【富创精密(688409.SH)】收入符合预期,盈利端短期承压——2023年业绩快报点评(陈佳宁)
(以下内容从光大证券《【富创精密(688409.SH)】收入符合预期,盈利端短期承压——2023年业绩快报点评(陈佳宁)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【富创精密(688409.SH)】收入符合预期,盈利端短期承压——2023年业绩快报点评 报告摘要 事件: 2月26号富创精密发布2023年业绩快报 2023年公司实现营收20.7亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.6亿元,同比下降36%;实现归母扣非净利润7990.8万元,同比下降55%。2023Q4,公司单季度实现营收6.7亿元,同比增长27%,环比23Q3增长20%;Q4实现归母净利润2577.2万元,同比下降69%,环比23Q3下降29%;实现扣非归母净利润4284.3万元,同比下降21%,环比23Q3增长261%。 点评: 2023年收入基本符合预期,盈利端短期承压 公司23年收入增长符合预期,一方面得益于公司加大对模组产品的研发及市场开拓力度,模组产品收入实现快速增长;另一方面,国内半导体市场需求增长,对应零部件的国产化需求上升,公司作为国内半导体金属零部件龙头公司,内销收入大幅增长。盈利端短期承压,一方面由于毛利率水平较低的模组产品收入增长较快,产品结构的变化使得整体毛利率水平有所下降;另一方面,2023年南通工厂开始投产,公司提前投入的机器设备达产节奏与行业景气度错配,新工厂产能利用不及预期,及公司加大研发投入导致费用上升,公司23年整体盈利能力承受较大压力。我们认为随着24年半导体周期回暖、设备厂零部件国产化加速,产能释放形成规模效应,公司盈利能力将得到有效改善。 美国加码限制中国晶圆厂对美系设备及零部件的采购,国产替代加速在即 半导体精密零部件是国内设备厂“卡脖子”环节之一。根据路透社,美国针对中国晶圆厂加大施压力度,限制美系芯片制造材料及零部件的进口,国内设备厂零部件国产化将持续加速。根据SEMI,2022年全球半导体设备销售额为1074亿美元,预计2030年达到1400亿美元,其中精密零部件占半导体设备市场份额的50%-55%,空间广阔。 国内半导体设备精密零部件龙头,具备国产替代实力 公司是全球为数不多能够量产应用于7nm工艺制程半导体设备的精密零部件制造商,产品覆盖包括刻蚀、薄膜沉积等核心工艺环节设备,产品先进性得到国际A客户认可,国内已覆盖北方华创、中微公司、拓荆科技等头部半导体设备厂商,具备国产替代实力。公司产品所涉及的市场空间2022年约为241亿美元,公司在全球市占率不足1%,有较大提升空间。 风险提示:公司被其他供应商取代的风险;国际贸易摩擦风险;公司工艺制程研发进度不及预期的风险。 发布日期:2024-02-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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