【国君宏观】2月专题报告合辑

（以下内容从国泰君安《【国君宏观】2月专题报告合辑》研报附件原文摘录）
　　2月专题报告系列 （点击报告标题可直接跳转相应链接） （一）各项指标对大选的预测效果如何（郭新宇） 本篇作为美国大选专题报告的第三篇，主要介绍各个主要大选指标对最终选举结果的预测效果。我们研究发现，现任总统执政最近一两年的经济表现对总统能够连任具有显著影响，综合民调数据预测大选结果的准确率为75%，博彩投注数据倾向于放大候选人的“领先优势”，而候选人募集的资金规模对选举结果的预测效果较差。 （二）四大问题看当前居民预期（汪浩） 我们通过2024年春节回乡来自全国29省份接近300份回乡问卷调查，从四个问题看居民部门预期变化。预计2024年居民消费增量的方向以服务和必选为主，超额储蓄流出不会过多，其中金融资产配置是主要流向。居民整体购房意愿不强，七成居民对房价预期仍不乐观，居民对2024年股票市场普遍相对乐观，主流预期为小幅上涨。 （三）“以进促稳”基调下的宏观政策取向（黄汝南、刘姜枫） 预计全国两会经济增长目标将定在5.0%左右，隐含经济动能进一步修复，重点关注经济大省“挑大梁”。扩内需方面，地方投资受到化债约束，增量取决于中央加杠杆的力度；促消费的核心抓手是推动大宗消费以旧换新和文旅服务消费。政策方面，宽财政方向明确，若赤字率保持基本稳定，不排除再度增发国债的可能性，专项债结构优化提效；货币政策更加关注价格目标以降低实际利率，同时重视盘活存量，优化信贷结构。 （四）“先立后破”基调下的产业发展机遇（黄汝南、刘姜枫） “先立后破”，“立”的是新产业、新业态、新模式，“破”的是旧的发展模式。两会前瞻下篇，我们以地方政府工作报告为参考，就全国两会政府工作报告可能提及的重点产业和重点工作任务进行梳理。在“先立后破”的基调下，以科技创新引领现代化产业体系建设将是首要任务，以三大工程为主体的房地产新发展模式有望加快推进，新一轮财税金融体制机制改革呼之欲出，重点区域的扩大对外开放和银发经济相关产业也有望迎来机遇。 （五）寻觅宏观预期的拐点（黄汝南） 2024年春运数据显示务工人员去往核心大城市寻找工作机会的意愿有所降低，表明微观主体的预期逐渐回归均衡。三四线城市房地产的风险出清也已经基本到位，居民消费并未明显受到资产价格下跌的负面影响，就业和收入预期可能是影响消费的更重要的因素。后续预期上修的动力可能来自于两个方面：一是利润率弹性可能好于23年，带来库存周期在年中附近小幅反弹；二是可能召开的重要会议针对现代化产业体系建设和新一轮财税体制改革的顶层设计方案。 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_84b4bce6b0ef )为国泰君安证券研究所宏观研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人汪浩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）