阵持续完善，多品类维持增长动能 公司产品矩阵已较为丰富，除烤肠业务外，冻品先生、小龙虾、丸之尊等品类有望维持稳健增长，锁鲜装与虾滑维持较优的成长景气度，此外，牛羊肉卷亦表现较好，尽管牛羊肉卷并非新产品，但其与农贸、商超等渠道适配度较好，能够较好发挥安井渠道复用的作用，能在较短时间内实现快速铺货。我们认为安井依托业内优质的渠道体系，快速响应的产品迭代能力，公司多个产品维度有望持续维护增长动能，并在未来逐步放大预制菜、肠类等成长曲线。 风险提示：物流持续受限，渠道拓展受阻，原材料成本上行。 发布日期：2024-02-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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